“结构”

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结构是今年市场的首要矛盾。 从另一个领域来看，生物医药、电子零部件、餐饮旅游引领市场，涨幅超过或接近20%。 另一方面，黑色金属、金融服务、化工、房地产、开采5大以前就流传下来的领域引领市场，跌幅一度超过20%。 强者强势，市场分化不断加剧，是今年市场形象的写照。

在宏观调控和经济转型的大背景下，费用、新兴产业得到政策的全力支撑，但房地产调控、淘汰落后产能对以前流传的领域全面承压，在一定程度上市场是宏观基本面的反应 今年以来，沪深两市总融资额超过6000亿元，今年很可能超过2007年大牛市7986亿元的融资规模。 在打击房地产调控、投机炒房的环境下，资本市场正在成为吸收流动性的地方，发挥资产比较有效配置的功能，支持经济转型。 这可能是政府乐趣和诱惑的局面。

新兴领域的高估值和以前流传下来的领域的低估值是今年以来投资者面临的局面，反映了市场结构和投资者的偏好。 市场的客观存在有其合理性，是不同领域之间风险和收益的再平衡，并且为不同的风险偏好投资者提供了不同的投资方向。

迄今为止的股市有点疯狂，锂、稀土、园林等概念板块疯狂上涨，交易所提示有“概念炒作”的风险； 银行、保险和钢铁不断下跌，ah股平均贴现率曾创2007年以来新高。 贪婪和恐惧是投资者最难调和的矛盾，左侧交易还是右侧交易都是难以抉择的选择，但结构方向是投资更重要的一面。

把旁边看成岭侧成峰，面对同样的宏观经济数据，乐观者和悲观者得出了完全不同的结论，市场受到宏观经济指标短期走势的困扰，与经济结构调整的前景不同。 风物长应该放眼望去，对中国经济的未来不悲观。 当前经济结构调整的政策布局可以清晰地看到未来中国经济增长的三个主要引擎:城市化、费用和人民币国际化。

7月以来，在悲观的呼声中，a股市场终于迎来了强劲的反弹。 预计下半年经济衰退、政策进军、市场上涨的概率很高。 作为市场参与者，短期内不必太纠结于多看和空多看，关注市场变化，尊重市场趋势，把握市场机会更为重要。

贾斯汀整理

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