“叶檀：PE式腐败难道是媒体炒出来的？”

本篇文章1848字，读完约5分钟

评论家叶檀

引发的反pe式腐败，是反中国股市的不正当竞争。 如果不消除pe式腐败，中国的风险投资市场就不能真正快速增长。

1月26日，中金企业直投部主管、董事总经理陈十游呼吁，媒体不要煽动“pe腐败”。 否则，会影响中国的风险投资领域，将快速发展的机会让渡给海外。

股票投资的风险极大，如果所投资的公司不能上市或退出，股票投资者的价格将成为无法兑现的沉没价格。 另一方面，如果一些特殊的股权投资者能够乘上市公司的股权投资东风，被认为不是真正的pe的投资者通过各种关系获得上市前的投资机会，可以获得数十倍的收益。 这种风险投资只是通过金权交易获得的暴利机会，不是真正的风险投资，政策不应该鼓励这种投资者在市场上鱼目混珠。

根据清科集团的数据，2009年，中国本土创业投资和私募股权投资机构( vc/pe )退出成绩优异。 根据清科研究中心1月18日公布的统计数据，本土机构平均投资收益率为4.08倍，达到93.0%，其中投资机构退出创业板的41家企业中平均投资收益率为7.19倍，达到182.2%

创业板上市之初，证券监督管理委员会就强调要严防pe腐败。

pe到处都有PE式腐败的嫌疑。 最明显的例证是，创业板部分上市公司存在日后6个月内增资扩股或向控股股东转让股权的情况，证券监督管理委员会关注了这种情况最先存在的特锐德、网宿科技、中元华电、吉峰农机和金亚科技5家企业，反馈如下: 企业相关股东根据上海市委的反馈，从工商登记变更之日起36个月内，不转让所持有的新股，约定在上市公告书中披露。 中信证券、海通证券、国信证券成功的“直投+承销”模式，如果宣传的话，是否意味着今后的风险投资市场将成为关系密切的证券公司系、地方政府主导的风险投资基金的天下？ 从来不教利用垄断的特点获利的手段，产生了很大的影响。 光大和国元等证券企业的直接投资业务得到大力推进，证券公司的直接投资可以说极大地抑制了民间风险投资市场。 从ipo企业来看，存在蒙面股东规避监管等现象，存在诸多纷繁复杂的股权结构掩盖了关联交易等事实。

反腐不会破坏市场，能破坏市场的只有缺乏信心。 例如，市场参与者相信反腐败不过是作秀。 或者说，机制是腐败的根源，旧的腐败不去新的腐败又来了，才会绝望。 另一个pe式腐败的典型嫌疑案是太平洋证券上市。 自从王益落马、媒体曝光以来，太平洋证券的非法上市没有向公众进行确定的交接。 相反，太平洋证券还在清洗中。 今年1月4日，太平洋证券公告称，山东九羊集团与明天的科技协议，投资22.5亿元收购后者泰山祥盛100%的股份和世纪华崮100%的股份。 此次收购完成后，九羊将间接持有太平洋证券23704万股，持股比例将达到15.77%，一举成为太平洋证券的最大股东。 虽然进入太平洋证券主要需要22亿5000万元的真金白银，但九羊的这笔买卖相当划算，根据4日的太平洋证券股价，这部分股票价值42亿1700万元，持有原始股的人仍然可以获得厚利。

这些问题不是媒体杜撰的。 作为高质量的金融工作人员，有必要相信简单的评价。 如果中国存在pe式的贿赂，媒体就不会受益。即使对中国风险投资市场的迅速发展产生了波澜，也不会是媒体曝光的结果。 认为媒体破坏了积极和谐的市场，这很奇怪。 就像重病患者责备医生诊断一样。 如果没有医生的诊断书，疾病就不存在吗？ 这显然是禁忌。 说实话，如果有关部门能够及时公开和解决太平洋证券等问题，本人一定会不惜予以鼓励和掌声。

几个陈十游先生非常及时地注意着。 无论是证券市场还是实体行业，有关部门一直对外资持善意态度，对国内资金特别是民间资金采取歧视政策，体现在审批、税收优惠等各个方面。 如果是风险投资行业，外国投资银行和基金在国外筹集资金，无需经过中国监管部门的审查，可以自行选择pe项目。 目前，国内证券企业开展直接投资业务需要事先得到监管部门的许可。

笔者想附带说一下这个。 同时强调市场化经济阻滞的基础是内生市场主体，不是外来的洋和尚。 中国市场化的并购重组、产业选择的重任必须通过初创企业和证券市场来完成。 此时，特别要尊重国内市场主体，给他们宽松的环境，对国内外市场主体平等严格的监管，这是市场快速发展的正道。

请根据需要转载到“每日经济信息”上。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

每次预约的电话号码

北京: 010-58528501上海: 021-61283003深圳: 0755-33203568成都: 028-86516388