“债基冠亚军PK背后：淘金一级市场”

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自徐皓记者

第二季度以来，短短10个交易日内，债券基金龙头两次易手交椅。 对净利润变化不剧烈的债券基金来说，这不是常态。 在参加“首席争夺战”的两大债务基础东方稳健回报和对华富收益增强排行榜的争夺背后，《每日经济信息》记者发现，债券基金二季度的投资战略和思路已经明朗。

东方稳健的回报成为了今年债务基础上被杀死的黑马。 去年在同类基金中排名垫底，但今年回升势头，以5.65%的收益率获得了第一季度基于债务的业绩冠军。

同期，以5.44%的收益率持续的华富收益增强是近两年来基于债务的“种子选手”，2009年的收益率也达到了11.87%。

实际上，基金排行榜的一些变化不需要说明。 然而，《每日经济信息》记者发现，在这场债务基础冠亚军排名之争的背后，债券基金第二季度的投资战略和思路已经暴露无遗。

“首席”争夺战

进入第二季度以来，债券基金收益排行榜的顶级竞争日趋激烈。

4月第一周，华富营收加大增发力度突破，净利润上涨0.94%，一举遏制东方稳健回报坐在债务基础上交椅。 本周一( 4月12日，形势逆转，东方稳健回报一天净利润上涨1.05%，再次夺回“第一”宝座。

截至月15日，东方稳健回报以6.96%的总收益率成为一级债基收益冠军； 华富收益的增强以6.32%的收益率紧随其后； 华商的收益增加，申万巴黎的收益宝也因同期的大表现而咬住。

一级市场“淘金”

上述两个成绩优秀债基一季度的投资思路相当接近。 信用债的积极投资和选择性的“新增投资”将为两个基金带来巨大的净利润贡献。 对于一季度拉动部分基于债务业绩的可转换债务，两基金都不约而同地予以规避。

然后从3月底开始，中央彩票将重新开始三年，市场期待着资金的紧缩。 由于这笔信用债务大幅减弱，上证企业债务指数比3月29日的高点下跌了0.15%。 而且，为债务基础的“增收”做出巨大贡献的a股一级市场，重新掀起了资金筹措之风，新股价格不断上涨。 此时，东方稳健的回报和华富收益增强两基金的投资战略开始分化。

华富收益参加发行的蓝帆股、合众思壮、东山精密、大北农、天原集团上市首日累计盈余近千万，其对纯累计的贡献约为0.5%左右。 华富收益增强基金经理刚刚表示，未来债券基金收益贡献较大的部分来源于新股，中小板和创业板估值较高，但其中出现高增长黑马的概率值得关注。

东方稳健回报在3月以后放弃了在网上的新热卖。 那位管理者告诉记者，现在新股价格上涨，风险在积累。 报道称，这是因为网上选择参加新股投资以获得无风险收益，但由于中签率低，参与度低。

但是，放弃新的东方稳健化并不是放弃一级市场，而是有选择地参与万象资金增发已成为挽回局面的重要举措。

在万象钱潮网下公开增发中，东方稳健回报获得99万股。 4月12日，万向金卡涨停，一天之内东方稳健回报近200万元。 这对2亿部左右规模的债务基础来说，可以说是很大的贡献。 当天，东方稳健的回报是净利润上涨1.05%。 东方稳健的回报之所以选择参加万向增发，与9%折扣的增发价格有一定的关系。

虽然选择的目标不同，但在二季度债市机会不高的同样预期下，两基金都选择在一级市场精选个股来提高业绩。

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以债务为基础的购买场景暴发

今年，在股票型基金业绩整体低迷的背景下，债券发行商 截至目前，普通债券基金平均收益达到2.91%，其中5笔债务净利润超过5%。 进入第二季度，债券基金走势依然不减，短短两周内平均净利润达到0.72%。

据说最近有很多债券基金持续大量净认购的爆炸性场面。 一家基金企业表示，已有组织客户积极前来协助，个人投资者的购买意愿也无法遏止。 东方稳健的回报在最近的规模上增加了20%以上，华富收益增强规模也突破了20亿元。

基金企业似乎也瞄准了在“弱a股”的商业机会。 联合国安全基金企业、华富基金企业等多家基金企业打算发行新的债务基础，3月间债券基金断裂或很快从江湖上回来。 解体者认为，在目前震撼全城的情况下，债券基金可以适当配置在投资组合中。

但是，债券基金经理表示，第二季度债券基金的收益率有可能比第一季度下降。 对二季度债市保持谨慎，调整节奏，灵活配置，精选个股，在一定程度上避免了加息的负面影响，从而获得合理的收益。

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