“专心一意投资可转债”

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从a股市场前景来看，全年的预期还是以震荡为主，很难出现单方面上涨或单方面下跌的全面行情，结构性行情、局部行情将常态化。 债市今年也缺乏系统性的机会。 因为通货膨胀率上升的预期在持续。 现在国债收益率上下都很难，全年小幅波动的概率很高。 在这一背景下，可转换品种出现了今年的成绩机遇。

从中信标普可转指数的历史表现来看，2003年4月1日公布至年3月的8年间，该指数平均年化波动率远低于沪深300指数、上证指数，同期收益甚大，期内该指数累计上涨179.25%，沪深

让我们来看看过去牛熊转换中可转换债务的表现。 从04年4月6日至05年6月3日的熊市中，沪深300跌幅达到41.65%，中信标普可转债指数跌幅仅为18.36%； 从07年10月16日至08年11月4日的极端熊市行情中，沪深300指数下跌72.04%，中信标普可转换指数仅下跌46.06%。 另一方面，06年8月7日至07年10月16日牛市中，沪深300涨幅373.24%，中信标普可转债指数涨幅201.14%，同期中信标普全部债务指数涨幅仅为0.21%； 从08年谷底到09年8月3日股市回升过程中，沪深300指数上涨129.03%，中信标普可转换指数涨幅也达到93.27%，但同期中信标普全部债务指数涨幅仅为2.07%。

目前，在市场可转换基金中，华宝兴业可转换基金对权益类投资限制最为严格。 在股票、权证等权益类资产投资中，不直接从二级市场购买，而只参与一级市场投资。 可转换股票形成的股票、持有股票发行的权证、以及投资分离交易的可转换权证等，必须在其可转换之日起3个月内出售。 此外，该资产的比例不得超过基金资产的20%。

这样的设计可能会让我们错过一点机会，但会给投资者提供更稳健的选择。 综上所述，在股市上涨的过程中，可转债与正股同步上涨，收益实际上非常大。 因此，严格控制可转换基金的资本类投资，不会对股市上涨阶段的预期收益水平产生较大影响，因为从长远来看，对管理投资运营的风险非常有好处。

回顾一下，投资的可转换债务，可能必须要集中一点，纯粹一点。