“安信:沪港通开启B股战术性投资机会”

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经过记者朱秀伟

沪港通正式起航后，a股如何运行？ 这个答案今天会明确的。 那么，随着ah溢价率的消失，蓝芯片的估值也将得到部分修复，沪港通有可能带来那些机会吗？ 《每日经济信息》记者观察到，安信证券认为是b股或最后的“金矿”。 另外，上周，尽管大盘发生了巨大波动，但某机构的最新路演表现出“情绪稳定”，看好中期大盘。

市里的风向/

◎安信证券:最后的金矿在b股

近日，安信证券宣布沪港通将开启b股战术投资机会。 该机构表示，随着资本市场的快速发展和开放度的提高，预计b股市场功能将逐渐减弱，相对a股贴现率将接近40%，贴现率将随着改革而逐渐收窄。 根据b股最终的“解决”方法不同，投资机会也不同。

在使用“从b到h”的方法时，安信证券认为，首先将最低市值提高到10亿港币，以满足h股上市后的流动性诉求。 其次是有分红能力，半年度留存收益为正；再次是b股估值被h股同业低估的情况； 最后一年净利润超过8000万元，可以承受“B转h”的相应价格。 另外，大股东背景深厚，受益地区改革的目标也值得关注。 具体可以关注“天鹅b、老凤祥b、古井贡b、百联b、粤电力b、锦江b、锦投b股、南鲍B、杭汽车b、招商局b、上柴b、东信b等”。

在“B转a”的情况下，安信证券认为可能有以下方法。 直接退市，在a股或新三板重新上市； 仿照被a股上市企业收购的东电b，大股东的吸收合并整体在a股上市。 因为前两种情况有一定的障碍，所以要点考虑第三种情况。 那么，需要考虑的是大股东资源整合意愿强烈，没有其他合适的资源整合平台； 除B股企业符合上市条件者外，大股东实力雄厚，符合上市条件，所在地区改革阻力小。 请关注杭州火车b和东贝b。

在“b股回购”的情况下，该机构认为，根据历史经验，b股回购的预测标准可以分为“动机标准”和“能力标准”。 动机标准主要是:时价总额小于2； 股价对a股或h股之比小于0.7； 相对较低的股价涨幅较小，或者近期股价连续下跌。 能力标准第一，回购所需资金占流动资产、净资产、总资产的比例较低。 可能的标的有本钢板B、海立b股、大名城b、耀皮b股、深南电b、深康佳b、粤华包b、新城b股和鄂资b股等。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中长时间

要点:b股再次引起关注◎组织情绪稳定

上周有较大跌幅，但根据川财证券最新机构路演显示，机构观点异常稳定，前瞻观点连贯性高。 根据机构路演的观点，大盘短期回调，但中期看好，短期踩逻辑，第一，近期涨得太快，需要回调消化； 第二，保护战果。 从风格上看，我们已经看了新产业的新部门很久了，这次风格的转换具有一定的持续性，根本的驱动力是资金生态的变化。

关于上海港通，机构间有分歧。 许多机构认为沪港通带来的海外资金对a股有实质性的影响，主要是风格和对a股估值结构的影响。 但一些机构认为，额度太小，资金流向港股，或从三季度开始出现流失迹象。

在领域布局上，组织分歧局限于蓝牙芯片中的具体领域，可以看到国家政策和战术的催化作用，但在“产能出海”的方向上仍存在诸多疑问。 代表性的观点认为，出海与高铁墨西哥项目等许多不确定性有关。 但是，对于机械装备中具备“走出去”能力和基础的企业，机构观点相对乐观。

在资金方面，许多机构关注融资融券行业的突变。 根据模型和调查结果，明年融资余额将远远超过1万亿元，中性估计为1.1万亿~1.2万亿元，意味着明年融资将有4000亿~5000亿元的绝对增长。 明年的资金生态圈可能会面临海外资金和保险资金等巨大的变化。

在政策方面和经济方面，大部分机构认为经济下滑的预期已经充分消化，将明年的增长目标定在7%以下也没有超出预期。 许多机构认为，2-3季度内货币紧缩的概率极低，房地产在明年上半年也不过是回暖趋势，消除库存是首要问题。 因为这个不会过热。 货币方向持续宽松结构的概率极高。 大部分投资者对政府调控经济的能力已经有相当高的信心，研究国家战术和政策的大方向成为首要问题。 一些组织甚至提出了需要重点研究国家战术的问题，这是a股在决策下一阶段走势的关键。

市场关注度★★★★★

驱动周期:中短期

要点:沪港通开通后的表现

域热点/

◎关注高折扣机械股

上海股市今天开盘，本期栏目关注的是价格较低的机械股。 据中信投研报报道，上海股市标的机械股为31股，为5.5%； 港股标的机械股9只，占3.4%。

从细分领域来看，沪股通机械股主要属于军工(航/(/K0/)航天)、铁路设备、工程机械、船舶、重型机械等板块，港股通机械股主要属于铁路设备、煤炭机械、船舶等。

该机构表示，沪港通的实施将获益于纳入标的机械股，从而带来增量资金，但从港股投资者的投资偏好、估值差异、港股t+0和无涨幅限制的交易制度等因素考虑，港股通机械股的机会远大于沪股通

在香港股市，由于对机械制造类企业缺乏趣味性，其估值普遍偏低，特别是a+h股明显折价，但即时交易中没有涨幅限制，这一点对内地投资者很有吸引力。 建议关注贴现率较大的机械股，如广船国际h股，关注郑煤机、昆明机床和一拖股h股的交易性机会。

a股在固定资产投资增长率下降、产业结构升级的大背景下，机械领域的未来没有系统性机会； 明年建议关注军工、核电、铁路设备、机器人等细分领域。 因为这个提案将关注中国船舶、广船国际、哈飞股、晋西车轴、宇宙动力、南北车等标的。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中短期

要点:机械股备受资金关注