“美即控股4亿元布局电商 逾45倍市盈率购百库”

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经过记者钟舒

在“线上”终端门店覆盖量半年内增长近2300家后，在香港股市上市的内地口罩公司美即控股( 01633，hk )近日致力于“线上”，正式布局电子商务，投资4亿元人民币。

网上销售份额增加到约10%

5月31日，美即控股公告表示，在一系列先决条件完成后，企业将以4亿元人民币的现金成本收购电子商务公司广州百库电子科技有限企业。 公告称，此次并购将比较有效地打通并整合网上配送和销售资源，为企业拓展新产品、新企业品牌业务提供广阔的平台。

顺便提一下，根据美国即控股公司3月27日公布的/中期报告，2009年12月31日的6个月，企业实现收入8.2亿港币，比去年同期增长约31%，净利润9650万港币，比去年同期增长约20%。 企业表示，期内从电子商务渠道增长最强，网上收入比去年同期增长约40%，收入贡献率从去年同期的5%增长到9.3%。

实际上，更多的化妆品公司正在进行渠道整合，配置电器店也成为了大趋势。 这是因为，对市场来说，美即控股将百库纳入囊中是意料之中的，但这笔交易的对价之高却出乎意料的投资者不少。

根据上述收购公告内披露的数据，截至年3月31日，百库未审资产净值及资产总额分别为2379万元和7682万元。 并且，截至年12月31日，百库年度未审核“税后净利润及非经常项目除外”数据为884.6万元，这意味着以100%股权收购总额4亿元的计算，百库收购市盈率达到45.2倍。

工商资料显示，百库成立于2009年10月27日，注册资本2000万元人民币，公司法定代表人为廖信珉，企业主要经营范围包括电子技术研发、技术咨询。 没有店铺批发和零售贸易等。

在百库官网上，《每日经济信息》记者观察到，企业的主要商业模式是“企业品牌电子商务的网络整体运营”，主要包括代理商和代理商两种合作模式。 第一个是网络总代理，百库享有品牌商产品整个网络渠道的销售代理权，现金购买产品通过网络渠道销售，利润来源于销售产品的差价。 后者是企业品牌的代理运营，百库无需自行购买企业品牌产品，与品牌商合作进行网络渠道产品的销售，利润来源于从销售额中获得一定比例的佣金。

根据企业快速发展的历史资料，百库2009年成立以来的第一个单一业务是美国即百库专卖店的在线运营。 此后，百库与abc、free、Intarlena等企业品牌建立了合作关系。 淘宝网网商招聘平台公开资料显示，百库年销售额达3亿元，其中美即口罩返利1.2亿元。

正在寻求口罩以外类别的收购目标

市场对这笔收购交易是否划算还有争议，但从财务数据披露情况来看，美即控股“发财”，也确实是“不差钱”。

即美国控股公司在收购公告中表示，企业自由现金充裕。 因为这个现金流不会因这次收购而受到不良影响。 记者注意到，截至2009年12月31日的中期报告数据显示，企业账面现金及现金等价物为11.45亿港币，且企业没有银行借款。

值得一提的是，根据海通国际4月25日公布的企业调查概况，美即控股正在寻求与日本、欧美等知名制造商的合作机会和潜在的收购目标。 管理层表示，收购的目标不是口罩企业品牌，而是集中在其他类别上，从而改变单一类别的商业模式，发掘新的增长点。

根据海通调研纪要，位于美国即广州高新技术产业开发区的面积2万平方米的新生产基地预计今年2季度开工，年底完成并年内投产，届时撕裂式口罩产能预计将达到4亿枚。 企业在新工厂投产前没有出现产能瓶颈，表明现有生产线的产能利用率为75%。

今年4月中旬以来，美即控股股价强势上涨，5月20日，股价一度创历史纪录前5.05港元。 根据香港证券交易所的资料，4月26日，企业主要股东杨汝德场内减持仓库3万股，套现11.85万港币，成交均价3.95港币。 在此期间，刘央的西京资本和美国资本资产管理企业Riverwoodassetmanagement ( Cayman ) ltd也分别减持了230万股和108万股。