“腾讯入局后的京东“股局”：刘强东第一大股东背后存5%变量”

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经记者张斯从北京出发

昨天( 3月20日)，京东向美国证券交易委员会提交了最新版的f1文件，阐明了腾讯入局后企业的新股权结构。

刘强东及其管理团队持股比例为18.8%，成为第一大股东，腾讯通过与京东建立战术合作关系，持股比例为14.3%，成为第三大股东。

但《每日经济信息》记者观察到，腾讯与京东合作的相关协议显示，未来腾讯可以增资的5%股权，可能成为京东股权结构变化的一大变量。

腾讯将成为第三大股东

此前，京东在招股证书中陈述了近4年的业绩，从2009年到2009年，京东净亏损分别为人民币1.03亿元、4.12亿元、12.84亿元、17.29亿元。

昨天，京东最新更新的年财务数据显示，京东年营收为693.4亿元人民币(约114.54亿美元)，比去年同期增长67.6% )； 运营赤字为5亿9600万元(约9600万美元)，去年同期运营赤字为19亿9600万元。 净亏损5000万元(约800万美元)，去年同期净亏损17.29亿元。 相比之下，年净亏损额比去年同期减少了近97%。

1月30日晚京东提交的招股证书显示，刘强东及其管理团队直接和间接合计持有京东23.67%的股份，为第一大股东，其后老虎基金持股22.1%。

3月10日，腾讯入局京东。 当时，京东没有对外公布其详细的股权结构变化情况。 昨天，京东向sec提交的f1文件明确了企业最新的股权结构。 股权稀释后，刘强东及其管理团队直接和间接合计持有的京东股权比例为18.8%，但其在a/b股机制中的投票权可约达82%。 从投票权的角度来说，依然对京东保持控制权的第二大股东仍然是老虎基金，持股率为18.1%； 目前，入局后腾讯持股351678637股，占总股东的14.3%，成为第三大股东。

对此，电商分解者王利阳向《每日经济信息》记者表示，考虑到业务层面的移动终端不足、抱团对抗阿里巴巴等资本层面加强京东上市的资本故事等需求，京东股东将由腾讯参与，实现强强联合。 但由于a股的设立，刘强东的投票权还过半，掌握着企业的话语权。

第一大股东或存款变量

值得注意的是，在腾讯与京东的合作协议中，腾讯在京东上市时有进一步增收5%的对外流通普通股的权益。 这5%有可能扰乱京东的股权结构。

王利阳认为，腾讯很可能会选择加息，但届时如何部署还不好说。

《每日经济信息》记者观察到，目前包括京东的sec文件等在内，ipo的发行量、发行价格等详细情况尚未明确。 但领域通常以20%的上市发行流通普通股比例计算，京东ipo在腾讯增资5%的股份后，刘强东和管理团队持有的现有股份将稀释至近15.04%，老虎基金持有的股份比例相应约为14.48% 腾讯现在的14.3%的比例将稀释为11.44%，如果再加上增收的5%，有可能成为京东的第一大股东。

但是，京东公开的sec文件显示，刘强东为了避免马云遭遇困境，在企业内部设立了a/b股。 即刘强东及其管理团队持有的股份为b类股，对应投票权比例为1:20，其他股东持有的股份为a类股，对应投票权比例为1:1。

换言之，腾讯加息5%后，也通过上述计算成为京东最大股东，但在其a/b股机制中，刘强东和管理团队持有的约15%的股份对应的投票权接近78%。

另外，据彭博新闻报道，京东计划于今年7月正式登陆美国资本市场，融资15亿美元(约92亿元)。 京东此前在股东招股书中表示，美银美林和UBS投资银行担任此次ipo的承兑人，上市地点在纳斯达克和纽交所之间选定，股票交易代码尚不明确。