“叶檀：农行上市：金融改革进入深水区”

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评论家叶檀

年7月15日，农行登陆a股，至此，中国各大商业银行全部上市。 从市场的角度看，农行上市是对证券市场的考验； 从历史角度看，农行上市证明了中国金融业改革才刚刚进行了一半，未来的路还很长。

农行上市是各方加大力度的结果，机构投资者表现出自觉，农行抑制了自身的饕餮之胃，最终市场才第一个高兴起来。 农行a股网上合计冻结资金4800亿，远低于市场预期万亿的规模； 上线率约为9.29%，为2006年6月a股市场新股发行“新老画断”以来第二高，仅次于华泰证券发行时的上线率。

出生时看不到的，不等于没有快速发展的前景。 农行要用自己的业绩洗刷耻辱。 以上市为成功的证明，不是躺在功劳簿上不思进取。 谁都清楚，中国国有大型商业银行全部上市成功，不是银行改革的胜利，而是政府改革意志的胜利。

上市后，改革之路才刚刚开始。 作为公共企业，银行必须展现诚信，对投资者负责的盈利组织，银行在中国经济结构转型的机会下，需要改变目前储蓄贷款不良的盈利模式，在推进中国经济转型的过程中获得责任与利益的双赢，并进行改革。 作为中国金融业的“干城”，银行领域需要成为大型、强势的公司，而不是在扩张-信用-再扩张的循环中运转。 最重要的是独立改革的勇气，而不是失去以海外战术投资者为中心的核心数据资源，可以赚大钱，成为别人的信息发言人。

从这些方面来看，银行的改善还没有达到社会的期望。

首先，各银行上市后，治理结构等有所改善，但同质化竞争的趋势没有改变，一家银行的新产品会在几天内复制到各银行。 银行的管理费和人工费居高不下，其利润的上升速度赶不上人工费的增加和证券市场投资的速度。 对再融资，各行态度暧昧，或出尔反尔，只有民生银行董事长董文标今年3月表示:“我现在不考虑再融资的事，想想也不好意思，我们怎么能开口呢？” 作为公司的家至少要有羞耻心。 在银行领域的干部中，只能看到董文标先生公开的表示。

其次，银的区域又大又不强。 中国银行领域最大的利益是存款差利润，靠政策维持不变，但迅速发展的中间业务也成为向公司收取管理费的借口，折磨着公司。 进行转账等大额收款，也是利用垄断地位的生财之道。

中国经济结构调整，银领域的盈利模式没有改变。 以前有政府的大项目，现在有房贷。 没有注意到是冰山。 遇到疑问时，银行表示将严格遵守投资性购房宽松政策，但记者的暗中访问呈现出全面松动之势。 与其费尽心思四处辩驳，不如把投资转向有前景的领域，向中小企业倾斜。 在长江三角洲等地，看到台州商行等地方商业银行的变化，看到建行、农行等银行对中小企业的扶持，由于严峻的风险和熟人社会的风险管理，不良贷款率极低，为零。 遗憾的是，规模还没有形成，银行向中小企业贷款一半以上，这受到了中小企业的嘲笑。

农业银行的软肋是配置在县域经济中的框架，农业银行的特征也在于县域经济。 中国市场化向农村深化，向中西部深化，农村贷款、小额贷款正是市场的空不足。 世界前十大最赚钱的银行不是汇丰，不是花旗，而是搞小额贷款的银行，中国山西的永济小额贷款也很成功。 农业银行的低价存款来自农村，为农村网点为农村居民提供金融服务奠定了基础。 截至2009年12月31日，农行“三农”金融业务贷款总额和存款总额分别占所有银行的28.8%和40.5%。 但是，很明显农业银行目前还没有找到农村金融服务的诀窍。 他们的管理价格、贷款率过低等证明了服务做得不够好。

最后，大型国有商业银行全部上市后，能否找到具有中国特色的快速发展之路显得尤为重要。

以往依赖海外战术投资者的模式，在中国金融机构找不到符合中国市场道路的快速发展模式，海外投资者对中国金融公司进行的基础培训、实行的扁平化管理，只是神韵不在的皮毛相。 海外金融机构不仅得到了中国市场的消息，还获得了令人痛心的高收益。 在这方面，招聘堪称典范，独立品格并未阻碍他们成为准国际化的金融机构。

农行上市，让我们为中国金融业的未来鼓掌。 但必须注意的是，金融机构上市寄托着中国改革的希望，民众背负着巨大的价格，金融机构上市绝不应该成为圈钱的同义词，而应该成为中国资本和货币市场的支柱。

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