“热点频换业绩“轮动”寻找“抗震”基金”

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经过记者徐皓

本周，a股市场以3000点左右为中心展开了激烈的争夺战，市场热点左右摇摆，但未能有效持续。 在板块热点快速更迭的过程中，资金配置的状况无疑通过网络反应而暴露出来。 但是，从更长的时间来看，在这种震荡行情中业绩出色的基金并不是这些一天“出头”的品种。

3月7日(周一，在煤炭、有色金属板块走势的引领下，大盘毫无疑问上涨53点，一度突破3000点整数关口，机构资金也闻风而起。

许多股票型基金当天因资源类股上涨而急剧增加。 除排名基金外，景顺长城公司治理、联合国安全大宗商品etf和联结基金、东吴领域轮动、银华道琼斯88强、景顺长城新兴增长单日净涨幅超过3%。

此外，可以看到景顺长城多数偏股型基金涨幅较高，企业整体配置周期性品种较多。 从景顺长城的企业治理来看，资源类股在其四季度末重仓股中所占比例相当高，采掘业和金属非金属的整体配置净利润率达到52%。 从周一的净变化情况来看，这种安排一直持续到现在。

从基金整体净利润的变化来看，同样具有周期品种较多的基金企业有联合国安全保障基金和申万巴黎基金。 但是，在热点快速变化的市场上，基金净排名的“干坤大移动”也不正常。

3月9日(周三，大盘跌破3000点，之后一路下跌，远低于45点。 金融、煤炭、有色金属板块大幅回调，食品饮料、医药生物板块经常工作。

不用担心，周一涨幅靠前的基金位于周四所有的垫底，配置了这样的资产多的基金正在上市。 优选长信双利，银河银泰理财红利，通过汇款充实医药保健，中银收益，长城费用附加值涨幅最高。 这些基金大多配置食品饮料、医药生物、新闻科技等非周期类股。

但是，在组织普遍达成“结构性行情”共识的年份，大部分偏股型基呈现出轻配置、重选股的特征。 如果将考虑的时间线加长一点，也许就很容易发现，在充满不确定性的市场中，那些基金会有效战胜市场而不是一时的“速度”。

考虑的时间追溯到去年11月。 那时，货币政策开始收紧，市场刚刚进入3000点，中期震荡就开始了。 四个多月来，市场经历了下跌、反弹和频繁的震荡整理，市场热点也在不断转换。 在这个过程中，基金的收益发生了很大的分化。

以主动型股票基金为例，这四个多月来，业绩首尾相差达23个百分点。 业绩居前位的是，泰信蓝筹上涨12%，南方隆元产业上涨12%，金鹰领域特征上涨11%，天弘周期战略上涨10%。 相比之下，民生加银稳定增长，在银华领先战略和华泰柏瑞行业处于领先地位，期间净亏损均为10%左右。

在混合基金中，业绩分化更为明显。 国投UBS稳步上涨11%，华夏战略、华夏大盘涨幅均达到10%。 另一方面，联合国安理会的安心增长幅度接近14%，益民奖金增长、金元比率增长动力、博时平衡配置损失幅度均在10%左右。

从去年11月以来的整体业绩来看，一天“抬起头来”的基金在这个震荡市中消失了。 在这样的震荡行情下，金鹰基金、国海富兰克林基金、华夏基金、汇丰晋信基金、华安基金、海富通基金等前期股权偏股型基金整体良好的企业，可以继续受到关注。

在大环境不明显、市场热点庞杂短暂的今天，基金的选择也必须立足于寻找能够“穿过”热点的品种。 这一点从去年11月市场开始调整以来，基金的业绩就可以明显看出，当然，这并不是唯一需要考虑的因素，投资者也应该综合考虑市场实施房地产调控政策后众多震荡区间的基金业绩。

基金经理:马少章

年末基金规模: 26.03亿元

截至年11月的业绩增长:

该基金自2009年以来一直保持着稳健的增长势头。 基金战略比较灵活，第四季度逐步增资医药股，第四季度末增加金融等低估值蓝筹股配置，调整股市仓位。 据此，该基金今年成绩相对均衡，今年以来取得了5.39%的正收益。 此外，该基金逆去年四季走势实现大额申购，理财规模迅速扩大后，净值走势并未放缓。 诺亚成长(股票型) ) )。

基金经理:刘红辉

年末基金规模: 14亿8600万元

截至年11月的业绩增长:

该基金于去年10月更换基金经理，在第四季度末维持仓库稳定的基础上，进行了大幅度的组合调整，增加了强周期股的配置比例，第四季度以来的业绩整体为“抗震”。 金鹰中小盘(混合型) ) ) ) ) ) ) )。

基金经理:杨绍基、朱丹

年末基金规模: 14亿9800万元

截至年11月的业绩增长:

杨绍基在2009年拿到金鹰中的小盘子后，业绩可以画圆。 该基金长期关注高成长性企业，交易战略比较灵活，配置比较均衡。 华安宝利配置(混合型) )。

基金经理:陆从珍

年末基金规模: 34亿1200万元

截至年11月的业绩增长:

(基金在第四季度调整配置，使之更加均衡。 对超配方医药和食品饮料领域实行减产，逐步增加制造业配置比例。 在震荡市表现良好，进入今年后实现了4.58%的正收益。

针对11日公布的经济数据，基金认为cpi的增长率超出预期。 此后，通胀压力仍悬在市场之上，有可能进入4月市场或近一步调整。 关于近期市场，基金认为，这只是一种估值回升行情，市场热点不具有持续性，可以暂时获得交易性收益，但总体上持谨慎看法。

根据国家统计局最近公布的数据，2月份居民费用指数( cpi )比去年同期上升4.9 )，涨幅与1月份相同。 其中，城市上升4.8%，农村上升5.5%。 食品价格上涨11.0%，非食品价格上涨2.3%； 费用上涨5.4%，服务项目价格上涨3.8%。

关于目前为止2月份的cpi数据，机构一般预测为4.8%，最终数据略有超出预想。 组织认为，权重较大的食品价格上涨11%是导致cpi高的企业的首要原因。

鉴于3月增长因素的影响，摩根基金预计3月因基数效应和累计升值因素将继续上升，给宏观调控带来一点压力。

在通货膨胀压力不降的背景下，市场普遍预计紧缩政策将持续下去。 华富基金表示，未来货币政策宽松的可能性很低，4月有加息的可能性。

出于对通货膨胀和之后的政策的担忧，机构对市场保持着谨慎的观望态度。

关于近期市场上涨，一位基金经理认为原因是贴现利率大幅下降导致短期资金宽松，但在各领域不具有持续性。

本周市场经历了向煤炭、有色乃至高铁板块、房地产、食品饮料的“一日游”。 该基金经理表示:“从现在开始到3月下旬，可能是短期投资的黄金时间。 虽然低评价的品种一律上涨，但持续性不会增强。 这就是金钱游戏的过程”。

上投摩根认为，考虑到通货膨胀数据的风险，以及后期经济环比下降的情况，从宏观方面缺乏支撑市场进一步上升的动力，市场维持了震荡格局。

基金研究部副总导演梅津吾表示，如果物价进一步上涨，货币政策有可能进一步收紧，不排除央行使用各种政策工具调控市场，抑制物价。 虽然短期内会对市场造成一定的压力，但是下半年的物价上涨趋势会有所缓和，对市场的影响需要进一步注意。

上海一家基金企业基金经理对记者表示，他个人对市场保持谨慎态度，“美元、油价以及‘两会’以后的宏观政策配套措施都是不明确的因素，影响整个市场的走向。” 他认为，未来到4、5月，负面因素略有浮现后，市场可能面临新的调整。