“皇庭广场单骑救主未果 深国商去年业绩预亏待定增”

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经记者李怡从深圳出发

1月30日，深国商( 000056，sz )发布全年业绩预告称，期内实现归属于上市公司股东的净利润为-2.8亿~-2.95亿元，基本上每股利润为亏损1.06元至1.11元。

年，企业旗下控股的深圳融发投资有限公司(以下简称融发企业)开发的建设投资性房地产皇庭国商购物广场)全部建成并达到开业预定状态，产生公允价值变动损益，企业实现净利润23.21亿元。 但是，被投资者期待的皇庭广场开业已有一年，业绩预告中依然出现了数亿元的损失。

作为深国商核心资产的皇庭广场，能成为“单人救主”吗？ 皇庭广场对深国商的业绩贡献了多少？ 经证券监督管理委员会受理的私募股权发行案，为了顺利处理债务问题，下一步能否向深国商输血，这些问题还有待核实。

财务费用高的企业

皇庭广场刚刚正式开始营业，现在是深国商的核心业务。 据深商年第三季度报报道，截至2009年9月30日，皇庭广场全楼招商合计商户面积(含合同签订、意向书以及待售合同签订等)约占皇庭广场可租赁面积的83 )，其中已签约商户面积占可租赁面积 2月4日，深国商证券事务代表吴小霜在接受《每日经济信息》记者采访时表示，截至年底，皇庭广场开业率上升至约65%。

2月2日，《每日经济信息》记者到访皇庭国商购物广场，却看到一些商店仍在装修。 也许是工作日的原因，百货商店购物中心的一部分很受欢迎。 对此，吴小霜表示，据深圳会展中心附近地区介绍，商场查明商务类支出者，对高档企业品牌客流量要求不高。 这是因为不能单纯地用客流量来估算销售情况。

皇庭广场的租赁情况还不错，为什么依然出现大幅损失？

深国商在年预损公告中表示，企业亏损的首要原因是大型购物中心有一定的培育期，作为企业核心项目的皇庭广场于年12月开业，开业时间短，还处于宣传和培育期，营业收入少。 并且为了引进国际一、二线企业品牌，加强皇庭广场的品牌曝光度，宣传费和企业品牌引进费比上年大幅增加； 另外，皇庭广场在年末达到拟录用状态后，贷款利息停止资本化，年贷款利息全额记入财务费用，财务费用大幅增加。

据深商年第三季度新闻报道，企业第三季度营业收入7226.18万元，营业价格4628万元，净利润-2.62亿元。 上个季度，深国商的财务费用达到2.15亿元。 企业方面解释说，首先是皇庭广场建成后停止资本化利息和增加借款造成的。

《每日经济信息》记者在财报中发现，截至2009年第三季度末，深国商总负债47.55亿元，其中长期贷款21.59亿元，资产总额79.17亿元，资产负债率约为60%。

大股东输血还债

据《每日经济信息》记者统计，年深国商发生的各种借款总额超过30亿元。

如果深国商不能尽快处理借款问题，光靠皇庭广场的租金，可能连高额利息都难以赔偿。 对此，吴小霜向《每日经济信息》记者表示，租金收入只是皇庭广场收入的一部分，除了征收固定租金的方法外，该购物中心还有租金+提成和净提成的模式，未来购物中心进入成熟期后，

此外，年10月底，深国商公告称，私募股权发行申请已被证券监督管理委员会受理。 此前，皇庭广场由深国商控股公司负责运营。 截至目前，在融发企业的股权结构中，除企业持有其60%的股权外，剩下的40%的股权通过企业实际控制人郑康豪控制的皇庭文化间接持有。 此次增发将使融资企业40%的股份配置到上市公司，这将使深国商拥有皇庭广场100%的权益。

非公开发行的对象中，皇庭金融控股、瑞九鼎、霍孝谦、陈巧玲分别以现金12亿元、6亿元、1亿元、1亿元购买非公开发行的部分股份。 扣除发行费用后，可募集的现金不超过20亿元，募集的现金中约17亿元用于还债，其余的募集现金用于补充流动资金。

大股东郑康豪的意图很明显，他将皇庭广场100%的权益注入上市公司，通过输血偿还债务来谋求利润的可能性。 吴霜也表示，定向增发完成后，企业支付的利息有望每年减少1亿元以上，无疑将大大减轻企业的财务负担。 而且，企业也计划在注入资金后，积极开拓其他业务，增加收益点。