“腾讯股价15天跌111港元拆析师提示业务转型风险”

本篇文章1704字，读完约4分钟

经过记者曾子建

年3月7日，腾讯控股( 00700，hk )盘创历史新高，达到646港币，市值12041亿4400万港元，超过英特尔。 但是，没有只涨不跌的牛股，股价创历史新高后，腾讯成为了近三年来最大的调整。 15个交易之后的3月28日，腾讯股价为535港元，较前期高点下跌111港元，跌幅超过17%，市值也跌破万亿港元大关。

《每日经济信息》记者观察到，今年以来，腾讯股价如彩虹般强势，持续刷新历史高点，但为何在3月份却下跌了这么多。

区间最大跌幅为20%/

控股公司无疑是去年以来网络股浪潮中最牛的股票。 年3月以来，腾讯股价最低值为238港币，但在随后的12个月中，除去年6月和今年3月外，其余月份股价全部上涨，今年2月单月涨幅达到14.54%。 今年3月初，腾讯股价持续上涨，3月7日最高达到646港币，以12041亿4400万港币达到历史最高市值。

然而，创历史新高的当天，腾讯股价暴跌，最终下跌0.71%。 接着，腾讯的股价遭遇了近四年来最激烈的调整。 3月27日，腾讯股价一天下跌32.5港元，最低下跌513港元，至当日仅14个交易日的最大跌幅超过20%。 3月28日股价回升，但腾讯市值只剩下9972亿港币，在万亿元以下。

《每日经济信息》记者观察到，在腾讯上市近10年的月k线上，1月跌幅超过20%的情况极为罕见。 其中，世界金融风暴2008年出现了两次，每年11月出现一次，剩下的大部分时间非常稳健。 这次，腾讯在3月初创下股价历史，但之后大幅下跌，最终1月跌幅达到14 % (截至3月28日)，区间最大跌幅超过20%。 这样剧烈的变动，到底是什么原因？

年涨幅接近两倍/

对此，业内人士认为，这可能与腾讯股价前期连续上涨、涨幅过大有关。 事实上，全年，腾讯股价累计涨幅98.63%。 今年头两个月，该股更是加速上涨，2月份一个月涨幅达到14.54%。 这样迅速的上升反映出腾讯在经营水平上正在迅速扩大。

《每日经济信息》记者观察到，今年以来，腾讯在微信支付及o2o行业进展比较顺利。 今年头两个月小额信贷累计管理资产超过600亿元。 另外，春节期间，微信红包交易金额达到4亿元。 嘀嗒等APP也取得了非常好的成绩。 此外，入股大众评价网、入股京东等是刺激股价上涨的重要事项。 因此，当许多好消息成真，3月突然出现央行加强对第三方支付和互联网金融监管的利好空时，快速、激烈的调整并不容易。

另外，去年1月，腾讯也曾出现过和今年3月相似的情况。 当时，腾讯股价月内最大上涨至176港元，但最低下跌至137.5港元，最大跌幅也超过20%。 在当时的大暴跌之前，腾讯连续10个月上涨。

发展没有达到某些机构的期望/

此外，《每日经济信息》记者观察到，腾讯于3月19日发表年度报告可能是导致这一轮下跌的另一个重要原因。

财报显示，腾讯全年收入604.37亿元人民币(下同)，比去年同期增长38%。全年第四季度，腾讯收入169.70亿元，比去年同期增长40%。 但是，去年全年企业实现净利润155亿元，同比增长22%的数据，却低于一些机构的预期。 此外，企业去年的毛利率为54%，去年同期为59%； 净利润率为26%，去年同期为29%，均有不同程度的下降。

招商证券(香港)拆船师郝云帆认为，腾讯全年净利润22%的增长低于预期3%。 第一个原因是当年第四季度市场宣传费大幅上涨，宣传费主要用于微信和手机游戏。 邓云帆提醒投资者，近期腾讯和阿里巴巴领导的在垂直行业的密集投资，可能会让投资者产生o2o等垂直行业很快为互联网企业带来财务贡献的幻想。 尽管时间很短，互联网公司仍可以通过并购等方式完成对o2o等垂直行业的布局。 但是，实现业务转型是一个中长时间的过程，特别是在网络企业打算进入非网络领域的情况下。

随着腾讯布局接近尾声，同时开始进入消化前期布局和市场培育阶段，短期不利因素逐渐引起市场关注，如新的潜在增长点无法支撑短期业绩增长； 大规模的宣传费会影响盈利能力等。 因此，腾讯的股价短期内可能会缺乏上升动力。 但是，由于腾讯仍然在领域处于领先地位，如果有深入的调整，正是介入的好时期。