“穿越牛熊周期的医药领域面临较好配置机会”

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易达沪深300医药领域etf基金经理余海燕

新年伊始，市场面临经济增长和流动性的双重风险，上海综合指数再次回升至2006年11月2000多点的水平。 7年来，a股历经二轮完美的牛熊循环，上证指数踏步，但从领域风格来看，市场分化明显，医药、家电等领域成功跨越牛熊循环。 其中申万医药指数上涨4倍以上，涨幅居各行业第一位，7年来一直被资本市场认可。 因为医药领域经济周期强，不仅增长稳定，还包含着市场对医药领域未来繁荣快速发展的期待。 在政策受到高度重视、投资增大、医药费用升级、全国人民健康支出增加、人口结构老龄化三大推动因素下，医药领域未来增长明确性较高。

展望2009年，中国经济仍面临gdp潜在增长率下降的风险，大盘上涨动力不足，未来仍将以结构性行情为主，医药配置价值突出。 年三季度以来，医药板块在受领域增长率下降不利因素困扰调整后，医药领域面临着较好的布局机遇。 目前沪深300医药领域的年估值下降了21倍，从板块绝对估值合理的相对估值来看，按年预测利润计算，医药板块相对于市场溢价为183%； 扣除低估值的金融服务业后，医药板块对市场溢价降至93%。 尽管板块溢价目前不低，但统计局公布的数据显示，年11月医药制造业收入和利润增速均远快于10月，医药领域4季度增速有望加快，由于领域政策回暖，板块投资极具吸引力。

在医疗改革、老龄化、产业升级等驱动因素下，医药板块长期增长的大趋势明显。 而医疗保险费、招投标等政策将进一步加剧领域竞争，推动领域持续优胜劣汰。 作为沪深300医药指数成份股的国内医药龙头企业在这一过程中强者恒强，有望增速超过医药领域平均水平，充分受益于中国医药市场的蛋糕扩张。 虽然长期看好医药领域的增长前景，但在领域中研究和选择个股时间能源的投资者可以选择方便高效的领域ETF——易方达沪深300医药ETF(51岁)来实现投资目标。