“可转债“跌出价值”债基打开申购”

本篇文章1416字，读完约4分钟

记者徐皓从上海发行的

兴全可转换基金将再次放开大额限购，自年2月16日起恢复并转入单笔金额在3万元以上的认购和转换。 这是兴全可转换债务去年暂时开发自由订单，随后快速限购后再次调整销售政策。

在这期间，随着可转换市场的迅速扩大和行情的下跌，以及全可转换债务规模的扩大，以根据市场情况调整销售而闻名的兴全基金，是否借此发出了许多可转换债务的信号？

可转换公司债券“择时”

兴全可转换公司债券基金最后一次恢复大额认购是在年7月，那时，该基金已经关闭或持续了3年半的封锁状态，至2008年末。

当时，可转债市场正处于快速扩张的发端期，而且经过去年上半年可转债的大幅下跌，基金经理的评估表明，高价转债的风险已经充分释放，可转债市场已经到了底部水平。

通过此次开放式订货，兴全可转换基金的规模从25亿部迅速扩大到42亿部左右。 转换市场受股市上涨和新债上市后定价较为合理的影响，从第三季度开始跌停回升。 市场对可转换债务的热度上升，债券基金对可转换债务的配置比例整体上升6个百分点。

进入第四季度后，兴全可转换债务于10月初再次停止大额买入。 根据季度报告的新闻，基金经理在规模大幅增加后认为“操作有一定的灵活性，还债也不是便宜的价格”。

截至第四季度末，兴全可转换债务规模为39亿笔，在规模未发生大幅变化的情况下，再次大举买入，是否意味着基金对转换市场流动性和估值的判断较去年第四季度有所变化？

投资价值

可转债市场10月大涨后，随着通胀恶化和货币政策紧缩，11月进入震荡回调，今年1月持续下跌，高估值的中小盘品种跌幅尤为巨大。

1月，铜陵转债受正股影响，跌幅为11.96%； 塔台可转债跌幅为9.60%； 另外，燕京、美丰、双良、歌华转债跌幅均超过5%。 两行可转债(中行、工行)的跌幅也不浅。

春节前后，个股随着市场回升，但转轨市场依然不温不火，估值持续下跌。 富国可转换基金经理杨贵宾认为，目前转换市场的许多品种都有跌倒的绝对投资价值，足够便宜。 “一些品种的溢价率已经处于历史低位，个别品种的到期收益率甚至出现正收益，这在历史上属罕见。 ”

另一方面，兴全可转债基金经理杨云此前在与投资者交流时表示，可转债基金放开限购的时机与可转债市场的扩张情况和市场的“便宜”有关。

供给增加了利好因素转换基础

，转换市场的前期下跌一方面受到a股市场动荡的影响，另一方面也包括对今年年初转换市场供给量增长压力的预期。

1月，海运周转债和国投周转债发行，本市周转债14只，市场存量超过800亿元。 另外，中鼎股份、中石化、川投能源三只可转债已经过去，亟需发行。

春节后，对转换市场供给压力的持续兑现给现有的转换估值带来了一定的抑制。 但是，对于专业机构的投资者，特别是转换基金来说，这是个好消息。 业内人士表示，对转换基金的投资一直处于“供不应求”的状态，目前正处于筹集筹码的阶段。 因为这个投资目标的扩充无疑增加了投资机会。 另外，新债务发行会给旧债务的评估带来压力，有助于机构投资吸收便宜的筹码。

富国可转债基金经理杨贵宾表示，目前市场已经反映了扩大预期，实际上在发行大盘可转债的时候，市场也是利好空，很可能是最后的时候了。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

联系电话号码: 021-60900099转688

每次预约的电话号码

北京: 010-58528501上海: 021