“敏华控股执行董事王贵升：等待内地功能沙发市场爆发”

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◎每当记者孙宇婷从香港出发时

在敏华控股香港新界办公室，《每日经济信息》记者(以下简称nbd )与企业执行董事兼首席财务官王贵升进行了面对面的交流。

最近，敏华控股宣布了18次股份回购。 今年以来，(普通决议案通过后)累计回购4000万股，耗资2亿4000万港币，占普通决议案通过时发行股份的4.208%。

针对近期的频繁回购，王贵升向记者表示，企业首要考虑经营持续增长，经营活动现金流量良好，除了扩大生产外，还有足够的现金可以回馈股东。 另一方面，回购的股票在被注销后，可以增加每股收益，净资产收益率也会进一步提高。 另外，企业希望通过回购，给二级市场投资者以充分的信心。

nbd :价格控制对制造公司来说是非常重要的一环，在很大程度上决定了公司的利润空之间。 敏华控股在这方面做了那些努力？

王贵升:这几年，企业的费用占有率从28个百分点降至20个百分点。 我们要全方位节约人手，一个人做很多案子。 这边的管理方法是尽量简化业务，简化后会有一点奖金。 我们称之为超额奖金，销售额每超过100万港币，相关人员的奖金就会上升。 所以大家要想办法降低费用，同时销售。

作为设计的一环，我们尽量使用标准品，例如螺丝。 设计时只能使用几种长度的螺丝。 一点浪费也没有。 请用毫米计算。 再说生产，一直以来家具公司的生产方法都是以手工业坊式为主，就像欧洲很多沙发公司一样，他会给你标榜，我师傅有20年~30年的经验，做的东西很漂亮。

这个模型如果是少量生产的话是可以的。 每年做几十万套沙发的时候，要保证它的尺寸非常准确，颜色也没有差别，我们的方法就是把它变成流水线式的生产方法，把沙发的生产分解成很多精细的员工，每个工人负责比较简单的动作，质量就

还有一个自动化的问题。 要切割木材，我们自古以来就使用数控切割设备。 就像自动裁剪机一样，程序设定后可以一次切断几十层。 最具挑战性的牛皮切割，现在世界上大部分人都在一张一张地手工切割。 由于皮的部位不同，厚度和好坏也不同，所以需要手工排版，绕过有伤痕的地方。 我们使用大型扫描仪，使用自动排版系统进行自动切断。 这在世界上是非常罕见的。

nbd :企业在压缩价格方面想了很多方法，但是未来要继续利润增长，需要依靠什么呢？

王贵升:这个领域在美国有将近100年的历史。 参考美国市场，该产品不会大幅下跌，只是在花费一定费用后增长缓慢。 功能沙发市场每年约70亿美元的规模，每年的诉求主要靠更新产生。

中国市场现在处于起步阶段，另一方面很多人买房子本来就需要买沙发，大家也都在进行家具的更新换代，但是中国的很多法院都是以比较节俭为目标，像美国一样，时隔7~8年不喜欢就更换。

目前，内地市场购买新建住宅的诉求相当大，同时目前农村的城市化趋势，每年带来许多新建住宅的入住率。 自从我们聚焦功能沙发，过了10多年，我想还是找到了正确的方向。 根据家具协会的统计，每年这个市场的零售额是几万元，和家电领域差不多。

nbd :这样，企业经营和楼市的兴衰关系有关联性，你怎么看待内地家具市场的费用潜力？

王贵升:其实，我们的收入和新屋成交并不大，新屋入住和家具的转型关系很大。 如果楼市长期下跌，将影响我们的三四线城市。 这样的地区越来越多的是新屋的费用请求，在大城市主要是更换请求。

在内陆市场，升级、新采购的市场很有潜力，我们的产品渗透率还很低。 根据第三方机构euromonitor的数据，美国的年功能沙发占沙发市场整体的比例达到39%，内陆地区为年9.2%。

根据机构的预测，内陆市场的渗透率每年可以上升0.3%到0.5%。 作为首家将功能沙发引入内地市场的公司，敏华目前正在进行客户教育，期待着逐步打造这个市场。

另外，根据多年积累的口碑和制造能力，我认为必要时可以生产其他产品，所以从年9月开始进入非功能性沙发市场，也是床垫床市场。 家庭沙发可能只需要一套，但床上床垫可能需要好几套。 创造性价值不比沙发小。 从快速发展空之间来看，内陆市场还不错。

nbd :去年俄罗斯卢布暴跌，是否影响过企业的欧洲业务结算？

王贵升:我们一直用美元结算。 去年，俄罗斯的一位顾客付款晚了。 由于卢布暴跌，一个月内他失去了50%的商品价值。 那个时候，我们给他发了最后通牒，告诉他“如果你现在不付钱就不拿商品的话，我们会把商品卖给别人”。 之后，他在最后期限交了钱。 他承受了很大的压力，但也证明了他想买我们宣传的产品。

我们曾和欧洲大客户做生意，当时欧洲总监告诉我，他们多次用欧元结算。 我说要么不做，要么用美元。 如果我们使用欧元的话，会损失很多钱。 我们可以对冲，但是对冲本身有价格，不小心对冲晚了也有风险。

在汇率方面，我们希望内地的销售额减半。 这样的话，企业的收入结构一半是人民币，一半是外汇，价格构成也减半。 那样的话，自然就能对冲了。

nbd :年企业自营店大幅减少是出于什么考虑？

王贵升:第一，把自营店变成加盟店。 大城市需要自营店。 例如上海、深圳、广州等。 但是，在南昌泉州等中城市，建立自营店和加盟店差不多，有时建立加盟店更有效率，所以决定把一部分店变成加盟店。

加盟店没有排队。 我们卖给加盟店的时候就是销售收入。 我们加盟店的仓库和保管服装和运动鞋的仓库有天壤之别。 一个房间摆衣服可以摆一百万件，但沙发可以摆6万~7万个。 不能排列10万个以上。 沙发压不住。 只能放在一楼。

我们现在不考虑库存问题，而是考虑加盟店的运营更有效率。 特别是在规模较大的城市，自营店的管理非常繁杂，必须派遣地区经理、后勤等人员。 最关键的是代理价格。

nbd :不用担心加盟店会创立不好的企业品牌吗？

王贵升:我们的政策是给加盟商赚钱。 一个城市通常有加盟商。 一个加盟商有很多人候选。 如果没有的话，另一个人继续做。 敏华对加盟商进行着细致的管理。 我们对统一的零售价格、统一的制服、统一的装修标准、店面的面积甚至商品的配置都有要求。 新员工去敏华进修，管理详细程度接近自营店。

nbd :截至去年9月30日，企业账面货币资金近27亿港币，下一步打算就这笔资金怎么办？

王贵升:企业逐年提高分红比例。 我刚接手的时候是40%左右，去年达到了50%。 这次中期特别股息返还给了投资者。

此外，两年前董事会有权批准股份回购。 如果股票被低估了，董事长将被允许在股市回购。 这几年，累计用10亿港币回购股票。

此外，每年都花钱扩建生产设施。 这几年每年大概支出2亿~3亿港币，上市以来，吴江工厂建成，惠州工厂扩建到第三期。 去年是天津工厂的第一期，新生产的一年可以做20万套沙发，原来的一年增加了110万套到130万套。 天津工厂的土地面积是惠州工厂的两倍，惠州可以配套70万套，所以天津的空之间可以扩大，北方市场的运价也下降了。

从年开始，我们建立了自己的卡车队。 现在有近100辆重型卡车，由工厂送到各城市的经销商，一个是提高物流效率，一个是保证产品质量。 以前通过第三方，有时为了装多把沙发往里塞，木头断了，皮磨了，但现在自己装就可以不引起这些问题了。