“大行研报：摩根士丹利首予人保减持评级”

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摩根士丹利

对人保给予“减收”的评级

摩根士丹利在最新报告中宣布，首次对人保( 1339.hk )进行评级，为“减收”，定价为4.3港币。 由于该股股价自上市以来上涨了30%以上，这意味着财产保险业务的估值比中国财险( 2328.hk )的市值有11%的溢价，但大摩认为该溢价不应该存在，因此给予“减持”的估值。

另外，人寿保险业务具有明显的规模，获得了大陆6%的市场份额，但大摩由于业务结构薄弱，不认为这种表现是可持续的。 健康保险目前在内地的渗透率明显不足，有很强的增长潜力，但人保没有从这项业务中得到明显的利益贡献。

瑞信

提高中石化h股定价

瑞信在最新报告中表示，将把中石化( 0386.hk )的标价从8.45港币提高到9.1港币，维持“中性”的评级。

瑞信认为，市场对该企业未来持乐观态度，预计今年春季成品油价格机制将有所调整，中石化将面临较为有利的大环境。 此外，近期内地经济复苏情况明显，中石化利润也将上升。

但是，UBS指出，有两个主要风险影响市场对中石化的乐观看法，首先是经济复苏，通货膨胀可能发生，带来负面影响。 另外中石化选择接受股东资本集资注入的上游业务，也存在一定的风险。

德银

提高中国境外的标价

德银在最新报告中表示，将把中国境外( 00688.hk )的标价从25.7港元上调至27.87港元，以维持评级“买入”。

德银认为，过去5年，中国境外保持了良好的销售和盈利增长记录，销售和盈利复合年增长率分别为38%和32%。 特别是过去两年，该公司持续低价购买足够的土地，年和年投资520亿元收购38个项目，总建筑面积为1570万平方米。