“交易方法没谈成 领汇暂停收购龙岗万科广场”

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◎经记者杜兹乐出生于成都

日前，国际reits巨头领汇对外告知暂停收购深圳龙岗万科广场这一重大事项。 消息一出，舆论哗然。

5月5日，《每日经济信息》记者致电万科董秘谭华杰。 他解释说，双方存在的障碍主要是交易方法，万科希望股票交易，希望接受汇款进行资产交易。

一位资本界人士认为，深圳龙岗万科广场收益稳定，一定是好资产，但双方都会根据利润最大化来考虑是否进行交易。 其中合理避税是谈判的关键。 在股权收购中，纳税义务人是收购企业和目标企业的股东，与目标企业无关，它们对万科有利，但收款方觉得股权交易风险高，不愿接受，因此引起了双方的分歧。

万科希望股权交易领汇希望资产交易

早在11月，领汇就主动对外公开，与万科和深圳龙岗万科广场商场及一些临街商铺就停车位80%的股权签订了战术意向收购书。

今年4月30日，领汇再次对外公告称，上述收购意向经过两次延期，在此期间与万科进行了详细的研究和协商，但由于在收购意向期限内未能就部分条款达成一致，决定停止讨论收购计划。

5月5日，记者致电领汇公司召集部，但对方以“不方便”为由婉言谢绝了进一步采访。 但是，领汇公开表示，与万科的关系至此不受影响，将继续寻找合作机会。

谭海杰在记者采访中直言不讳。 “交易形式没有达成协议。 他们想要产权交易，我们把房子卖给他们，我们想要股票交易，把拥有这个产业的企业的所有权卖给他们。 ”

谭华杰说:“领汇的要求通常是不买股权。 购买股权会带来例如在尽职调查中未被发现的潜在风险，所以实际上我们的企业没有这些风险，但这是领汇的内部要求。”

谭华杰也表现出了万科方面的无奈。 “无论是和凯莉一起，还是和领汇一起，都会遇到这个问题。 转让股票好还是转让资产好？ 他们认为股票这种方式风险很高，但转让产权的话，税收价格会太高。 ”。

一位资本人士表示，在股权收购中，纳税义务人是收购企业和目标企业的股东，与目标企业无关，目标企业可以合理避税。 但是，在资产收购中，纳税义务人是收购企业和目标企业本身。

美国新巢地产成都总经理蒋鹏认为，说白了，客户玩游戏就是要实现优势最大化，合理避税是他们考虑的重点。

万科商业转型轻资产的核心是资产运营

日前，证券监督管理委员会受理了以鹏华基金为基金管理人的“前海万科reits封闭式混合动力”公募基金，将万科业务转型轻资产再次推向舆论的正面舞台。 其实，前海万科reits采用的是股票交易方法，是合理的避税。

记者整理发现，目前万科商务活动频繁，包括与凯雷、东方藏山等巨头合作。 从外部解读来看，万科商业转型的轻资产是坚决的，核心是资产运营。

“未来，我们将采取前海万科reits这种金融化的方法。 ’关于前海万科reits，谭华杰似乎很兴奋。 他解释说:“第一，前海reits是股权型reits，‘目标’不是‘商业’资产，而是‘商业’企业的股权。” 第二，那是一个特别的bot项目，我们想卖也卖不出去。 这个资产属于政府。 也就是说，政府交给我建设，结束后运营一段时间，交给政府，从中间收取租金。 ”

通常，在reits的情况下，基金经理( gp )在设计reits产品结构时，将目标资产或股票转让给spv，以达到实际抛售与风险的隔离，然后gp将目标资产或股票附带的相关收益权证券化，同时

在价格体系方面，谭华杰认为，前海reits将采取市场化价格，根据租金收益率的高低以溢价或折价发行。