“赌反弹 基金胆子开始变大 待东风 公募暗中布局周期性领域”

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徐皓

周期性领域的魅力在于，瞄准了制造短波段可以获得高收益。 对基金来说，费用、医药当然是他们唱和的主线，但周期性领域反弹，无疑是今年剩下的最后4个月中最快、高效提高净利润的预期。 / br// h// br// h// h /暗跃调仓布局

/h// br///h/]市场对宏观经济走势的分歧依然存在 根据德圣基金9月2日仓位估算数据，以各类股票为第一投资方向的主动型基金平均仓位为85.21%，偏股混合基金加权平均仓位为77.93%，较二季度末上涨10个百分点以上。

许多迹象表明，基金在结构上弥补了迄今为止被严重抛弃的板块。 一位基金经理在发表第二季度报告后表示对市场底部的确认和对周期性领域投资机会的期待

估值低廉正是这些板块的吸引力，随着中报的相继曝光，大盘蓝筹上市公司的良好基本面再次受到市场的肯定。 煤炭、钢铁、石化等周期性领域都出现了不同程度的反弹。 许多基金经理已经开始重新审视地产股的投资机会。

此前重仓周期性品种净减损较大的基金也迎来了较大的净修复，基金业绩排名在第三季度有所变更和调整。

结构调整还包括对评级稍高的概念股的重新评估。 据一位基金经理称，从战术上回避前期涨幅较大的“成长股”。 / br/

]“东风”

[/h// ]市场如已经说明的那样，“超跌、评价底”

9月10月房地产市场数据成为基金普遍展望的重要指标，直接影响机构对经济的判断和大产业链上周期性领域的走向。 由于从9月开始房地产开发商大量推送，随着供应量的上升，前期房地产价格将呈现稳定的态势，甚至被打破。 当然，这是大多数基金经理最想看到的理想结果。 房价下跌、成交量回升，将同时解决监管政策紧缩和固定资产投资萎缩的压力。

但是，投资者、购房者、开发商、政府之间的博弈在房地产市场上还存在着一定的不确定性。 一个大的担忧是，如果房价开始下跌，购买的诉求能否跟上。 如果买家持有货币，交易量持续萎缩，会给之后的经济带来悲观的预期。 如果交易量上升，开发商降价的动力将减弱，一些基金经理担心市场将进入新的相持阶段。

另外，10月召开的十七届五中全会也牵动着投资者的神经，会议上讨论了制定“十二五”的建议，基金未来市场焦点排在第十二位。 新能源、医药、费用等板块受这一预期因素的影响，同样受到基金的关注。 / br// h// br// h /宏观变得不太悲观/ br// h// br// h /宏观变得明显时，粉丝们会感到 估值低的周期性板块和大盘蓝筹股板块将成为基金预期中领先可能性最高的品种。

由于上市公司的资产价值对股价已经具有很强的支撑作用，基金经理在这些之前流传的周期性板块下跌空之间已经很有限了。 虽然大部分基金仍维持在费用、医药领域的主线投资思路，但在超跌之前，周期性板块肯定获得了利润的“增长点”。

中欧价值基金经理认为，与上半年非周期性股票上涨势头抬头相比，下半年股票投资将趋于平衡。 从目前领域评价、成长性、财务各种指标、财务稳健性、利润增长率等多方面来看，周期性股票较上半年有明显改善。 而且，由于前期暴跌，周期性股票估值已经贬值，投资价值逐渐显现。 不久前扔掉的周期性投资品，将慢慢进入视野。

海富通基金股份组合管理部的蒋征总监表示，从最近的市场表现来看，大盘股的表现可能优于之前涨幅较大的中小盘股。 因为以前银行股的很多利好空消息现在已经部分消化，周期性领域的投资机会开始显现。

摩根士丹利华鑫基金期待中国经济在年底明确低点，摆脱下跌趋势并反弹，但反弹的力量难以明朗。 这意味着可以率先通过拐点的周期性领域，尤其是业绩弹性较大的上游资源类企业值得关注。 周期性的投资机会给市场注入新的活力，过度悲观的投资情绪迟早会改变。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码