“华电福新火电业务逆领域负增长”

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经过实习记者王一鸣王平禄

近日，华电福新( 00816，hk )计划以双倍的价格从华电集团回购福州可门二期电厂。

关于此次高级回购，《每日经济信息》记者以投资者的身份致电华电福新。 证券部的李先生说，主要是因为华电集团在可门二期进行过增资。 另外，专家质疑，在去年发电量上网费用上涨、煤炭价格下跌的背景下，企业全年火力发电业务的经营利润与火力发电领域公司去年的利润有明显好转的情况相悖。 李先生回答说，火力发电的使用时间下降，占火力发电利润的一部分。

集团可以增资进入第二期

资料显示，华电福新年6月在香港上市，大股东为华电集团。 招股证书显示，可门二期在上市前是华电福的新资产，但在缺乏火力发电开发、发电的国家发改委的批文中，上市资产被剥离。 然后，根据不竞争同业的协议，华电集团承诺，华电福将享有新可收购的二期收购选择权和优先购买权。

3月26日晚，华电福新宣布，正在与华电集团就福建福州可门二期100%股权收购进行磋商，预计收购价格将在人民币4.3亿元以下。

公募书显示，可门第二期2009年，年收入分别约为16亿元、14亿元和27亿元，相当于华电福新总收入的21.8%、16.7%和28.1%。

据华电集团网站消息，截至年底，可门发电企业实现利润2.73亿元，今年1月实现利润超亿元，创单月利润新高。 华福这次回购这笔资产的时机似乎很好。

然而，《每日经济信息》记者观察到，华电福新去年1月以约2.07亿元现金将可门二期100%的股权转让给华电集团，抛售后的年1月29日，可门二期签署了华电福新全资子公司的可门发电和委托经营协议，年管理费为200万元人民币 换句话说，可门在二期上市后仍由华电福新经营，但时隔两年，需要从华电集团翻倍回购资产。

对此，证券部工作人员李先生解释说，价格是基于判断标准的。 华电集团曾进行可门二期增资，具体增资情况将在股东大会前发布更为详细的文案公告。 这笔收购需要等待股东大会的批准。 委托经营的原因是可门发电熟悉可门二期资产和业务，从而更具价格效益。

火力发电的利用时间下降

3月26日晚，华电福新还公布了年报。 据记者观察，企业全年火电业务控股设备容量、发电量和平均上网电价分别比去年同期增长29.3%、21.4%和4.5%，但同时上半年、下半年火电业务收入均达到22亿元，即去年同期44亿元

知名财务专家岁寒知松柏(网名，以下简称岁寒)对记者表示，上半年火力发电44亿度，下半年54亿度，年发电量超过20%，而且去年下半年煤炭价格)特别是第四季度)较上半年下跌不少，岁寒是企业第四季度 上海某事务所的注册会计师阮先生对上述换算逻辑也表示认可。

《每日经济信息》记者观察到，由于华电福新没有发布第三季度报纸，因此很难准确比较第三季度火灾业务的利润。 但是，在今年3月21日发表的企业债券公告中，明确了去年1~9月各分项业务毛利的情况。 数据显示，企业前三季度火灾业务毛利达到6亿6400万元。

对此，华电福新证券部的李先生表示，一方面企业火力发电的使用时间下降，另一方面水力发电量的增加占了火力发电利润的一部分空。 上述债务发行前9月的数据未经审核，当时部分价格费用尚未结算，相关数据以业绩公告为准。

事实上，动力煤价格下降，电价上涨，火力发电领域利润回升态势明显。 根据同花顺ifind的数据，大陆a股火力发电领域全年净利润同比增长率为128.54%，1~4季度一季度净利润同比增长率分别为-26.39%、72.54%、59.56%、27.82%。