“耐心和反向投资赢得回报”

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王存迎/文

美国亚克力价值基金今年以来的收益率达到56%，高于S&P500个百分点，其卓越业绩成为有耐心和逆向投资的投资者如何获得良好市场收益率的典型例子

当投资者蜂拥到某个投资方向时，唐·阿克曼把他的基金引到了另一条道路上。 20世纪90年代末科技繁荣期，该基金因阿克曼主张配置非技术小盘股，业绩落后，投资者弃而不顾。 而且，网络泡沫破裂表明了亚克力曼的看法，2002年他的基金收益比S&P500种指数高出34个百分点。

美国股市从2003年重新进入牛市后，亚克力曼多次持有支出股，基金业绩滞后数年同行。 但是，在去年市场受挫后，他再次取得胜利，在2008年打破了指数11个百分点。

实际上，阿克曼的长期投资记录是辉煌的。 该基金10年年平均收益率为12%，居美国全多元化股票基金收益率排名前1%。 在投资时价总额较大的股票的基金中，亚克力基金在过去1年、3年、5年、10年都处于前1%的位置。

为什么其他基金都萎靡不振，而阿克曼基金的收益却依然在快速增长？ 理由是管理者乐于等待泡沫破裂，然后发掘真正的价值股。 这个等待有时会持续几年。

“市场疯狂的时候，也是我们面临的最严峻的时期”阿克曼说。 在金融危机中，该战略已经见效。

阿克曼说:“我们持有的股票比它们两年前的价格还要低，所以我们现在的前瞻性回报前景更好。 ”。

晨星企业分析师约翰认为，阿克曼基金的股票仓位达到82%，高于正常水平，表明他看好股市。 他建议，投资该基金的人要做好长期持有的准备，耐心度过收益的滞后期。

面对投资者对基金的大幅认购，阿克曼表示:“基金今年可能会超过指数40个百分点，但未来3年将会落后2、3个百分点，人们将发出悲鸣。 投资者必须多次学习，在下一场风暴到来时，亚克力基金再次占上风。 ”

每次记者徐皓整理时

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