“或迎“价值建仓期”华商价值精选基金蓄势待发”

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今年以来，a股市场有所调整，目前上证综指以2900点为中心震荡。 下半年的宏观经济状况会进一步明确吗？ 股市会展示那些投资机会吗？ 下周末发行的华商价值精选股票基金对未来建设期相对乐观。 模拟基金经理刘宏说:“股市整体震荡局面将持续，但随着估值中枢的下降和产业政策的确定，结构性投资机会将更加明确。 对新基金仓储建设来说，这是一个理想的时刻”。

根据华泰证券的最新数据，目前a股市场市值为2.57，市盈率为17.21，与历史水平相比均处于较低水平。 国金证券拆解师刘锋说:“经过调整，市场开始寻求新的平衡点。 引起a股下跌的催化因素逐渐淡化，估值支撑逐渐提供给市场底层。 ”

关于目前华商价值精选基金上市的原因，刘宏说:“该基金是标准的股票型基金，今后的投资方向是发掘新兴领域的增长价值股。 我认为上半年的成长股有一定程度的回调，体现了很多股票的投资价值。 从年初到现在，蓝筹股或低估值大盘股走完之后，下半年成长性的股票、新闻领域、中小板、创业板都有投资机会。 这个时候，发行基金有了很好的仓储建设时机，从估值的角度来看，现在是比较好的买入时机。 ”

“无论多么好的投资目标，都需要好的价格。 选择投资对象时，根据自己的研究决定目标价格，并根据公司基本面的变化进行调整。 例如，某企业的目标价格是100元，但现在是40元。 那我一定买。 但是，如果它现在98元了，我绝对不会买。 ”刘宏说。

日前，国家统计局公布了4月宏观经济数据，4月cpi数据达到5.3%。 刘宏说:“非食品类的价格急速上涨，成为了整体cpi数据高的企业。 这几个和我们的预想一致。 我认为，未来通胀将保持高位，二季度甚至三季度cpi数据仍有可能维持5%以上，通胀抑制仍是未来宏观经济政策调控的首要目标和着力点。 ”

对于a股市场，刘宏并不悲观。 “我预计经济增长率不会突然下降。 在二季度中后期，随着保障房等少量投资项目的陆续启动，将对经济增长起到一定的支撑作用。 市场的下跌反映了经济增长率下跌的情况，市场进一步下跌空之间有界限。 ”。

关于良好的投资机会，刘宏说:“从今年到明年，我将看到三个领域的投资机会。 一个是七大新兴领域，这是中长期的机会。 二是西部大开发。 对东部来说，西部的快速发展还不够，国家紧缩政策也不太可能紧缩到西部，这方面可以发掘很多机会第三是关系到民生的领域。 ”

回顾今年以来a股市场的业绩，高铁、高端装备制造、水利建设等板块有所上升。 刘宏表示，这些板块的出色表现在上述三个框架内，例如，高铁和高端装备的制造就是战术的新兴领域。 水利建设与民生有关。

刘宏说，中国资本市场即将进入企业股市估值分散化时期，位于同一板块，不同业务相似的企业的市盈率可能也非常不同。 要在今年这样的大背景下顺利进行投资，就不能单纯地为板块保宝，而必须在上述三个板块投资方向下挖掘个股。 ”

从教育背景来看，顶级名校的学位、专业教育，刘宏绝对是“学院派”，但多年的公司并购、领域研究、基金投资经验，使他的投资风格更具实战性。 “在强调有价值的投资的基础上，我的操作方式可能会更灵活一些。 ’关于自己的操作风格，刘宏说。

在借鉴经典价值投资理论的基础上，根据国内证券市场的现实情况，在具体的投资操作中，刘宏具体将抽象的“价值”概念落实到了“长时间”、“稳定”、“增长”、“估值特征”四个方面。

刘宏说，有价值的上市公司具有长期稳定快速的发展前景，业绩受经济波动影响相对较小，上市公司具有的核心竞争特征使企业具有良好的成长性，同时上市公司的股价具有相对的评价特征。 在具体的投资运营过程中，华商价值精选基金资产组合中，符合上述定义的价值型股票占基金股票类资产的80%以上。 ”

“当你看到并持有的投资目标一直没有上升，或者输给市场低于预期时，你会怎么办？ ”对此问题，刘宏说:“首先反省自己的投资逻辑。 自己的评价有问题吗？ 是的，那样的话马上修改； 否则，我也会根据现实情况进行调整。 好品种值得拥有，但不意味着死守。 一个好的基金经理必须有能力面对不同的市场情况采取适当的投资战略 毕竟，为投资者创造相对稳定的收益率始终是第一位的。 ”

刘宏，美国专利金融解体师( cfa )，美国德克萨斯州立大学商学院硕士。 在中国移动通信集团对外投资部工作的2008年加入华商基金，担任领域研究员、华商阿尔法基金经理助理。