“政策利空靴子提前落地基金要改打防御牌？”

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记者巩万龙在深圳发

的情理之中，出乎意料。 与此次提前收紧的信号相比，许多基金企业认为此次调整力度基本符合预期，只是时机超出预期。 2级市场方面，昨日( 13日(与股票亏损3200点，基金重仓股基本没有抵抗。

展望后市，许多基金企业，尽管信贷抑制利好空政策提前落地，但未来通胀预期将形成投资机会，政策干扰小的领域和受益通胀主题板块。

利空落地基金惊讶地表示

“在这期间，存款准备金率上调的消息在机构间传开，但没想到会实现得这么快。 ”一位基金企业人士感慨称，央行采取抑制信贷激增的措施太早了，比机构预期的要大得多。

本周二晚上，中国人民银行突然宣布，将从1月18日起提高存款类金融机构的存款准备金率0.5个百分点。 这是央行自2008年6月7日以来近19个月来首次上调存款准备金率。 此外，当天发行的200亿元一年中央车票中标利率上升8个基点，这是2009年8月以来一年中央车票利率的上升。 在

利空的推动下，大盘股昨日集体暴跌。 股票指数为3%，金融房地产首当其冲，煤炭、有色、钢铁、机械等板块暴跌。 只有医药、食品饮料、新闻技术、媒体的动向相对较好。

研究总监吴战峰天治表示:“此次央行存款准备金上调的时间点略早于市场预期，管理层抑制信贷暴涨，政府保证经济平稳高速发展，防止经济过热和通货膨胀迅速上升的信号。 由于这次经济复苏是由政策的巨大刺激引起的，预计市场对政策调整的敏感性很高。 ”吴战峰认为，短期内，市场需要持续消化政策带来的不明朗性，股市将出现震荡格局。

银交施罗德充分展示了央行调控银行信贷的态度，货币政策短期内趋于收紧，但仍处于适度宽松范畴，后期走向依赖信贷数据变化，政策超出市场预期，

申万巴黎表示，目前法定存款准备金率仍在最高点4个百分点的上升空之间，因此，如果信贷量继续高于预期，存款准备金率的上升将成为常态，加息将考虑到联邦储备系统理事会的走势，一季度，

区域的配置是否会返回到防御的想法？

两大生产巨头空机制建立之际，以证券商股为首的大盘蓝筹股成为一个稍受基金企业欢迎的品种，并被低价吸收。 当时基金疯狂加息证券商股有迹可循，中信证券放量超过100亿元，3个机构席位本周一高位持仓的光证券金额约为3.17亿元。 当时，一家基金企业的要点是增持证券商股，压低银行股。

但是，这种投资的风向似乎发生了根本性的变化。 昨日，防御板块迅速走强，医药、新闻技术、媒体、食品饮料、出口机电等板块较为疲软，强周期攻击型板块纷纷暴跌。

而且，许多基金企业，尽管抑制信贷的利好空政策提前落地，但未来通胀的上升反而会形成投资机会，受到政策干扰小的领域和受益通胀的主题板块，

博时研究部社长夏春表示，如果提高存款准备金率等货币政策，短期内会影响银行领域，但影响幅度有限，从投资的大方向来说，该企业在内需相关和支出服务相关领域，特别是哪些价格约束的领域，

吴战峰天治研究总监认为，在领域选择上，近期政策干预少、具备股价阶段性刺激因素的板块优于大盘。 tmt领域、从通胀预期中受益的主题性投资机会、通用板块有望获得超额收益。

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