“鹏华基金经理程世杰：价值投资是一道简单的难题”

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宏观经济的强劲复苏和短期政策的不确定性是困扰投资者是否选择进入证券市场的首要原因。 但从估值的角度来看，市场似乎已经为价值投资者敞开了大门。 这时，投基应该是“贪婪”还是“恐惧”呢？ 为了解开投资者的疑惑，记者最近采访了第七届金牛基金奖获得者鹏华价值优先基金经理程世杰。

程世杰说，价值投资很简单，但执行起来并不容易。 很多投资者认为自己是价值投资者，但是在市场真正失去价值的时候不出手，但是在市场严重泡沫的时候，认为“价值投资还是当时的样子”的现象非常普遍。 程世杰说:“

“价值投资是一个简单的难题”。 “很简单，因为如果拆解理解一家公司，形成评价区间，市场大幅下跌时，就会有一定的安全界限。 购买是价值投资。 如果市场在一定时期上升，一旦价值投资重复，就应该将其出售，选择其他股票。 当然，选择了优秀的企业，而不是本身不好或概念企业。 “

“之所以说价值投资多而复杂，是因为价值投资广泛。 从辩证的角度看，有时企业的基本面有点不好，但也有可能隐藏着一点点价值而你没有意识到。 而且，必须通过重复有价值的投资来战胜人性的贪婪和恐惧。 市场价值都是在投资者对市场最恐惧的时候来的，因为投资者最贪婪的时候离开。 ”

欧洲债务危机和不明国内政策给市场带来的恐怖气氛，将成为基金经理的投研实力，以及能否多次考验投资价值的“试金石”。 程世杰表示，作为价值投资者，从股票价值出发，从基本面中选择股票，从低估的立场选择股票，从成长性的立场选择股票的情况越来越多。 有些好股票在被认为最不受欢迎的时候，会说:“如果你认为这家企业有价值，敢于购买，就能获得超额收益。 ”

关于未来的市场走势，程世杰认为，市场投资可能不像去年那样是系统性的、板块性的机会，而是结构性的、个股性的机会在增加。 领域性机会特别不明显。 因为不存在对某个领域的大幅低估。 因此，今年必须从下往上深挖股票，去做很多调查。 如果需要转载贾斯汀

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