“谈谈投资的生存哲学”

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索罗斯曾经说过他不是“securityanalyst”(证券拆解师)，而是“insecurityanalyst”(不安全拆解师)。 在一线管理基金期间，他每天自我批评、自我否定，基于对新消息和新闻的新理解，假冒当初的投资观点，不断寻找当初投资观点的缺陷。 他说直到1982年才敢承认自己的成功。 因为害怕市场会惩罚他。 他说:“要留在市场上，就必须忍受痛苦。”他担心会不会醒来破产。 例如1987年美国股市暴跌，他也同样下跌。 随后，股市回升后，他再次进入。 在普通人看来，他是不是在做追逐下跌的蠢事？ 他解释说不知道会掉到哪里，先出去小心，保住了本金。 其实，他一连串的思考，看不到任何框框，基本上是本能的生存智慧。 看《动物世界》就知道，动物对危险有天然的戒心，对保护生命有天然的渴望，一旦危险解除，又会出来找食物，没有心理阴影。

考察巴菲特的历史，他同样有不安感，同样相信不可知论的，不是市场上流行的任何断章取义神话一样的解体。 例如2008年10月，他的账上有数百亿美元的现金，但他只买了不足百亿美元的股票。 如果他像市场上什么样的解体神话，有天分，有先知，为什么不一步到位呢？ 买了铁路股票也是在2009年下半年啊。 而且他的账上一直维持着数百亿的现金首付。 也有分析认为巴菲特擅长选股，但事实上，从巴菲特历史上几次大投资来看，并不是价格提供了极端安全极限的时机，在那个时候，即使买入大量股票也是大赚一笔啊。 正因为不安全，才需要寻找价格足够优惠、先出去注意、等危险情况消除后再进入战斗等更安全的地方。

让我们来看看2007~2008年掀起风云的保尔森。 从2004年开始对冲基金浏览空美国住宅区和空次贷，都成为了先烈。 从2006年开始，保尔森开始与大投行签订空次贷期权合约。 当时的期权费为8%，保尔森的价格为8%，每年支付8%。 他增加仓库是在2006年8月新世纪金融事故之后。 投资的本质是价格和时间！ 如果价格足够低还能承受的话，熬过时间就好了。 只有价格是0还是负才是真正的无风险。