“暴跌之下，基金谁在裸泳？”

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记者支玉香魏玉卿李新江从深圳、北京

退潮后才知道自己在裸泳。 这似乎是对公开招募最近净表现的评论。

在退潮之前，一切都充满了活力和活力。 基金仓深踩油门，基民开户突破10万，股基募集超过100亿，基金经理喜闻乐见。 但出乎意料的是，之后行情的崩溃不亚于“盗梦空之间”的梦想的崩溃，而是迅速而彻底的。

最后，出现了裸泳者——半数以上的基金毫无防备，比大盘缩小得更快。 《每日经济信息》记者还将目光投向了可以投资股票期货、风险对冲的基金。 这些有“底牌”的基金怎么样了？ / BR// HR// BR// HR /基金裸泳·亏损[/BR// BR// HR// HR// HR///HR// /基金的净利润在红一半以上的股票基础基金 迄今为止，基金经理很少预测到这次市场突然调整，只有很少人能预测到调整将会很激烈。

的下跌再次成为基金的试金石，随着上涨的大潮退去，剩下的基金“裸泳？ / br// h// br// h/5成以上的人瞄准大盘子/ br// h// br// h///h /窝下，然后打完蛋

a股大跌，基金自然逃不过净利润大幅减少的生命。 wind数据显示，11月12日至11月17日，基金净值未得到正收益。

偏股型基金(今年设立的下一只新基金除外，下同) )在这场下跌中，平均跌幅为8.79%，可与大盘8.97%的跌幅相当。 具体来说，表现为大盘的私募股权基金有180只，不到私募股权基金的5成，意味着在这种下跌中，一半以上的基金表现为大盘表现。

高仓运营的指数型基金最先出现，绝大多数指数型基金的净跌幅在10%以上，成为下跌的主力军。 其中，跟踪深证100只指数型基金净跌幅更是超过12%。

高仓储运营的活跃投资基金也同样受伤。 股票型基金中景顺长城企业管理、东吴领域轮调、内需主导融通、万家公用事业、工银瑞信大盘蓝筹等基金跌幅均超过13%。 仓库更灵活的股票偏股型基金，如银河收益、南方宝元债券、申万巴黎盛利配置、嘉实主题精选等相对抵制下跌，跌幅均在4%以内。 / BR// HR// BR// HR /基金重仓股“不给力”/ BR// HR// BR// HR// HR///HR///HH// /基金在此浪潮中大涨。 详细分析近期基金净利润发现，基金重仓股乏力，整体表现不及大盘，给基金带来不小的打击。 重仓近期下跌品种基金跌幅更大仓位大跌，来不及减仓，基金净亏损也不少。 根据

wind数据，三季度全部基金前十位重仓股平均跌幅为9.60%。 华夏特征增长、摩根内需动力投入、多摩资源优化混合等7只基金重仓持有的辰州矿业近期达到24.26%，但同样备受基金青睐的中金、山煤国际、兴业证券、江西铜业等25只股票跌幅均在20%以上。 研究表明基金重仓股疲软是基金净值下跌的重要原因。

下跌幅度较大的基金与重仓近期的下跌品种有密切关系。 吴领域12日至17日，净跌幅达到14.59%，其配置的有色板块带动了基金的净成绩。 在其前十大重仓股中位居第一的包钢稀土占股市价格的12.33%，但从11月12日至11月17日，包钢稀土下跌了12.12%。 西藏矿业为其第七大重仓股，该股近期下跌18.26%。

另外，记者11月初发现大型加仓的基金最近更不好，万家系基金就是其中的典型例子。 根据德基金研究中心的数据，万家基金截至11月明显低于整体仓位平均水平，11月开始大量补仓，但由于仓位刚上涨遭遇市场调整，万家基金非但没有共享市场大涨，反而赶上了市场下跌。 《每日经济信息》记者了解到，采取这种操作手段的基金应该不少。

基金的半数在年内变得难以反战，

由于最近市场的调整，基金净利润出现了正增长 这意味着一半以上的基金到了今年不仅粒子没有收到，反而进入了手头。

宝盈泛沿岸增长截至今年11月17日，净利润下跌24.78%，为私募股权基金中垫底。 据该基金季报报道，今年年初宝盈泛沿岸增长获得了银行、证券公司等金融股、钢铁等周期性领域的股票。 该基金在第三季度之前一直留恋金融领域。 据三季度报纸报道，基金对金融领域的配置比例达到47.56%，三季度基金仓位为78.39%。 遗憾的是，金融领域今年以来一直处于熊市，10月终于枯木逢春，但景气不长，在11月12日这股浪潮大跌的情况下，金融业再次下跌，强于垫底的有色煤炭等领域。

虽然某资深市场人士解体了，但今年一些股票偏狭型基金的表现大幅负于上证指数，大多搞错了领域，弄错了市场节奏。 今年年初，许多基金紧紧抱住房地产、金融等领域，到第三季度为止无法承受股票互换，但进入今年这两个领域是二级市场最落后的。 另外，一些基金迟迟不增仓、减仓，已跟不上市场步伐。 这些基金不容易在年内被绝地反击搞垮。 / BR// HR// BR// HR /回顾行情在/ BR// HR// BR// HR// HID大跌之前，一致乐观不乐观[/HIC/]

在“两桶油”暴涨的上周，从基金企业的角度来看，似乎对明年第一季度的盛况充满了幻想和憧憬。 在股市上周五开始暴跌的前一天，基金对次日上演的下跌毫无防备。

上周四，国家统计局公布了10月份的宏观数据，央行宣布上调储蓄率。 广发基金认为对此影响不大，市场仍有向上的机会。 当天，泰达宏利也表示，预计接近年关的热点换届行情将再次上演。

从基金仓位来看，根据德圣基金研究中心11月12日仓位估算数据，活跃股票型基金平均仓位达到89.76%，偏股混合基金仓位， 从历史上看，已经超过了88%的高位。 可见基金仓位达到历史高点，基金经理们观点比较统一，市场下跌似乎是有道理的。

然后，根据中登企业的数据，上周( 11月8日( 11月12日)新基金开户数为10.48万户，与上周不足8万的账户数相比为40 ) h/]

实际上，自10月市场开始反弹以来，一周内新基金开户数不断上升，从10月初的5万多人直奔上周的10万多人。

投资者的“增购”“增购”的心情再次明朗。 但是，上周五股市暴跌，让那些积极向往入市、毫无防备的投资者们也头疼不已。

另据统计，本周出售的新基金数量达到26只。 由于沪深股市近期的热销，市场沉浸在乐观情绪中，新基金的规模也与日俱增。 上周刚刚发行完毕的华商战略精选，募集规模达到118.15亿元，是今年以来首次突破百亿元的新基金。 基金裸泳仓库[/BR// HR/] [/BR/]基金裸泳仓库[/HR// BR// HR/]基金评价失误 在市场大跌之初，基金经理评估失误，袖手旁观大部分没有减少仓位，但随着本周市场下跌，基金开始调整出货。 这几天，基金忙不过来，可以说是频繁地开始加减乘除。 / br// h// br /暴跌前，加仓的山雨也在肆虐。 然而，这股浪潮大跌的迹象并不明显，在此次大跌之前，整个市场弥漫着乐观情绪，观望空的呼声在众多呼声中消失了。

根据德圣基金研究中心11月4日的监测数据，以各类股票为第一投资方向的活跃基金平均仓位水平变化不大，略有积极增加仓位。 该私募股权定向基金增资最突出的是严重偏离仓位平均水平的轻仓位基金，以诺安、信诚、万家、博时旗下基金最为突出。 其中，53只基金自主超过5%。 [/BR/] [/HR/] [/BR/] [/HR/]在11月12日大跌的前夕，基金继续增加仓位。 根据德圣基金研究中心的仓库监测数据，偏股型基金整体依然乐观，增仓成为主流趋势。 由于许多基金的仓位接近合同上线，基金增仓空期间也逐渐下降。 此时，许多基金仍以审慎增仓为主，不排除高位增仓的可能性。

混合基金在高位逐渐谨慎，部分基金将立即小幅减持，以应对不明朗的行情。 从基金企业来看，中小型基金企业的仓位加大，以信达、东方、益民、泰信、金鹰最为突出，另外博时、国投等大中型基金企业也有积极的仓位。

偏股型基金不仅在仓库中，而且受债市下调的影响，股市投资增加到偏债基金，股票仓库大幅上涨。 但是，上周，兴业、国海富兰克林等稳健基金企业开始减仓，民生和中邮的基金也出现了大幅减仓的迹象。 / BR// HR// BR// HR /暴跌中的甩卖品减仓[/BR// HR/] [/BR// HR/] [/HR/] [/HR///h/]上周四，两桶油奇怪的暴涨交易的

但是本周大盘持续调整，基金经理们不再袖手旁观，开始迅速转身，面对现实，卸货减少仓库。 研究发现，相对于基金净利润的变化和大盘涨幅，基金仓位逐渐走低。

根据德圣基金研究中心的最新统计数据，本周，以各类股票为第一投资方向的主动型基金略有减少仓位。 比活跃股票基金平均仓位88%，比上周下降1.75%； 偏股混合基金平均仓位率为82.45%，比上周下降1.76%个百分点； 配置混合基金的平均仓库为73.78%，比上周下降2.21%。

其中，图书、中银、信诚、中邮等中小基金企业平均达到10%以上的自主减仓。 嘉实、富国、南方等旗下积极基金减仓力度也较快，平均减仓率为6%，大幅降低了市场风险。

虽然很多基金减仓逃窜，但基金的选择依然在继续，一些基金企业的产品逆向于市仓。 数据显示，债券基金中，博时、万家、信诚、长盛等债券基金以5%以上的走势持仓，股票型为易方达，股票型为[/BR/] [/HR/] [/BR/] [/HR/] [/HR/]基金 / BR// HR///BR// HR /基金裸游操作/ BR// HR// BR// HR// HD// HR//机构席位交易频繁:短期的

在交易所披露的交易新闻中，交易活动频繁的紧急仓库

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11月18日，新能源概念股广州控股频繁被机构席位收购抛售，一天之内有6大机构席位参与了该股交易。 数据显示，4个机构席位合计认购金额达5600多万元，两个席位卖出近1600万元。 / br// h///br// h /频繁交易的股票也不少。 11月18日，超声波电子、深天马a、隆平高科等股也活跃交易。 数据显示，隆平高科1天内，从4大机构席位卖出5200万元，从3大机构席位卖出近4500万元。 深马a在三大机构席位卖出5600万元，在一大机构席位卖出606万元。 除了

意见的分歧外，机构对一只股票的态度也是一致的。 当天，西安餐饮从四个机构席位集体筹资近2000万元，但同期没有了机构席位。 中信海直被机构席位抛出商品，三大机构席位当天销售超过1.2亿元。

仓储交换抗跌股

]“机构大量买卖，稍微恶化了最近的股价波动。” ”北京一位基金研究员告诉记者，他对中长时间行情持乐观态度。

北京一位基金经理在接受《每日经济信息》记者采访时表示，他管理的基金目前没有转移股票，而是将仓位水平调整到较小的水平，

事实上，仓换股在基金经理中已经达成了初步协议，北京一家基金经理告诉记者，他接触的许多基金经理是医药、基金经理，

另外，耐中长时间行情的基金研究人员建议维持仓库观望后市场行情。 北京一位基金研究员表示，近期市场下跌明显出现过度反应，这种过度反应毕竟随着政策的逐渐明朗而趋于稳定，公募基金大规模换股过于急躁。 / BR// HR// BR// HR /建议:岗位观察/ BR// HR// BR// HR//基金经理接受了一点记者的采访

“大跌之后，迅速割肉离场是不明智的选择。 最近，市场下跌空的时间已经有限，建议投资者持仓观望今后的市场动向。 ”北京一位基金拆资师告诉记者，不排除接近年末年初市场出现转型期的可能性。

针对基金投资者目前的最佳操作状态，德圣基金研究中心高级研究员肖峰表示，目前跌幅较大的基金是重新配置蓝筹股的产品，而稳定投资风格的产品是第 在这样的基金中，前期未能及时减仓的投资者，在市场大幅下跌后，不必着急减仓，目前仍以持仓为主。 对于持有品种不好的投资者，每次近期调整后都可以逐渐减少库存，增加业绩相对较好的基金。 通过/ BR// HR// BR// HR /基金裸泳后市/ BR// BR// HR /基金“牛市联合体”的眼睛 此前观察过很多季度行情的基金经理，对市场的态度再次发生了微妙的变化，但暂时广受欢迎的牛市联合体被证实是“大乌龙球”，这也是迄今为止推高仓位的基金经理 / br// h// br// h /北京的基金经理说，“上升”的声音渐渐消失了 而且，在“红十月”行情中，被一致认为有前景的系统性上升的观点，渐渐消失了。

市场迅速回调，给拥有牛市联合体的基金经理带来了下马威。 北京一位基金研究员告诉记者，10月市场大幅上涨，实际上没有多少基本面支撑，暴露出了一定的风险。 但在流动性方面，基金经理对后市非常乐观，暂时淡化了货币政策对证券市场的影响。

事实上，随着股票回调，基金公司的态度开始发生微妙的变化。 《每日经济信息》记者采访时说，对于第四季度的趋势，许多基金经理赞同广泛震荡的观点。

北京一位基金经理告诉记者，目前略有机构投资者换股和炒股冲动，个股走势可能趋宽。 泰达宏利基金认为，目前投资者恐慌情绪浓厚，短期市场难以继续大幅上涨，但权重股估值一直偏低的现状也将控制在市场下跌空之间。 因此，市场和宽幅震荡结构的趋势有待政策方面的进一步明确。

流动性的缓和依然对最近的市场动向不乐观，但是 “大跌后，往往意味着后市投资机会的到来。 ”。 北京一位资深市场人士告诉记者。

市场动向取决于哪些因素？ 据本基金介绍，从中长期来看，11月的cpi依据和加息情况是扰乱市场的不确定性因素，通胀和政策调控的博弈结果是决定市场中期趋势的关键。

北京某基金经理对此表示，经过大幅下挫，大盘估值风险将充分释放，市场短期见底，中长期有望回升估值水平 这个观点实际上得到了许多基金的人们的认可。 德基金研究中心分析师肖峰对记者表示，虽然基本面因素没有变化，但实体经济流动性宽松的局面暂时难以出现实质性变化。 因此，短期市场将大幅震荡，不会改变市场中期震荡的上升格局。

针对市场走势，博时基金指出，进入四季度后，随着市场指数的快速上涨，投资者的心理出现了较大分歧，市场将在3000点左右展开反复波动的格局。 建议投资者关注从货币因素和通货膨胀中受益的股票。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码