“龙虎榜上遁形 基金成小阳春行情看客？”

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记者李新江魏玉卿

每当兔年开始，市场行情都迎来春风，但公募基金似乎无法与之相比。 《每日经济信息》记者昨天获悉，许多基金企业一直观望行情走势，错过了市场本轮反弹的机会。 据新闻报道，春节后，在上海证券交易所指数上涨100个百分点以上的情况下，机构席位很少出现在交易龙虎榜上，即便出现，也多以买入为主，活跃的第一集中在各大证券公司营业部的游资。 从整体来看，基金这种低迷的布局情绪几乎串标了整个交易周。

当市场状况

行情开始的时候，许多基金都在减少仓位

记者李新江

但是，各种迹象表明，基金很可能错过了这个反弹。 许多基金经理在本周之前降低了股票的仓位。 另外，在连日的沪深两市交易排名中，包括基金在内的机构投资者跟进式布局依然冷淡。

在反弹中布局冷淡

交易排名揭示了基金疏于布局的新闻。 根据沪深交易所近期披露的交易消息，在节后行情中，集中活跃于各大证券公司营业部的游资，机构席位的“曝光率”不高。

昨天，在深圳证券交易所，紫光古汉、南风化工和太原刚玉日涨幅的偏差值达到7%，但在激增的交易量中，机构席位似乎没有起到首要作用。 (/br/) ) ) )/br/) ) )在三只股票的前五个买入卖出席位中，只有紫光古汉出现了机构的身影，某机构席位卖出了278.7万元，在销售排行榜上占据第三位。 该股当天成交额达到1亿6000万元，最大买方财通证券温岭东辉北路营业部成交额超过数千万元，与机构席位成交额形成鲜明对比。

前一天，根据中国保安、海虹控股、深赤湾a的交易排行榜，三只股票全部排在交易排行榜的前五位。 但是，机构席位总体上卖出比买入积极，特别是深赤湾a最大的卖家席位被机构占有，卖出金额近1400万元。

上海证券交易所显示的数据与之相似。 昨天龙虎榜上的沱牌曲酒、维科精华和福建水泥中，只有两个机构席位参加了沱牌曲酒交易排行榜，一家购买了11587.48万元，在购房席上位居第二。 全家卖出388.48万元，在售楼处排名第四。

当天，换手率超过20%的海南橡胶、兴业证券、大智慧3只股票，在前5的买入席上没有出现机构的身影。

从整体来看，基金这样低迷的布局几乎串标了整个交易周。 《每日经济信息》记者昨天获悉，许多基金企业一直观望行情走势，错过了市场本轮反弹的机会。 另外，北京部分基金企业市场部目前的重点是向投资者推荐债券型基金，与市场走势产生了明显的落差。

研究员:行情评价错误

越高，就越不敢增加仓库。 即使在错过本轮行情后，许多基金企业是否加大仓库布局仍在维谷进退维谷。

《每日经济信息》记者从回答的基金经理口中得知，对于这个行情，他们有些意想不到。 在本轮反弹之前，基金行业弥漫着观望的气氛，对仓位的操作比较保守。

根据海通证券2月10日的仓位估算结果，6成以上的基金下调了仓位配置。 北京一位基金研究员说:“目前来看，减持的基金有点太早了，原因是行情评估失误。”

关于未来市场的走势，诺德基金指出通货膨胀水平很重要。 该企业表示，市场上涨的部分原因是，春节期间海外经济数据和公司盈利数据频繁呈爆炸性利好，发达国家央行也表现出继续保持宽松货币政策的态势。 这是因为全球股市、有色金属、农产品等风险资产上升。

但是，北京一位基金经理告诉记者，尽管如此，也不能轻易评估行情，所以在仓库的操作中，以保养为中心，将会看到行情的进一步变化。

上述北京一位基金研究员认为，诺德提出的“通胀水平”的因素是目前基金经理们普遍的担忧。 这种担忧也是公开招募在本回合反弹之前没有提前布局的首要原因。 而且，如果行情持续上涨，由于对通胀因素的担忧，基金经理将面临更大的压力。

基金的观点

行情有吸引力的情况下，基金跟得上还是跟不上？

记者魏玉卿

本周，a股市场持续连休后的上涨态势，许多业内人士认为严格的水平史无前例的房地产调控将惠及a股市场，炒股资金的流入将导致a股市场。 沪深两市成交量较前期有明显扩大，本周头4月

统计局2月15日公布的1月cpi为4.9%，低于市场预期。 但是，通胀至少将与年上半年勾结，更谨慎的基金经理担心加息可能会在第二季度进入密集期，从而导致操作保守。

根据沪、深两市交易龙虎榜和基金仓位的估算数据，春节后上证指数似乎还没到100点，基金目前这个位置，基金如何看待接下来的行情？ 他们是大胆跟进，还是保守地等待政策明朗？ 《每日经济信息》采访了相关人士。

“把握政策时间的窗口”

就股市的下一个走势，大成基金表示，国内外经济增长超过预期，通胀低于预期和流动性，恢复正常水平，宏观经济形势非常乐观，

兴业全球基金投资总监王晓明日前在接受记者采访时表示，每年必须掌握一个政策时间窗口。 如果年出现政策阶段性宽松，市场有可能成为较大的反弹契机。 因此，在此之前必须采取防御措施。 波动是今年的首要特征，因为目前非周期性股票已经包含了充分的预期，投资者可以使用周期性股票作为防御或攻击的手段，收益率值得期待。

王晓明警告投资者，根据历史经验，好的投资首先需要在比较好的时间点买入，如果以较高的估值买入，则弥补这个过程可能需要相当长的时间。 其次，公司自身的业绩变动也有周期，随着宏观的变化而变动。 因此，在选择未受到市场考验的新股时，投资者仍需谨慎。 在这种情况下，投资者选择股票型基金，让专业管理者进行筛选反而更有效。

“有一种说法认为资本投资行业风水轮流转，但不同的环境和相关政策的出台所带来的协同效应，总是可以呈现出较大不同的收益曲线。 因为，这种前瞻性的投资评价才是超额收益的良好保障。 ’王晓明这样说。

记者表示，仅从去年四季度的行情配置来看，兴业全球旗下基金降低了非周期领域的比重，首要的是饮料、医药板块，通过增加周期性的板块比重平衡仓库，保护了之后的下跌行情。

那些领域有机会吗？

如果行情进一步上升，基金企业形成跟进的力量，那些领域会成为重点呢？

王晓明说:“年不仅是‘十二五’计划实施的第一年，也是中国经济转型的重要一年。 虽然是阶段性增长力度下降和过去我们通过增加库存容易应对的问题，但在当前经济结构转型的过程中，可能会面临比较大的障碍。 这是因为，自上而下很难选择突出或突出的趋势性投资机会。 价值投资具备及时、高效的盈利能力，投资者可以更好地把握中期和长期的经济增长。 ”

大摩华鑫投资总监督陈晓认为，由于目前巨大的融资压力，目前的市场流动性实际上正在下降，资金相对偏向于中小市场价格股的选择。 如果放慢新股ipo和再融资的步伐，估值状况就会发生变化。 总体来说，年将是震荡市，风格轮换、结构机会层出不穷。

基金仓库

轻仓基金在尝试整个加仓基金时仍存在分歧

记者李新江魏玉卿

[// ] 但是，从整体上看，从目前大企业的动向来看，基金仍然存在一定的差异。

2月17日仓库估算数据显示，以股票为第一投资方向的主动型基金仓库略有回升。 比活跃股票基金加权平均仓位87.28%，比节前上涨1.08个百分点的偏股混合基金加权平均仓位率为83.06%，比节前上涨1.17个百分点。 混合基金加权平均仓储配置为74.11%，比节假日前上升1.47个百分点。 期间，沪深300指数上涨7.25%，被动增仓效果明显。 扣除被动仓位变化后，各类基金均略有积极增资。

非股权投资方向的其他类型基金仓位大多上涨，只保证了本基金加权平均仓位的29.58%，比节前下降了2.6个百分点。 偏债混合基金加权平均仓位率为25.19%，较节前上涨1.73个百分点。 债券型基金加权平均股票仓库为12.62%，比节前上升1.2个百分点。

北京一位基金研究员表示，今后一段时间内，政策的不确定性仍然很大，选择时对基金的贡献有限。 虽然近期a股指数大幅回升，但通胀形势仍主导着年行市，中期内a股仍不容乐观。

根据德圣基金研究中心的数据，节后的基金仓储战略变化不大，主要是轻仓基金的自主或被动增资，但重仓基金大多仍维持高仓位，以结构调整为主。

增仓最显眼的基金一般仓位为70%~80%，如东方基金旗下的东方龙本周增持8.21个百分点至88.94%； 国投UBS旗下的国投创新本周增长了5.55个百分点，达到52.92%等。 本周仓库中增加3个百分点以上的基金有15只。

尽管如此，在估算样本中，选择减仓的基金也有24只，其中摩根士丹利华鑫基金旗下的大摩基础减仓幅度为4.50个百分点，股票仓位降至69.65%。

从目前仓库的分布来看，对黑市审慎乐观的基金仍然很多，一些基金企业维持着中仓水平。 主要大公司华夏、南方、嘉实、大成、广发等旗下私募股权基金平均仓位水平继续上升，但国投UBS、泰达宏利、招商等旗下部分私募股权基金仓位水平偏低。

与目前的投资环境相比，德圣基金研究中心推荐以下两种类型的基金。 一种是对政策和市场变化高度敏感，且在选择时，对带宽操作也具有快速响应能力，通过积极的组合调整应对市场波动的基金。 二是风格和领域布局比较均衡，自下而上选股能力突出的基金，有望在市场结构调整过程中维持较稳定的业绩。 以上两类基金中，德圣基金建议投资者可以关注。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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