“叶檀：提高通胀容忍度太愚昧”

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评论家叶檀

每当中央经济实务会议召开时，有媒体报道称，明年可能将通货膨胀目标从1%提高到4%，宏观政策将提高政策的连续性、稳定性 而且，《人民日报》海外版头版“有望基本稳定物价”的文案备受瞩目，互联网上被冠以“抑制通货膨胀不牺牲压迫股市”的标题。

提高通货膨胀目标，可能是全球流动性过剩情况下的强制性产物，但这是自残行为。 对国民负责的任何经济封锁都不能轻易提高通货膨胀的容忍度。

美国、日本是量化宽松的核心力量，受到舆论打击的联邦储备系统理事会主席伯南克向美国民众发誓，不允许cpi超过2%。 伯南克的潜台词是，他能让世界遭殃，绝对不会让美国民众遭殃。 美国物价在上涨，但没有反映在cpi数据中。

日本更是没有庞大的日元进位外军支撑日本经济，也没有改变日本的通货紧缩状态，2009年日本cpi比去年同期下降了1.3%，为史上最大。 预计11月26日公布的日本日元客户指数将维持在0%以下，但由于日本10月份的cpi年率下降0.6%，该国际经济合作组织预计全年日本cpi为-0.5%。 日本国内的共识是抵制经济紧缩，而不是抑制通货膨胀。

因为极低的cpi，因为欺负人的核心通货膨胀率，美日敢于将量化宽松政策采用在祸患的世界里。 美日决不能向国民公开表示，我们的政策目标是提高国内通胀容忍度，让国民负担经济转型和复苏的价格。

中国提高通胀容忍度的首要前提是，国际社会已经形成了通胀容忍的共识，除非美国和欧洲将cpi警戒线提高到3%，否则中国将独自提高cpi容忍度，

我国目前cpi的警戒线为3%，一个不容置疑的问题是，官方公布的cpi有意低估了实际的通货膨胀率。 一位社会科学院的学者利用自己的计算认为，在过去的五年中，由于人为的调整，cpi被系统低估了约7%。 统计局随后在官网上写论文进行反驳。 虽然学者质疑的技术手段已经被其他学者纠错，但统计局无论如何辩解，也不可否认我国物价水平多年来与实际感受不符，统计数据并不透明。

目前的cpi是一个智力竞赛游戏，统计局没有及时公布cpi各结构的权重调整情况，以及调整的依据，不可重复的数据制作过程成为水晶球下的魔术， 总体而言，我国的cpi被系统性低估，有适应农耕社会的权重，无法体现资本时代和城市时代人们的生活压力。 需要用被低估的cpi来提高cpi的容忍度，这不仅是一个不科学的问题，也是一个失去公平和良知的问题。

中国提高通胀容忍度的第二个前提是，除非统计局公开cpi样本，有可以调整权重的根据，否则提高cpi的容纳度是要抢羊的嘴，虎与皮

在经济上升的阶段，广义货币发行量应该上升的呼声越来越高。 没错，但“真理”是过分的。 我国广义的货币发行量已经超过了经济所需的规模，支撑着相当于gdp两倍的房地产市场和暂时超过gdp的股市。 可以想象，当国有资产、城市化进程中被揉成一团的土地如猛虎一般问世时，中国的m2和cpi是多么可怕。

年前中国房地产没有市场价格，但目前中国人的房地产总额计算在80万亿元以上的中国银行领域总资产20年前不到10万亿元，现在是90万亿元。 如果兑现的1万亿元逐渐退出房地产市场瞄准农产品市场，农产品价格将整体上涨15%。 我国货币发行机制缺乏独立性，所谓的m1和m2是基于葫芦描绘的，与美国各不相同。 这是因为m2的高低必须确立自己的标准和体系。 事实上，如果中国真的能够跟随m2年均增长率16%左右，就不可能辅助经济和货币资本市场超速发展，形成目前的局面。

据多家机构预测，明年中国新增融资规模预计将缩小至6万~7万元人民币，广义货币供应量增速目标可能为16%。 这里紧缩着，那里提议容忍通货膨胀，但这种矛盾，这种荒诞的行为现在不应该看到。

中国政府即使抑制通货膨胀也不以牺牲经济增长和压迫股市为代价，这是事实。 笔者曾说过，目前中国最大的蓄水池是股市，未来可能是债券。 打压股市是愚昧的，但不打压不等于不扩张，不等于股市一直上涨。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码