“辽宁成大拟43亿“豪赌”油页岩 隐现多重风险”

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所有记者刘林鹏都从成都出发了

昨天( 2月27日(辽宁成大) 600739、sh )宣布，控股新疆宝明矿业有限企业)以下新疆宝明)同意实施油页岩综合开发利用项目。

一期项目位于新疆吉木萨尔县石长沟，总投资额43.4亿元，预计运营22年。 按照设计生产能力，一期项目建成产后，年产油页岩原矿石1100万吨，年产油页岩47.8万吨。

厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强教授在接受《每日经济信息》记者采访时表示，开采价格是制约油页岩快速发展的首要障碍。 另外，辽宁省将投入巨额资金“押宝”新疆的油页岩，背后隐藏着多重风险。

押宝」油页岩/

油页岩又称油母页岩，是一种矿物质含量较高的固体可燃性有机沉积岩。 通过油页岩的热分解(低温干馏)，可以得到原油这样的壳牌油和天然气这样的气体。 国际上把油页岩列为非常规油气资源。

据观察，辽宁省成大是国内较早进入油页岩的公司之一。

早在10月25日，辽宁省成大就与陕西省古海等多人签署协定，共同开发新疆油页岩综合项目。 具体为企业投入资金增资新疆宝明。 当时，新疆宝明已取得新疆国土资源厅颁发的4个区域油页岩《矿产勘查许可证》，并按照国家有关规定缴纳采矿权录用费、采矿权价款等有关费用。

根据当时的安排，辽宁成大一期出资额预计为5亿元，其中750万元为注册资本，其余为资本公积。 最初出资后，企业拥有新疆宝明60%的股权。 公告称，一期项目位于新疆吉木萨尔县石长沟，总投资额43.4亿元，预计运营22年。 按照设计生产能力，一期项目建成产后，年产油页岩原矿石1100万吨，年产油页岩47.8万吨。

“项目的盈亏平衡点是每年销售12.87万吨壳牌石油。 》辽宁省成大在公告中表示，一期项目建成产后，产期内年均营业收入21.5亿元，年均利润总额10.1亿元，年均净利润7.58亿元。 项目总投资收益率17.48%，内部收益率19.85%，投资回收期8.15年(包括建设期)。

辽宁省成大表示，新疆石长沟的壳牌石油可以作为原油供给当地钢铁厂，销售形势比较乐观。

“油页岩产业在国内发展比较缓慢，产量也很少。 目前，在国内能源比重中是不可忽视的。 ’卓创情报分解师朱春凯昨天下午对记者说。

近年来频繁融资/

辽宁成大在油页岩项目上发财了，记者查了公告，辽宁成大手头不宽裕，近年来频繁融资。

公告称，辽宁省成大自年起连续三年通过分四次发行短期融资券的方法，先后募集资金27亿元，募集资金大多用于补充营运资金和偿还银行贷款。 最近一次募股于今年2月18日在全国银行间市场发行了10亿元规模的辽宁成大年度第一期短期融资券。

另外，辽宁省成大年第三届临时股东大会审议通过了在中国银行间市场交易商协会注册的本金总额在7亿元以下(含7亿元)的中期票据发行额。 辽宁省成大年第一届临时股东大会还决定将预定发行额修订为30亿元以下。 这表明辽宁省成大渴望巨额资金，但最终中国银行间市场交易商协会只接受辽宁省成大发行注册额为7亿的中期票据。

年4月，新疆宝明获得最高保额18亿元的银行授信额度，而前一年，新疆宝明的净利润约为1649万元。

公告称，新疆宝明油页岩项目一期项目截至去年12月31日共投入建设资金约6.66亿元。 43.41亿元的总投资中银行贷款占大半约30.38亿元，公司自筹约13.03亿元。

辽宁省成大最近发表的《可研报告》也阐述了项目可能存在的财务风险。 通货膨胀导致贷款利率上升，超出融资价格预期； 项目完成后，未能达到设计生产能力，现金流入低于预期。

隐藏当前的多重风险/

油页岩开发道路并不平坦，“矿产资源开发和能源风险很高，充满了许多不明因素。 ”林伯强说。 《可研报告》揭示了地质调查资料失真、投产后资源储量少于预期、地质结构多、复杂程度超预期、动摇项目基础的风险。

林伯强表示，与油价相比，油页岩开发没有明显的价格特征。 此外，开采过程中出现的污染问题也必须尽快处理。

“原油价格大幅下跌，项目产品无法实现预期的售价。 “可研报告书”中坦白了市场风险。

业内人士表示，油页岩可以替代部分石油资源，但就油页岩整体经济效益而言，在我国实现产业化生产十分困难。 因为油页岩开发价格过高，不仅要考虑开采价格和干馏价格，还必须考虑含油率和国际油价的波动等诸多因素，实现产业化是否经济合算现在还不清楚。 另外，《可研报告书》中主张，如果采矿价格大幅上升，将会对项目利润产生巨大影响。

去年2月，国家能源局官网刊登的《油页岩开发及其现状》复印件显示，露天或水井开采需要将地下水位降至基岩以下，开采1立方米的油页岩，通常需要提取25立方米的地下水，进行采矿。 目前，油页岩开采方法是以前流传下来的井开采，形成开采空区会因岩石的移动作用而在地表产生不同程度的沉陷，严重影响周边居民的生产生活、城市建设及用地规划。

《油页岩开发及其现状》文案中提到，目前油页岩开发处于炼油阶段，下游发电、建材等产业链才刚刚起步，化工、金属提取等尚未产业化。 目前，油页岩开发参照煤炭领域的管理，没有自己的领域体系，没有特殊的奖励支持政策，公司在政策上“高头低脑”，如安全生产等煤炭领域受到严格控制，但没有纳入煤炭领域的各种资金支持范围，缺乏公平， “这个产业多年来没有迅速发展一定有自己的原因。 ”卓创信息分解师朱春凯表示，国家没有对开发油页岩提出实质性奖励政策。

为了了解详细情况，昨天下午辽宁省成大董给占洋事务所打了电话，但接通后，对方声称不是占洋本人，表示在占洋外出一段时间也回不了办公室，也不便透露给占洋的个人电话。 随后，记者致电辽宁成大证券事务代表王红云，表示王红云对企业有规定，自己也不能接受采访和发表意见。

(实习生岳琦对正文也有贡献)