“市场回稳 寻找基金四大“自救通道””

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经过记者徐皓李新江

面对年内难看的损失、持有人和销售的压力、市场回暖的迹象，基金自救的热情逐渐显现。

根据德圣基金基金基金仓位的近期估算报告，基金主动仓位减少趋势基本结束，总体仓位稳定，前期仓位减少明显，在点位投资中，小基金呈现出积极仓位增加的态势。 在历次基金操作中，4种板块被期待成为基金积分突击的对象。   

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虽然一季度有所增收，但基金继续受到期待，或被追加在仓库中

今年一季度，基金仓位的个股主要以周期性品种为主，前50强中有近一半的企业今年以来股价整体上涨，但在二季度市场震荡中，大部分企业股价大幅回调。 其中也有不少企业打出了业绩“地雷”，但也有在下跌中被误杀的品种。

另外，目前基金整体投资思路与年初基本相同，对周期类低估值品种和业绩明确的费用类品种的预期仍与下半年的投资挂钩。 因此，一季度基金大幅增持股票股价后，基金或低位介入，开价下跌。

据wind统计，一季度基金大幅加息的前50只股票自4月19日市场回调以来平均下跌9%。 其中，跌幅较大的有海通集团34%、烟台万华22%、兴业银行22%、钢铁钒钛18%，另外，华夏银行、柳工、西山煤电、中信证券、神火股份、特变电工、中集集团跌幅均为15%。

正如您所见，这些品种基本上是基金股票池中常见的品种，许多企业也是基金持续跟踪的“白马股”。 从公开新闻来看，尽管个别品种调整激烈，但基金之所以受欢迎，从基金最近积极参加了其中一个企业的定向增发也可以看出。

广汇股份在5月定向增发中受到华夏类基金的助力，4只基金共参与了480万股的销售。 一季度王亚伟管理的两只华夏类基金进入仓库近2000万股。 此次市场调整以来，广汇股已下跌近15%，但华夏系仍未放手，低位参与增发，预期度持续。

金属、机械设备仪表、金融保险、石化、房地产是一季度基金增资的前五大领域，但从基金近期市场的角度也可以看出，下半年基金对部分超跌周期性品种依然前景看好。

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在参与基金增发出现赤字后，市场反弹了储蓄机会

频繁遭遇定向增发股票的破产，使热衷于上市公司再融资的基金企业陷入不自然的境地。

据wind信息统计，年内实施定向增发的75只股票中，目前破发的约占4成，其中华菱钢铁、国统股、星湖科技暂时增发价格超过20%。 日前，参与华工科技增发的中海基金，账面亏损达数百万元。

并且，利用市场正在转暖的信号，拆解者指出，机构自助一旦展开，定向增发的破发股翻身机会有望先行。

增发四成股票

日前，华工科技定向增发3795.05万股，共有6家机构参与，其中中海基金投资1.5亿元认购其中750万股。

根据定向增发合同，6家机构投资者分配的股票于6月8日上市，锁定期为12个月。 但是，截至6月7日收盘时，中海基金账面上的损失额已经达到700万元。

此前工银瑞信也因参与大唐发电定向增发而扭亏为盈，权益登记日当天扭亏为盈1700万元。 据wind消息，周五收盘时大唐发电收5.94元，工银瑞信参与大唐发电增发的损失已达到2800万元。

与目前增发即破发略有不同，与增发价格相比，迄今为止实施再融资的华菱钢铁、星湖科技和国统股跌幅已超过20%。

据wind信息统计，年内已有75家上市公司实施定向增发，目前股价在增发价格以下的有28家，占37.3%。 未发行股票中，除大股东买入锁定期限较长的股票外，大部分在发行价格附近震荡。

另外，市场的不景气也给实施定向增发的企业带来了一定的压力。 据分析人士介绍，由于不少增发计划出台，尚未实施增发，目前已制定的增发底价有所下跌，询价机构不仅左右为难，定向增发的预期效果也与预期相差甚远。

篮板球有机会

在大唐发电正式实施定向增发之前，大股东增资的消息频频传出，其股价一度回升至增发价格以上。 然而，增发实施后，大唐发电增发股很快破裂，参与申购的机构投资者闪电“覆盖”。

北京券商相关人士表示，其中有两个可能的投资机会。 其一，由于目前没有实施定向增发，近期内大股东可能有机会提车护航。 此外，像大唐发电这样已经破裂的股票，未来大股东和机构投资者“自救”的可能性极高，预计市场回暖后将出现好成绩。

据瑞光私募基金研究中心统计，2009年机构参与方向增发收益率为79.27%； 的数据仍然达到47.04%。

由于实施定向增发的上市公司大多会着手重组计划和高收益项目，定向增发完成后，这一只股票的走势介于更大的想象力空之间。

以目前仍在破发中的华工科技为例，此次资金募集主要用于三网一体化及3g用芯光器件产业化、新型激光全息防伪包装材料产业化和新型热敏功能陶瓷器件产业化，这些项目似乎与市场上最热门的新兴产业概念不一致。

证券公司相关人士表示，目前投资者如果介入这些增发爆发股，无异于以低于机构投资者的价格进行投资，当市场回暖，这些股开始走强时，就会有不错的投资收益。

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重仓股下跌同门次新基金“救场”

如果说旧基金有解决的重担，那么下一只新基金的建设对象一般是最近有前途的品种。 另外，为了维持新基金建设期间干净的净利润，建设仓库的品种一般都很稳健。

“建造仓库的环境很好”

最近的市场调整，非常感谢那些持有货币进入市场的新基金们。 一位基金经理在新基金路演中表示:“如果新基金于去年年底成立，我还不能说建仓时间有多好，但现在我们追踪的股市中已经出现了很多值得投资的品种。 也包括个别创业板股票”。 这一观点表达了刚刚承担新基金管理任务的基金经理的相当大的感受。

值得注意的是，二季度以后发行的主题型基金较多，其中相当一部分投资标的是新型产业等行业，但这也是今年市场回调中整体跌幅最大的品种。 这些基金集中进入市场建造仓库或为股价注入动力。

交银先进制造基金的基金经理黄义志说，经济最差的时候，是股市的转折点。 他说，在中国产业升级的主线下，国家迅速发展高端装备制造业、新能源产业，加快高速铁路建设，装备工业的快速发展有着很大的市场空之间和持续的动力。 ”。

救场同门的重仓股

已经设立的下一个新基金的未来建设方向更值得关注。 二季度以来，除指数型基金和非股权方向基金外，共设立13只股权偏股型基金，募集金额共计250亿元左右。 其中许多新基金的基金经理承担着管理企业其他基金的任务 因为该同业基金中的重仓品种，特别是在市场下跌过程中大幅回调的股票，很可能成为新基金入场后的首选。

二季度成立的二级新基金显示，规模超过20亿部的有华安升级、建信双利主题、嘉实领先增长、工银瑞信支出服务、兴全绿色。 这些企业的规模也相对靠前，股票型基金数量多，具有一定的代表性。

嘉实基金旗下的偏股型基金一季度共增资20股，以大规模支出方向为主，增资量较大的是大秦铁路、绿电、国电南瑞。 从4月19日到5月底，这三只股票下跌非常厉害。 其增收的中材国际、国脉科技同期跌幅均超过20%。

而且，新基金嘉实主导增长的基金经理邵秋涛也同样是老基金嘉实战略成长的基金经理，在嘉实战略一季度末成长的重仓股中，海通集团、恒生电子跌幅较大。

华安基金旗下的自主股权偏股型基金一季度增收15股。 其中，星湖科技、南玻A、同期市值跌幅均达到22%的中小板一股荣信股和华兰生物，二季度以来股价下跌近20%。 另外，百分点增加的海螺水泥、上海汽车的跌幅也在10%以上。

晋升为新基金华安的基金经理陈可爱宇也是华安核心优先和基金安信的掌舵人，在华安核心优先的重仓股中，中材国际、华域汽车、华兰生物等都跌幅较大。

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基金经理:像后市的全球变暖一样，爆发股上涨的概率很高

随着新股的频繁发行，公募基金淘金新股网下发行的道路也越来越崎岖，此前基金企业停止旗下债务基础并进行新投资的新闻层出不穷。

根据最近交易所公布的后盘消息，机构投资者介入新股交易的情况逐渐增加，特别是一些破发股，吸引了大量机构资金大举买入。

机构发行新股

“如果市场转暖，你认为重仓滥发股票的基金很有可能等待割肉吗？ 还是你认为提高利润的可能性高？ ”目前，新股频繁发行，与这些发行股未来走势预期相比，北京一位知名基金经理倒逼记者。

新股发行对机构投资者的想象空之间不比定向增发股小。 从近期交易所公布的盘后数据来看，与市场景气时相比，机构席位交易依然冷清，但对少许新股发行，交易热情明显回升。

以6月2日上市交易的围海股份为例，上市次日就发生了机构认购，当天3家机构席位共认购3000多万元。

6月8日和6月9日围海股份再次登上龙虎榜。 数据显示，6月8日，机构占据最大购房席位，购房金额达到1633.6万元。 同日，两家机构占据销售席位，分别销售739.8万元和555.7万元。 6月9日，围海股票成交额和换手率下跌，参与交易的主要亮点以各大证券公司营业部为主。

上市第一天破发的文峰股，6月3日同样出现机构抢夺，2个机构席位上榜，分别认购约1670万元和690万元。 在线发行阶段，银华、嘉实、宝盈的基金参与，获得配股。

组织炒新和自助行情

更早的时候，8个机构席位开始介入朗源股、北京君正和正邦科技等股。 北京一位基金拆股师表示，新股发行将成为基金引发自助行情的重镇，特别是网上发行阶段基金介入意愿较高，随着市场回暖预期的明朗，不排除基金在底部加息的可能性。

据《每日经济信息》记者统计，基金参与的网络发行越来越保守，但上市后的新股表现出浓厚的兴趣，受访者认为主要有两大原因。 首先，新股破发后下跌空之间有限，赋予了资金更高的安全界限； 其次，随着市场转暖，机构自助行情必将启动，目前的干预将享受比打新资金更低的投资价格，没有售期限制。

但是，证券公司的人们也警告了其风险。 以5月27日上市的鹿港科技为例，该股在上市当天上涨67.9%，但在第二天的交易日因开盘跳水而迅速关闭，当天收到15.11元。

北京一家证券公司的人表示，在市场更加明朗之前，其中有机构炒股的现象，因此投资者在选股时应该进行筛选。 但是，对于长期投资者来说，看看新股的后市，现在可以选择用相对便宜的钱进行干预。

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