“四川医药上市折戟 PE二度挂牌股权欲抽身”

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经记者邓银婵从重庆出发

129家拟上市公司中止了审查，潜伏了几年的多家pe情况变得不自然。

据西南联合产权交易所最新消息，四川富润公司重组投资有限企业持有的四川医药股份有限企业(以下简称四川医药) 2800万股(占总股本的14% )以20249万元的价格在西南交所挂牌转让，这是继7月24日截止后的2

值得注意的是，证券监督管理委员会6月27日公布的129家拟上市公司名单中刊登了四川医药，这意味着企业自2009年以来的上市道路画上了句号。

有分析人士认为，四川医药作为区域性医药流通公司，近年来一直集中在基础药物渠道，零售otc市场建设滞后。 另外，四川医药流通市场目前的高饱和率也在利润空之间持续压缩，可能是上市中止的诱因。

四川医药停止上市了

4年前，四川医药高调宣布未来两年内在a股市场上市，最终未能如愿。 今年6月底，证券监督管理委员会公布了129家上市废止公司名单，其中四川医药名列其中。

公开资料显示，四川医药成立于年6月，由四川国有企业四川医药集团、四川国有资产经营投资管理有限企业、四川富润公司重组投资企业共同出资扩大增资，各方分别持有51%、35%、14%，注册资本1200万元至2亿元

年11月，四川医药官网刊登了《四川省医药股份有限企业改革上市服务中介机构中标公告》。 市场曾认为，这暗示着这家企业的ipo流程将正式启动。 企业董事长何怡铭多次公开表示，两年内企业将成功上市。

《每日经济信息》记者表示，四川医药至今年5月仍对上市进程保持乐观态度。 企业官网显示，截至5月2日，沪深两交易所拟上市的所有排队公司共计729家，其中我们企业229家。 另外，当时企业不在证券监督管理委员会提取的财务报告范围内，也被市场解释为“逃过了难”。

“此前市场对四川医药上市很乐观，但上市中止的结果出人意料。 ’四川医药领域的一位人士对记者说。

另外据《资产管理周报》报道，四川医药此次将停止审查作为自愿要求。

6月25日，国药控股通过西南联合所办理公开招标手续，以2.53亿元的价格从四川三新创投手中获得四川医药17.5%的股份，四川医药的股份关系发生了变化。

四川医药董秘在接受《资产管理周报》采访时表示，企业与国药控股公司的合作断断续续谈了7年，去年12月双方就收购相关的一些事项进行了讨论，目前工商资料有所变更，未来企业也将停止上市。

昨天( 7月27日)，《每日经济信息》记者就此向企业求证，但该电话一直处于无人状态。

“国药控股四川医药是出于战术考虑。 》上述四川医药界人士表示，作为国内医药流通公司的“老大”，国药控股的流通业务在西南地区不强，四川医药的这个平台无疑有助于改变这种状况。

pe潜伏三年被“套”

四川医药ipo结束也让此前配置在该企业的pe变得不自然。

据西南联合产权交易所最新消息，四川医药2800万股(占总股本的14% )以20249万元的价格挂牌转让，转让标的为四川富润公司重组投资企业。

值得注意的是，这是该转让消息第二次在西南交通所移交，此前四川医药审核中止的6月27日当天，四川富润公司投资企业重组曾发布转让消息。

《每日经济信息》记者查阅资料发现，四川国有资产经营投资管理企业早在当年就将7000万股四川医药股权转让给四川产业振兴快速发展投资基金和四川蜀祥投资。 此后，四川三新创投接管四川蜀祥投资持股，四川医药股情况变更为四川医药集团持股51%，四川三新创投、四川产业振兴快速发展投资基金、四川富润公司重组投资企业分别持股17.5%、17.5%、14%。

北大医药合作伙伴史立臣认为，近年来，我国医药商业市场发展迅速，众多医药流通公司受到资本市场的支持，也是pe竞相布局四川医药的一大诱因。

根据中国医药商业协会和商务部市场秩序司发布的历年药品流通领域运行统计拆解报告，全国医药商业销售总额从2000年的1505亿元增加到全年的11174亿元，13年增加了5.42倍，年平均复合增长率为18.18%。

“四川医药这样的地方性医药流通公司位于地区市场，拥有丰富的市场资源，可以通过ipo迅速整合地区内中小规模流通公司和产业链上下游资源，如果成功上市，很可能会引起投资者的关注，pe也可以全身而退。 ”史立臣说，如果停止发售，pe前期的努力很可能会变成空。

《每日经济信息》记者了解到，除四川三新创投6月25日成功转让所持17.5%股份外，四川产业振兴快速发展投资基金、四川富润公司重组投资企业6月27日挂牌转让，但未成功。

上述四川医药领域人士认为，四川医药本身质量不错，但收购方希望获得公司控制权，但全额获得四川产业振兴快速发展投资基金、四川富润公司重组投资企业股权并不能达到控股目的。

利润率低吗？ /

一位分析人士表示，四川医药即使不主动申请中止ipo，成功的概率也不是很高。

“这几年，医药流通业的市场规模迅速发展，但领域内许多公司的生活并不轻松。 》成都医药商会会长韩祥文向《每日经济信息》记者表示，迄今为止，医药流通公司因适用旧的gsp，领域野蛮生长，仅四川省内就有上千家药品流通公司，市场过度饱和。

事实上，医药流通领域的困境也出现在四川医药上。 成立之初，企业董事长表示，3年后，也就是到了年，企业的主要经营业务收入将达到50亿元以上，利润将超过2亿元。 旗下的“四川大药店”的规模也将从10家店铺扩大到100家店铺左右。

但是，根据商务部公布的《年度中国药品批发企业广告主营收入百强排行榜》，中国医药集团总企业以1866.04亿元位居第一，四川医药集团有限责任企业以41.33亿元位居第26，四川另一药品流通公司科伦坡医药贸易流通有限企业为147。

联合所发布的四川医药基本新闻显示，企业年净利润为9816.46万元，而在企业官网营销网栏目中，四川大药房的网点仅限于成都市，仅有11家的各项指标远远低于此前的计划值。

“这几年四川省内的医药流通公司大多利润率在下降。 》韩祥文表示，目前，四川境内的四川医药同业竞争对手还包括四川科伦贸易有限企业等，云南一心堂等省外医药流通巨头鳄鱼也在四川以合并零售药店的方式进军，未来四川医药的经营将面临越来越多的挑战。