“金牛基金经理二季报观点集锦”

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鹏华丰收债券证券投资基金经理阳先伟:抓住债市上涨的好机会，兼顾经济复苏的风险调控，保持适度的长期配置。

第二季度债市良好的首要原因仍然反映出国内信贷限制和国外主权债务危机深化带来的隐性担忧； 但是，5月下旬以后，随着资金面的迅速紧缩，债市进行了小幅调整。 年第三季度国内经济增速略有下滑，信贷抑制使债市资金整体宽松，主权债务风险爆发的威胁很可能再次拖累国际经济。 这些因素都有利于债市，对权益市场产生负面影响。 另一方面，如果未来经济衰退的风险增加，也有可能给长期债券带来风险。

我认为年第三季度债市整体环境中性温暖，应继续维持适度的长期配置。

鹏华中国50开放式证券投资基金经理黄鑫:关注以费用、服务、技术升级为前提的进口替代和国际分工行业，挖掘其在下跌市场的购买时机。

第二季度市场表现不佳反映出市场对经济趋势的担忧: 1、全球经济在刺激政策逐渐失效后，有可能二次探底2、经济二次探底，刺激政策的不良后果将集中爆发3、中国 4、资金方面没有富余了。

第二季度市场大幅下跌，为投资真正有成长潜力的企业提供了良好的机会。 支出、服务行业仍然是我们关注的对象，以技术升级为前提的进口替代和国际分工也是我们关注的行业。

鹏华价值特征股票型证券投资基金( lof )基金经理程世杰)以前流传下来的产业仍是经济增长的首要动力，周期类股票的相对估值特征明显。

从目前的评价水平来看，大盘股特别是周期类股的相对评价特征明显，至少从风险防范的角度来看，持续调整空之间相对有限。 经济增长方式和经济结构的变革是一个漫长的过程，因此，周期性的股票也不会一下子变得毫无价值。 而且，我国经济结构转型是大势所趋和紧迫的重要事业，一些优秀的成长类企业也一定会出类拔萃，及时发现并重仓持有这样的企业是我们首要的事业和追求的目标。

贾斯汀整理

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