“恒指上周跌逾600点 降息有望扭转港股颓势”

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经过记者曾子建

上周，市场期待已久的上海港通终于破茧而出，但无论北上还是南下似乎都资金不足，到底是什么导致了上海港通的寒冷？ 此外，上周末，央行意外宣布降息。 这将对下一轮港股走势产生什么影响？ 昨天，《每日经济信息》记者(以下简称nbd )就此采访了汇丰证券首席战略师岑智勇和华富嘉洛证券投资部业务总裁陈倪麟，为投资者解释了为期一周的香港股票风云。

上海港通第一周遇冷

nbd :上周是沪港通上市第一周，但恒指明显下跌。 什么原因导致行情变弱了？

岑智勇(沪港通南下资金额度的采用情况，出现了香港投资者先前预想的巨大落差。 因此，周内港股大幅调整，恒指从高位下跌近千点。 由于南下资金没有像预期的那样上涨，以前美好的憧憬跌到了空，以前的许多假设也失效了，最终港股暴跌。

我认为对两个地区的投资者来说，沪港通的开通就像扩大了投资市场，大幅增加了可投资的目标，但可动用资金并不会马上增加。 南下资金额度的采用率低，可能与内地投资者对香港股市不充分了解有关。 内地股市以个人投资者为主，没有太多资源来研究港股，所以不太激进。

北上资金第一天的招聘情况良好，相信主要由机构投资者主导。 因为他们通常已经对a股进行了研究，沪港通一开通就可以动用资金建仓，但仓库似乎很少。

除了长期投资者和基金外，对冲基金也被认为有参加。 沪通开通第一天，由于h股发生异常交易，比a股有溢价或折价者也有下跌，甚至下跌，情况不正常。 估计个别对冲基金有机会大幅创造空h股，加大ah股之间的差价，让以前炒ah价差的投资者赔钱，对冲基金可以盈利。

事实上，近期a股反复上涨后，市盈率上涨11.63倍，高于恒生指数的10.11倍和国有企业指数的7.19倍，估值不再便宜。 我相信这也是延迟录用北上额的原因。

陈麟:其实市场对我们的期望太高了。 两股东的投资习性和方向不同，开通初期反应冷淡也很正常，沪港通的实际效果尚需时日，目前沪港通整体运营顺利。

恒指有望达到24000点

nbd )恒指连续下跌后，是否有破位之虞，如何看待后期走势？ 另外，香港交易所( 00388 )上周受挫，原因是什么？ 大跌以后，是否意味着机会来了？

岑智勇(恒指较上周下跌650点，至250天平均线，即约23200点水平。 如果能遵守这个水平，材料指数有望反弹。

沪港通开通后，恒生指数下跌至高位24313.06点，最低23252.63点，最高达4.4%。 同期香港交易所股价从189港元的高位，最低降至162港元，最大跌幅达到14.3%。 香港证券交易所输给大城市的原因是近半年的涨幅，反映了投资者对沪港通的向往，但沪港通开通后，资金流入情况远未恶化，成交量也未增加。 如果市场恢复稳定，成交开始增加，材料将造福香港证券交易所，可以考虑购买。

nbd :上周末，央行突然宣布降息，你对此有何看法？

陈麟:上周五，央行降息消息公布后，恒指期货在夜间交易时段暴涨至488点，至23902点收盘。 另外，欧洲也出现了有意的附加费，预计本周一开市后恒指将上升至24000点关口。

岑智勇:央行降息，是放松银根之举，有助于降低融资价格，有助于增加资金进入市场，有助于a股市场的表现，也有助于沪港通的推进。 但是，由于贷款利率下调幅度大、存款利率下调少，利率变窄，不利于内银行股未来的盈利。 在板块机会方面，内房股有利。

后市博彩股值得关注

nbd :今后有什么新的机会值得市场关注吗？

岑智勇:大市虽然成绩不好，但个别板块成绩依然很好，如博彩股。 澳门特区政府宣布，从12月18日起，澳门与珠海之间的拱北口岸批准开放时间前后各延长1小时，横琴口岸全天候通关。 路遥有金沙中国有限企业( 01928，hk )、银河娱乐) 00027、hk )、新濠博亚娱乐( 06883，hk )等赌场运营商，均有望受益。

陈麟:我评论的军工股中国中盛资源( 02623，hk )，继个股1分5后，刚刚纳入msci全球小型股中国指数分割股，11月25日关闭市场后(周二)生效。 这意味着机构投资者也要调整仓位，为指数分割股带来购买力，相信好戏还在后头，暂定1.3港元为目标，一旦上涨挂牌，另外，中国金融投资管理( 00605，hk )将向大型基金增资，值得关注。