“德隆系复出标志项目不给力 斯太尔陷入多重窘境”

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大股东想要变更补偿方法的资金暂时无法偿还

经过记者孙嘉夏从上海出发

至少到目前为止，作为德隆系全面复苏的标志性战役之一，施塔尔( 000760.sz )在实业项目上的操作显然没有成功。

根据上市公司4月24日发布的公告，收到控股股东山东英达钢结构有限公司(以下简称英达钢结构)发来的《关于变更业绩承诺的申请》，为募集项目的Stall动力(江苏)投资有限公司)以下简称江苏Stall )的年份。 但是，由于向股东大会申请变更业绩的约定，如果以拟回购和注销股东资本的方式继续进行补偿，则必须履行减资手续，可能影响企业控制权的稳定性，不利于保护中小投资者的权益。

事实上，《每日经济信息》记者在询问《舒塔尔四季报》时发现，英达钢结构已全部质押，至今未解除质押。

实业项目进展不佳

斯泰尔在年6月27日发表重大资产出售及相关交易报告(草案)时，为上市公司股东描绘了美好的前景。 在完成上次私募发行及100%收购武汉Stall股份后，企业已经将拥有领域先进水平柴油机开发和生产体系的武汉Stall全资子公司Olstall纳入自身体系。 并积极、努力、扎实推进steyr motors柴油机国产化生产和其他相关事业，集柴油机生产、销售、研发工程服务、许可业务、柴油机零部件销售业务为一体，具有独立的知识产权

但是，项目的进展情况并不完全令人满意。

企业在公布年度业绩预告时，企业已于年1月完成武汉Startal (后更名为江苏Startal——记者注) 100%股权收购，吸收了奥地利Startart在高端柴油机行业的技术储备，当年 11月底，首批国产化样机正式下线，点火成功。 但另一方面，企业受柴油机领域“国ⅲ”到“国ⅳ”的政策性因素影响，国内一线城市提前执行“国ⅴ”标准，从而改变了企业原有的战术方向、研发计划和生产计划。 虽然企业管理层对领域政策的一些变化进行了早期的预测和国产化方案的尽快调整，但仍然造成了企业发动机国产化进程的延误。

该预告还称，企业原有管理体系适用性不足、中奥双方研发团队磨合、发动机方面配套人才短缺等诸多因素，也没有达到年内企业柴油机国产化所预期的效果。

然后，在大股东英达钢结构发给上市公司的《关于变更业绩承诺的申请》中，再次罗列了上述理由，从而表明江苏省施塔尔的年度业绩承诺无法实现。

大股东要变更补偿方法

年10月29日，英达钢机构在《湖北博盈投资股份有限企业非公开发行股份预案》中表示，企业非公开发行案经企业董事会、股东大会批准实施后，江苏省斯太尔年度、年度、年度每年实现的审计中扣除非经常损益后的净利润为其。 各期间实际扣除非经常性损益后的净利润数未达到上述净利润约定数的，按约定利润数与实际利润的差额补偿企业。 英达钢结构对优先补偿非公开发行取得的企业股份的股份无法充分补偿的余额，用现金补偿。

年9月13日，英达钢组织就标的资产业绩向上市公司作出补充承诺。 企业非公开发行方案获得批准并实施后，如果标的资产在业绩补偿期内，扣除累计实现的非经常性损益后，归母公司所有人的净利润和被补偿的股票价值，以及业绩补偿期内补偿的现金数三者之和不足累计业绩承诺数的11.8亿元，则英达钢组织将追加补偿承诺数的11.8亿元。

由于上市公司的非公开发行于年12月完成，英达钢结构于年10月29日作出的业绩补偿承诺和于年9月13日作出的补充承诺的补偿期限顺延。

但《每日经济信息》记者查阅企业年度第三季度报告发现，英达钢结构目前持有上市公司8385.74万股，持股比例为15.21%，目前全部处于质押状态。 年3月21日，上市公司也发布公告称，英达钢结构以限售流通股8385.74万股质押给中原信托有限公司，持股比例占上市公司股权的100%。

在英达钢结构方面，目前仅有上市公司的15，21 %的股份，因此上市公司的第二、三大股东长沙泽洺创业投资合作公司(有限企业)、长沙泽瑞创业投资合作公司)、有限企业)两者共持有19.02%的股份，为关联方。 这可能会影响企业支配权的稳定性，不利于中小投资者的权益保护，因此提出了变更业绩的约定。

舒塔尔方面表示，目前具体的业绩承诺变更方案正在研究中，存在一定的不确定性，因此企业将继续公布相关情况。

无法偿还募集资金

作为原德隆系部分中心人物运营的博盈投资“变身”Startal的事件，外界始终认为，其间令人眼花缭乱的收购计划、精心设计的交易方案，展示了德隆系高级操盘级的另一个经典案例。

但目前，除募资项目业绩出乎意料、英达钢结构在质押后拟变更补偿办法外，作为交易的另一方，荆州恒丰也未按期支付全部交割款项。

根据此前披露的交易方案，上市公司计划将原有业务中湖北桥63.28%的股权和荆州桥100%的股权合同转让给荆州恒丰，荆州恒丰支付现金作为转让对价。

但截至目前，荆州恒丰尚未全额支付这笔17183.87万元的资产移交金，而在舒塔尔方面，企业迄今为止在技术研发项目募集资金专家中的1.9亿元和steyr motors增资扩张项目募集资金专家中的4300万元闲置资金。 进行设备的生产和测试，以及其他费用的支付等，并将荆州恒丰支付的交付金作为募集资金返还计划的一部分进行计划。

因此，荆州恒丰交割金未能到位后，上市公司也无法按期归还上述募集资金。 另一方面，未能及时剥离的湖北桥、荆州桥经营的汽车零部件经营状况，也受到上市公司业绩的拉动。

对此，施塔尔方面表示，企业已经与重组交易对方达成协议，目标是在年5月15日前完成桥接资产剥离，收回全部股权转让金。