“叶檀：外资收获中国羊毛三部曲”

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评论家叶檀

索罗斯和巴菲特擅长吃腐败的动物，发现疾病弯曲的经济阻滞。 一个是肉食动物，选择健康企业。 并不奇怪。 索罗斯以玩空而闻名，他的大战役都与玩空主权货币有关。 例如英镑和日元等。 巴菲特有多有名，善于寻找有成长潜力或被低估的公司。 这样的两个人盯上了中国，在中国这个奇怪的市场上，可以做成空的空之间。

在今年5月初的伯克希尔·哈撒韦企业股东大会上，巴菲特再次表示了投资中国的乐趣。 他说，中国经济在一段时间内持续高速增长，也有可能出现不好的情况，或者说几年经济可能不好。 所有经济区块都发生了这样的问题，但那将是10年或20年后。 换言之，中国经济还有10到20年的高速增长时间。 巴菲特已经投资了中石油和比亚迪等企业，所得不高。 作为高盛的大股东，巴菲特知道高盛在中国的斩首。

索罗斯的话很少。 索罗斯基金已经开设港股账户，同时物色熟悉中国投资市场的操作者，以香港地区为基地，准备对中国公司进行大规模投资。 据报道，除年末加入龙湖房地产外，市场上还有民生银行的投资，阿里巴巴透露索罗斯已经持股半年以上。 很多不是索罗斯的强项。 读过索罗斯自传的人都知道，这是个彻底的现实主义者，并没有损失三天以上。 如果说去年的房地产泡沫给他带来了空打造中国的乐趣，那么在中国政策打压泡沫期间，被认为中国信贷监管卓有成效的索罗斯，绝不会造就现在空中国。

巴菲特和索罗斯代表着中国经济阶段主流人士的解体。 我们担心国际对冲基金会剪中国经济的羊毛。 股票和期货都在担心期货的开始。 我担心欧美对对冲基金的监管会把对冲基金吸引到亚洲。 这些担心都发生在未来，一个不是现在。

外资在中国投资的三部曲非常清晰。 高盛等金融机构，胃口很大。 本世纪初，中国的大公司需要在国际市场上市，因此需要取得国际评级机构、投行、会计师事务所等发行的信用证。 利用这一便利，高盛等机构顺利进入中国。 与此基本相同，需要资金、不愿意利用民间资金的中国金融机构，正好在中国金融业在条约约束下开放的时候，可以说很快就达成了一致。 这个集团的加入者已经剪羊毛，最近经常受到指责的高盛在中国市场的pe中获利，大约发生在十年前。

巴菲特、索罗斯等人排在第二梯队，等待着中国城市化进程、产业结构转型、人民币国际化的机会。

巴菲特是价值投资者，但在中石油和比亚迪兼具投机和投资双重身份，在中石油通过短线操作(与国内短线相比)，取得a股和H股的价差； 在比亚迪，他说中国培育低碳经济获得了政府补贴等溢价。 可以想象巴菲特在比亚迪、中国内地企业品牌服装等升级制造业中特别受欢迎。 正如他曾经对美国制造业感兴趣一样，巴菲特被做西装的李桂莲所喜爱，就像他被奥马哈小镇强硬的家具店老板所喜爱一样。

对索罗斯来说，他招募的是熟悉中国市场的投资者，但这些人并没有明确地做很多事情，也没有空的方向。 索罗斯在哲学和社会问题上是理想主义者，但在市场上再现了他冷漠的现实主义的一面，如果能介入中国因素并从中受益，那就是成功了。

这不仅是巴菲特和索罗斯的选择，实际上全球的投资基金都凝聚在亚洲。 根据德意志银行一季度的调查，预计45%的受访机构今年将增加对亚洲(日本除外)市场的资金投入，预计30%左右的受访机构将提高对中国市场的投资比重。 由于2009年的优异业绩，亚洲在今年第一季度也持续规模增长，许多国际对冲基金今年增加了对亚洲市场的资金和人才投入，新加坡和香港成为最近最热门的对冲基金集散地。

现在是对冲基金在亚洲排舞台准备演戏的时间，但大戏还没开始，不能收割中国羊毛。 因为没有具备几个大的要素。 人民币还没有成为国际货币，大幅升值的前景渺茫，从香港到内地大规模对冲的风险很高。

最后的压轴是未来10年、20年，中国经济将继续增长，城市化进程将完成大半，人民币国际化将难以阻止，中国将从低端制造业走向中端制造业，到那时，三部曲将上演最后一部。 中外对冲基金、货币战争、金融衍生品等将成为重点。

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