“基金投资能分散风险吗？”

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katze是某咨询机构的业务负责人，喜欢炒股，但不是专家。 从2005年9月到2007年7月期间，她持有7股。 这些股票波动性大，下跌少，股票资产经常损失1/3。 在这种情况下，katze强烈希望找一家专业的资产管理机构来帮助自己。 2007年8月17日，katze将手中6万元的资产分别投向两支基金，某中小盘增长基金和某精选混合基金。 但是，从10月下旬开始，股市呈现波动剧烈的态势，很快开始大幅下跌，截至2008年8月15日，股市下跌了62%左右。

katze出乎意料的是，没有基金想象的那样有效地“分散风险”，短短一年间，Katze持有的两支基金的净利润分别下跌了39%、47%。 到2009年为止，情况有所好转。 这让katze失望了，也对基金标榜的“投资组合投资、风险分散”表示怀疑。 基金分散了什么样的风险呢？ 很明显，katze对基金“风险分散”的怀疑是片面的。 基金能够比较有效地分散是非系统性风险，但不能分散系统性风险。

简而言之，基金的非系统风险来源是非全局的。 即对应单一股份的上市公司，或其决策人和管理者在经营管理过程中出现的错误，或企业财务结构不合理、融资不合理，导致投资者期望收益下降或亏损的风险。

基金由于组合投资的关系，一般投资几十种到上百种股票。 因此，在个别股的损失完全可以由其他股共同承担，可以有效分散风险。 因此，非系统性风险可以通过基金管理企业比较有效的操作来防范和化解。 / BR// BR /基金的系统风险来源是全球的。 证券市场政策发生较大变化，出台重要法规措施，市场利率波动和其他重大突发事件时，股市行情整体可能发生变化。 也就是说，一旦系统性风险到来，所有股票都有可能下跌。 “瞄准巢下，蛋就会多次消失”，就是这么说的。

在例子中，katze面临的风险是系统风险——2008年的全球金融危机。 在这场危机下，全球股价大幅下跌，追踪23个发达国家市场波动的摩根士丹利资本国际( msci )全球指数累计下跌42%，损失超过29万亿美元，相当于全球股市2003年以来的累计利润。 以投资股市为主的理财品种也受到了不同程度的损失。 面对如此严重的系统性风险，股票型基金当然不能幸免。

(摘自华夏基金投资者教育丛书其二《成为合理的投资者》。 因为有市场风险，所以投资必须慎重。

周婷婷整理

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