“叶檀：通用汽车与光大银行 昭示中美证券市场截然不同”

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经过评论家叶檀

中美证券市场走着不同的道路。

美国重整新制造业，推行出口战术，将美国汽车公司重新上市作为证券市场的头等大事。 另一方面，中国证券市场的大事是农业银行和光大银行上市，摆在架子上的是创业板的上市，但从融资等方面来看，却远远不能和农业银行的影响相比。 据

报道，美国汽车大公司最早将于8月中旬申请首次公开发行( ipo )，目标是年内完成公开发行。 ipo规模达到200亿美元，有望成为2008年3月visa企业197亿美元上市事件以来美国最大宗的ipo事件。

此次募股的直接目的是去国有化，募股资金将用于偿还美国财政部的直接注资，将财政部的一般持股比例从61%降低到50%以下。 2009年6月1日申请破产保护，此后一直活在政府的羽翼下。 数据显示，今年一季度，通用电气盈利8.65亿美元，二季度盈利13亿美元，创六年来新高。 而且，明年准备募集股票的克莱斯勒也在报告中。

美国也有政策导向，政府推行出口战术处理债务，更重要的是振兴新型制造业。 美国制造业在价格上不能与中印相提并论，创新成为生存的第一要义。 不断推出适合市场口味的新产品是一个方面，在电动汽车行业，日美等展开了极限战。 跨国公司将以前传下来的大部分汽车产业转移到新兴市场，而且他们不得不在本土留下核心技术。

金融机构大力支持汽车行业，通用汽车正在与银行进行融资谈判，希望获得50亿美元的融资安排，迄今为止通用汽车至少获得了15家银行的融资额。 美国总统奥巴马宣布，福特将从美国进出口银行获得2亿5000万美元的融资担保。 这种担保有助于福特获得31亿美元的循环无担保贷款以快速发展汽车出口。

由于美国政府的支出刺激政策，以及倒霉的丰田企业的召回问题，从今年1月到7月，在美国轻型汽车市场的各系别车企业中，日系车的份额最大减少。 从汽车企业来看，市场份额降幅最大的是丰田，增幅最大的是福特，通用电气和克莱斯勒的市场份额有所下降，但销量增长率高于丰田、本田等国。

如果美国的制造业不能创新，汽车公司的利润上升只是野花。 据报道，今年二季度，欧洲通用子公司欧宝和沃克斯豪尔汽车共计亏损1.6亿美元。 年初在欧洲的赤字额为4亿7700万美元，到2009年末达到7亿9900万美元。 欧宝负责人声称明年将走出低谷，但没有人会真正接受公司未来的市场预测。

与美国相反，中国证券市场做了三件事，子弹分散，因此对中国创新型经济的建立帮助不大。

一是银行上市，打造金融业的航空空母舰。 即使是口袋版的光大银行，其母企业也是巨无霸的金融航母，和中信、平安一样。 二是推进兼并重组。 这几年是国有企业并购重组年，目标是国有资产在证券市场重新定价，提高国有企业生产效率，客观消除财政燃眉之急。 三、尽快推出创业板上市企业，快速发展我国创新型实体经济。

金融机构上市是中国证券市场中最重要的一点，农业银行以融资规模取胜，光大则身兼二长，a股时间最短的ipo和融资规模以股份制银行a股最高。 但是，农行上市并不能给中国证券市场的金融企业带来新的气息，只是中国金融业已经持续了改革步骤。 今年金融机构数千亿元的融资、再融资确保了金融机构有漂亮的报告，一些银行的利润、不良贷款等数据在领域表现最佳。 一轮加息迅速壮大了公司，现在终于在证券市场找到了辛苦的处理方案。

国资并购重组是证券市场持续几年的亮点，新会计准则等为并购重组保驾护航。 创业板是中国创新公司的亮点，但卷入了短期疯狂炒作、pe腐败、木偶股东和垄断公司的寄生企业。 如果再这样下去，创业板将成为成长性企业的牢笼和当权者的金手铐。

证券市场的一些变化清楚地表明，美国正在重新回归制造业，以制造业创新夺取全球经济的话语权； 中国在几个方面齐头并进，证券市场支付银行、国有企业改革价格，投资者资金在内幕交易频繁的市场上作为创新的实体经济保持着一线生机。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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