“华富曾刚：利用周期对冲风险 轮动战术稳中求胜”

本篇文章1195字，读完约3分钟

最近，国家统计局公布了11月份的cpi数据，5.1%的增长率再次“大幅推翻预期”，央行宣布将立即提高存款准备金率0.5个百分点，加强通胀防控能力。 目前，股市仍保持动荡格局，战胜通胀、资金进港避险日益成为市场共识，债市无疑成为众多产品中热门的选择。

据银河数据统计，截至12月3日，137只债券基金进入今年整体人气高，平均涨幅达6.83%。 与股票型基金的同期成绩相比，221只以标准股为基础的平均收益率只有3.17%。 注意到，从今年的业绩来看，华富收益增强债券基金a/b持续稳居领先地位。

实际上，进入12月份以来，华富收益增强债券型基金a/b再次分红，保持了良好的快速发展趋势。 日前，华富收益增强债券型基金经理刚刚深入拆解了目前的基于债务的投资策略和未来债市布局。

刚刚表示，近年来，债基市场以良好的风险控制和收益表现备受市场关注，特别是今年以来，大部分债券基金保持5%以上的正收益，战胜cpi是一个很可观的比率。 从对利润的贡献来看，银行间市场可投资品种范围的扩大和债务基础新的逐年稳步提高的年化利润是首要优势。 如果央票继续保持其良好的流动性，信贷债务在债务基础上平均每年贡献5%-7%的稳定收益，但从2006年至今，债务基础新股发行的年收益也增加到15%左右。

我们刚刚分析过，与此次“加息”和“上调银行准备金率”中央行选择后者的方法相比，并未排除未来加息的可能性。 长期以来，利率上调对债务基础产生了相当大的影响，股票债券市场价格下降，新发行债券的利率将上升。 因为，在利率上调周期中，如何适时使用周期战略对冲风险是基于债务的业绩获取的关键。 以华富收益增强债券型基金为例，10月加息前，要做好充分的预期和准备，调整长期债务比例，比重从3%降至1.8%，比较有效地减弱了加息的冲击。 除此之外，有选择地购买3-6月短期融资券和1年内债券，保证资金流动性，在稳健的基础上灵活地挖掘短期机会。

研究数据显示，截至12月10日，华富收益增强债券基金a成立两年半后，净增长率达到38%。 正如我刚才指出的，这最有助于债务基础中新股、可转债、信用债三大板块的灵活轮动。 据不完全统计，市场环境每六个月至九个月变化一次。 以可转换债务为例，该板块与股市密切相关，股市上涨和下跌直接影响收益。 如果转换市场低迷，其他板块反而有可能迎来投资契机。 因此，掌握其轮动效果，看准时机增减仓库，就会得到很好的收益。

最后，让投资者适当掌握股债牛熊周期性轮动过程中形成的各种规律，总结家庭理财资产配置的经验，以及投资思维方式也很重要，不太在意市场短期的变化，但很可能在市场上发生 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

联系电话号码: 021-60900099转688

每次预约的电话号码

北京: 010-58528501上海: 021