““二八”转换不顺 基金选择观望”

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李娜

记者最近一周，大盘震荡整理了好几天，但市场投资风格的转变还没有最终明朗，盘中上涨的热点也是“空不足”，大盘最终

在这种市场情况下，基金的操作有些困难。 中小盘股的高估值使基金“恐高”，大盘股成绩不尽如人意，走势乏力。 与此不同，明年的三条投资主线似乎又出现了“中途夭折”的可能性。 目前，基金已经被挤出多个阵营，基金内部的展望不断高涨。 只有一部分中小基金企业在为年终排名而奋斗。

受制于基金运用前后

“中小股票的估值水平接近历史高峰，市场向大盘表现的转换是早晚的事。 ”这是基金内部对市场走势的共识性预断。 但是，市场风格的转变出现了明显的动力不足，大盘蓝筹股出现启动迹象后，突然沉寂下来，预期无法实现，基金近阶段的操作有些困难。

据某基金企业投资者称，从增加资金和上升的基本面驱动因素来看，条件似乎都不太成熟。 从短期来看，大盘股成为候选行情的概率似乎很高。 大小盘风格的转换，似乎需要期货的发售、利率上调的预期等市场外的刺激因素。

海富通基金认为，蓝筹大盘比其他板块股更具估值特点。 但是，能否继续调整估值，需要市场的大力资金协助。

上海某基金企业的人说:“我们已经介入了大盘蓝筹股。 现在局面面临着一点困境。 如果扔了手上的大盘蓝筹码，可能会错过低位的入场。 年度行情出现变数，市场风格未定，不敢加仓。 ”

“也许，现在正是市场在大盘蓝筹股时代到来之前朦胧的时候。 ’深圳某基金企业的人笑着说话。

基金投资主线“短板”

除了运营困境外，基金还面临着投资主线消失的不自然局面。

月初，基金企业开始重唱众多年度行情，很快着手低碳经济、市场大盘走势转换和费用概念三大主题。 目前，这三条投资主线都面临中途夭折的危机。

在哥本哈根会议上，发达国家和快速发展中国家没有就各自的碳排放量“责任”达成一致，与低碳相关的股票持续走低； 基金的支出配置有很大差异，多家基金企业“掘金”的支出思路不同。

兴业基金投资总监王晓明表示，以医药、食品、酒类为代表的大费用类个股最具前景，符合金融危机后中国结构调整中注重内需的经济快速发展方向。

中海基金在去年的投资战略报告中表示，看到中西部支出崛起和支出升级的主题，将配合中西部大规模基础设施投资和住房改革，推动经济长期增长，为未来几年的支出增长打下坚实的基础。 对支出领域增资的重要窗口是，cpi转为正、物价超过预期、政策公布和市场震荡时间较长。

上投摩根侯明甫说，年，主要高铁建成后，生活、费用、旅游等产业将发生非常大的结构性变化。 因为城市和城市建设城市之间的交通缩短后，房地产也发生了很大的变化。 急剧的变化可能会在今后2~3年内出现。

然后，一些基金投研者认为，接近费用行情和收盘，应该积极修改“花大价钱建立概念股是年度战术布局的要点”的观点。

基金选择情况看

市场风格的转变并不顺利，但牛年高考的公布日期已经临近，现在基金是原地踏步还是奋发图强？

银河证券一周前的监测数据显示，截至12月4日，测算样本中268只开放式基金的平均仓位为81.39%，较一周前有所下降。 华夏、易方达等基金企业自主减少仓储，诺亚、诺德、友邦华泰、长信等小基金企业整体仓储得到提升。 银河证券表示，基金普遍出现主动减持，出现这种现象有两种可能，加强基金对短期市场风险的预期，降低权益类资产配置比例规避风险； 或者基金利用市场走势回升，提高现金仓位比例，推动市场风格的转变。

另一位市场分析人士表示，市场风格的转变无法在短时间内实现，这将严重影响基金的操作，不排除减少基金仓位观望的可能性。

基金的仓位数据

股票是指频繁震荡的基金仓位低头

的记者李娜

基金自主减仓

根据德圣基金研究中心的监测数据，截至12月10日，以各类股票为第一投资方向的基金平均仓位下跌显著。 股票型基金平均仓位率为83.49%，比上周下降2.54个百分点的私募股权混合基金平均仓位率为79.44%，比上周下降2.08个百分点。 配置混合基金的平均仓库为69.74%，比上周下降2.48个百分点。 测算期间，沪深300指数基本持平收盘，因此仓位减少主要是基金主动减仓引起的。

另外，从本周基金仓位水平分布来看，仓位85%以上的重仓基金数量占30.42%，较上周大幅下降13个百分点的仓位占75%至85%的基金数量占34.66%， 比上周增加9个百分点的仓库60%至75%的基金数量占18.78%，比上周增加3个百分点的仓库轻或轻仓库基金所占比例为16.14%，比上周略有增加。

减仓基金占优势

数据显示，本周在股票型基金仓位超过85%后的第一周大幅下跌，不少基金略有减仓。 数据显示，扣除被动仓位变化后，本周只有23只基金主动增仓幅度超过2%，其中增仓幅度超过5%的基金只有一只，增仓力度和范围比上周持续缩小。 另一方面，减仓基金数量持续上升，218只基金自主减仓幅度超过2%，其中减仓幅度超过5%的基金达到48只。 本周，选择明显增资的基金多为小基金企业基金。 数据显示，长信加息持股比例已经达到90%，东吴基金旗下东吴领域的仓位水平也增长到90%附近。

基金观望情绪强烈

最近的中央经济实务会议确定了明年经济政策的大方向，稳定增长、结构调整、促进支出的政策方向基本符合市场预期，明年经济将遵循现有轨道， 政策在执行中逐步调整的方向更加确定，房地产等政策方向备受市场关注11月cpi转正，也有可能加强投资者对未来通胀的预期。

德圣基金研究中心指出，一系列的顾忌和近忧使市场进入明显的观望气氛，预期的全年行情还没有启动的迹象，本周基金在达到仓位相对高点后选择减持，基金以战略观望和调整为主

国泰基金企业表示，中央经济实务会议“增加普通商品住房供给，支持居民自主性和改善性诉求”，表示政府将扩大土地供给作为首要房地产政策，进一步推进房地产开发投资。 预计明年投资增速将恢复到25%左右的正常水平，年调结构大旗下投资的作用将弱化。

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