“经济不存在“硬着陆”风险”

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另外，最近国内宏观方面出现了一定的超预想因素。 第一、近期央行存款准备金上调和迄今为止发生了几次明显变化。 也就是说，是短期资金价格的居高不下，需要密切注意这一不利因素的持续影响。 二是监管层对国际板块的态度，加剧了对市场扩张压力的担忧，难以迅速缓解短期市场的担忧。

与以往的评价一致的是，市场目前仍处于评价下跌周期，高评价领域无论从利益预期还是评价水平来看都非常不利，目前高风险地区和宏观大背景仍受到不利影响，短期内应尽可能避免风险 今年以来的业绩也印证了这一点，我们仍然不应看轻其底细，短期内中小市场股票再次再现去年股市表现出色的业绩的可能性也很低。 我们此前也曾重复过5月份大宗商品下跌的评估，但从短期来看这一局面将持续下去，而且由于最近的过度波动性，操作上需要谨慎。

展望下半年，中国经济没有“硬着陆”的风险，二季度通胀压力依然很大，但下半年仍在可控范围内吧。 最重要的是，货币政策在经历了今年上半年最紧张的时刻之后，下半年放松的时机即将到来。

因此，在短期市场低迷的时候，我们可以利用这个阶段越来越了解上市公司和领域的情况。 特别是一些股票在经历了近期的大幅下跌后，估值将逐渐回归合理，未来将选择机会增加配置。 另外，今年以来，不同领域的经济景气程度有很大不同。 我们也必须深刻了解领域背景的一些变化及其未来趋势。 机会到来的时候，这些景气度高的领域仍然是超额收益的第一来源。

短期的谨慎是为了在下一阶段更好地挖掘市场脉搏，如果发现政策信号转向了，我们将使用更积极的股票选择战略和操作方法来获得最高的收益。

相对来说，我们更倾向于低估值板块和业绩稳定性高的领域，低估值仍然是选股的中心条件。

基金操作方面，展望二季度剩余时间，目前国内宏观大环境通胀水平好、流动性严峻、经济下滑的背景下，短期市场扰动因素较大，而中小市场仍处于高估值风险领域，当前风险释放迅速，我们何乐而不为？ 股票选择严格基于估值和增长的明确标准，不严格操作错误和风险高的板块的系统性风险。

贾斯汀整理

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