“基金持债结构悄然生变 三季度投资趋于稳健”

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经过记者徐皓从上海出发

在固定收益类基金扩张的情况下，基金银行间债市存量持续创新高，10月基金再次单月破千亿。

《每日经济信息》记者了解到，与年初相比，基金债务持有结构发生了较大变化，公司债务持有量接近两倍。 此外，债券基金最新的第三季度报告显示，基金表现出股票下跌、信用上升、杠杆率下降等投资特征，债券基金整体投资战略较前期趋于稳健。

基金将进一步大幅增资债券

10月发行成立的新基金，除1只股票型基金外，均为固定收益类产品，其中理财型基金占绝对份额。 在理财型基金的号令下，即使10月募集发行天数和基金数不足9月，固定收益类产品累计募集规模也达到433亿元。

由于债务偏重型基金持续受欢迎，加上季度末流出的资金被收回等因素，上个月基金增资债券的量再次上升。

根据中国中央国债登记结算有限责任企业的最新数据，10月基金企业债券提现总额为1024亿元，比上个2月大幅增加，今年7月以后再次单月超过千亿元。 目前，基金银行间债券托管余额为2.11万亿元，创历史新高。

从具体品种来看，10月基金主要增收的券种为中期票据、国开行债务、公司债务。 其中，增持中期票据477.19亿元，持有量达到8205.33亿元。 国开行债券和公司债券增资量分别达到338.49亿元和274.96亿元。

虽然今年基金托管债券余额大幅上升，但与年初相比，基金持股比例有了较大调整。 公司债务超过国开行债务成为基金持有的第二大券种，达到4636亿元，比年初的金额近两倍。 中期票据仍是基金持有量最大的券种，达到8205亿元，比年初增长63%。 国家开发债务也大幅增加，持有量达到3749亿元。 另外，国债是一种大比例减持的券种，目前基金持有量为706亿元，比年初减少25%。

债券基金的投资稳定

今年三季度，债市调整，银行间债券收益率上升，债券基金业绩也受到较大影响，债券基金也在三季度大幅调整了券种配置。

银河证券基金研究中心拆资师宋楠表示，三季度债券基金资产配置呈现股票下跌、信贷上升、杠杆率下降等投资特点，债券基金整体采取的投资战略较前期趋于稳健。 这种投资方式的一些变化适应了资金紧张、震荡调整的第三季度债市。

具体来看，仓方债券基金在三季度末减持股票，债券仓位整体稳定，一级债券和二级债券基金资产比分别为90.77%和86.41%。

但是，在杠杆方面明显减少。 三季度末，一级债基和二级债基杠杆率分别为1.32倍和1.40倍，比上季度末分别下降0.03和0.05。

在券种配置上，公司债务的配置比率下降，金融债务和短融的占有率上升。 重仓债的期限结构由短端转为中长端，3~5年期债务成为债券基金的主要券种，占比为46.80%。 3年内的债券约为25%，比第二季度末的48.52%下降了近一半。

此外，债券基金对高级债务的偏好也明显上升，第三季度末aaa债券在所有重仓券中占54.65%，比第二季度上升13个百分点。

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