“港股上行压力渐增 但短期仍或上冲23000点”

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从上周港股的整体表现来看，虽然欧美局势好转增强了对香港市场的推动力，但内地的经济形势和股市疲软的业绩仍然制约着港股。 恒生指数上周大幅上涨后，下4个交易日涨幅呈明显放缓趋势，上涨压力逐渐加强，全周累计约850点，涨幅3.89%，最终报收于22712.91点，成交量也较几周前有所增长。

从分类指数表现来看，恒生地产分类指数反弹明显强劲，全周累计上涨约7.12%，前几周连续调整释放压力，再加上近期政策方面对房地产的调控有所放松，给地产股反弹带来了动力支撑。 恒生分类指数整周累计上涨4.06%，市场经济活动活跃度逐渐恢复，公司的快速发展和各项活动也逐渐脱离低迷。 恒生金融分类指数和恒生公用事业指数上周分别上涨3.18%和3%，整体略弱。 大陆目前的经济形势还未能让投资者清楚地看到未来快速发展的前景，另外近期大陆政策方面的一系列措施也未能给a股带来足够的支持。 因此，中资股份的吸引力还是无法有效提高，投资者似乎对中资股份有点“爱与恨”。 恒生中国公司指数上周受大盘表现带动上涨2.8%，各指数中涨幅靠后。

虽然联邦储备系统理事会最近公布的各项经济数据也参差不齐，但总体上一些重要的数据可以为投资者提供足够的信心支持。 美国股市上周五收高，纳指连续第三个交易日下跌。 美国5月份的顾客信心指数没有达到预期，但之后公布的房地产市场数据出乎意料地好，给市场带来了兴奋。 4月份美国新建住宅的开工率比上个月增长13.2%，大大超过预期，营建许可数据创下近6年来最高纪录。 就业市场和房地产市场的绩效在投资者评估未来经济走势方面发挥着积极的作用，这两个数据的持续好转更证明了联邦储备系统理事会的政策对经济的促进作用。 此前，联邦储备系统理事会也曾考虑过是否有必要收紧现行宽松政策，但从现实情况来看，一旦收紧后，可能会对经济造成不小的冲击。 虽然目前美国经济相对稳定，但鉴于美国经济逐渐复苏、联邦储备系统理事会迟早将进入政策紧缩周期的经济基本面背景，投资者今后一段时间内的担忧很可能会逐渐加剧。

与美国相反，欧洲方面的宽松期望反而越来越大，这一时期的欧元区经济也被迫做出选择。 如果不利用比较有效的刺激措施推进经济，欧元区经济的全面复苏似乎遥遥无期，但能否实现宽松，能否实现后，是否真的会刺激欧元区经济，或者说是否会再次引发欧元区债务问题，令欧洲央行的决策举步维艰。 但是，有关缓和的呼声越来越高，这对于资金回流的吸引力很强。

大陆经济目前的趋势并未给投资者带来足够的信心，房地产市场调控政策以及近期出台的新《国九条》都明确了大陆政府对市场改革的坚定信心，有利于长期可持续快速发展和资本市场。

香港股市一方面参照欧美表现，另一方面紧跟内地股市走势，内地各种政策对香港经济的影响也大大加强。 由于各种制约因素的增加，投资者对两地股市的信心没有充分提高，对股市的上涨压力也开始逐渐加大，短期的释放诉求也会随着政策实施的增减而发生变化。 从技术动向来看，恒生指数在22800点附近受阻，短期内有可能因超调惯性而达到23000点水平，但随后接触波尔多轨道后压力的释放或增强，整体难以摆脱壳体的振动结构。