“叶檀：海普瑞与中石油双峰并峙”

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评论家叶檀

上市后每4天，海普瑞就破发一次，企业实际管理者李锂夫妇缩水近100亿亿。 普锐斯与中石油有着不同的性格，在中国证券市场上可以说是双峰对峙。

中石油本来想成为大盘蓝筹股的代表，成为中国股市的定海神针，让国内投资者享受高分红的待遇。 出乎意料的是上市后，下跌越来越厉害，发行价从每股16.7元变为11.11元，同时让国内投资者充分享受到分红和该股不同的权利时，顺便让顾客享受到了独特的垄断溢价。 另一方面，海普瑞作为中小板中极具成长性的企业，兼具制药、高科技、国际市场的销量，理应成为中国高科技公司的代表。 出乎意料的是，普瑞普利发售后4天就破发了。 (/br/) ) )/br/) )，在直升机后面，继今年127只上市的新股中的35只，达到了27.56%。 4月中旬以来，沪市主板、深市中小板、创业板挂牌上市的29只新股中，已有15只破股。

2007年，中石油成为了压垮大盘的最后一个重型大梁，海普瑞成为了选择中小盘子狂欢的尖锐贴图人。

高市盈率的发行失误并不是赫莉，而是得益于资金泡沫的最后狂欢，相关机构为了盈利而推高股价当然证明了市场出现了严重的问题。 资金追赶着中小型股票，但上游的发行量却被卡死，在市场化的掩盖下包围着金钱的果实。 因此，普利普利的73倍的市盈率在主板上只有20~30倍，在中小主板上只有40倍以上。

直升机本身似乎有问题。

第一，企业的陈述受到质疑。 据媒体报道，直升机最大卖点“国内唯一获得美国fda认证的肝素原料药生产公司”与事实不同，国内3家同类公司去年通过了fda认证。 据中国生化制药工业协会秘书长徐康生介绍，除直升机外，目前有几家肝素钠原料药制造商通过了fda认证。 它的独特性还不确定。 也就是说，海普莉面临着国内同行竞争对手的严峻挑战。

第二，高科技并不一定很高。 从现有资料看，肝素钠的生产被归类为制药领域的高新技术，是劳动密集型产业。 目前，国内有数十家公司在生产，但直升机与这些公司最大的不同之处在于，尽早实现规模化和标准化，企业急于获得国际权威机构的认证，就是依靠原料药进入全球市场。

实际上，现在中国很多高科技公司地处高科技园区炒房地产，最好的公司是引进、消化技术，很多卓越的公司可以通过标准化、抢夺市场来取胜。 一般来说，新药周期为10年，投资额为10亿，能获得巨额利润的不到100%，但我国高科技制药公司的研发费用不是几千万美元，从制药公司的支出可以看出，他们不是真正的高科技，而是标准化和规模上胜出。 这是目前我国快速发展阶段决定的。 (/br/) ) )/br/)第三，直升机的背后隐藏着高盛的收益。 在高盛信誉度日益受到质疑的今天，普利的陈述和天价发行，让国内投资者联想到资本市场和猪圈的高盛圈，在猪肠里塞满了猪高科技。 普锐斯身后还浮现着庄家的身影。 这些庄家没想到会因为普锐斯而沉砂。

正因为有了今天的海普瑞，才有了中国明天制药行业的希望。 我们不能急于盈利。 海普莉现在就要求成为中国辉瑞，但可以要求上市公司提高可信度。 见过李锂夫妇的人告诉笔者，他们比较踏实地在一个领域做领导，追求“质量世界第一，销量世界第一”，但他们在资本市场上不同，自主和引导上都陷入了高科技的泥潭。 或者说，原来证券市场满是泥潭。 我们为什么不能平静地接受中国科学技术快速发展阶段的现实？ 为什么中国现在最好的公司不被认可为质量标准统一，市场占有率高的公司？ 为什么不在世界上独当一面包装才能成为公司？ 许多大投资者创作童话，不过是想让大家砸钱维持童话。 所以，海普瑞和中石油的双峰并列。

中国需要高科技企业，需要脚踏实地的公司，需要对投资者负责的公司，在企业的市场性、创新精神上，海普瑞远远高于中石油。 如果普里蒂以对实业的精神对待资本市场，他们失去的将是几十亿周转的钱，是企业长期的快速发展。 中国现在需要像海普瑞这样的出口公司，用机床、机电代替袜子、衬衫进行出口。 一定技术含量的劳动密集型公司，不正是中国急需转型的公司吗？

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