“国外超5成大中盘共同基金参与期指”

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李娜从成都发行的

申报中包括期货相关基金，在基金投资范围中增加灵活条款，在股指期货实施细则出台后抢占先机……针对股指期货带来的机遇，基金企业在那些方面重点 股指期货对基金有什么具体的影响呢？

事实上，股指期货在海外市场的起步早，已经运行了相当长的时间。 共同基金是指在股指期货中的应用和快速发展，国内基金企业在产品开发等许多方面都具有相当的参考意义。

近日，国信证券就这篇论文表示，优秀共同基金内的大中盘型基金对股指期货的参与度更高。 2006年3月31日，晨星考察了美国市场3年基金业绩排名前10位的大中迷你盘基金采用金融衍生品(以股指期货为主)的情况，得到了当天金融衍生品占基金净资产比例的数据。 其中，大盘基金参与度(基金数)为53%，投资比例在5%以下。 中盘基金参与度为60%，投资比例在2%以下的迷你盘基金参与度为23%，投资比例在1%以下。 由此可见，大中盘基金的参与度较高，但投资比例较低。

本文进一步指出，共同基金应用股是指期货以控制其两个基本功能，即投资组合的贝塔系数( beta )和利用杠杆效应改变投资规模为基础。 在海外共同基金的实践中，股指逐渐定位为期货为自身持有的股票组合服务，或创造战略性工具，而不是最重要的投资品种。 在投资目标上，股指期货可以帮助共同基金处理选股与选股的冲突，改变资产配置，应对现金流入流出，开辟海外市场通道，创立指数基金，规避各种投资限制，建立保本基金。

但在上述投资目标中，创始指数基金被指数基金大量广泛运用。 据统计，在美国指数基金中运用股指期货的比例约为40%。 指数基金最早流传的方法是完全拷贝法和分层抽样法。 这两种方法在初期建设期间必须产生大量的交易费用，也必须考虑红利的再投资、股权形成调整等问题。 除此之外，国外指数基金还经常将股指期货和国债组合起来设立指数基金，这将大幅削减交易费用，在无套利的情况下准确复制指数。 为此，国内部分基金企业也在进行相关研究。

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