“四季度操作难度陡增 私募排名疯狂逆转”

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经过记者牟璇

年第四季度是“看涨”行情，本应该松了一口气的私募们大多束手无策。 热点的快速转换，急剧下跌的“过山车”的摇晃，结构化鲜明的“一九行情”，让私募股权经历了双重的苦战。 私募股权的业绩排名也在年4月期发生了剧烈变化，除了少数私募股权依然位居前列外，前3月期的私募股权大多发生了大规模的更换，最终创势翔1号在最后一个月的逆袭中再次夺冠。

私募集团大做手脚

牛市≠赚钱。

阳光私募这个追求绝对利益，在熊市中因优于大盘表现而自诩公开募股的集团，在这个牛市中落后了。 从工作成绩数据来看，年前三季度领先大盘表现的私募股权战略类产品在11、12月大盘表现。

据私有云数据中心统计，年前三季度，1579只股票战略产品整体上涨5.26%，表现为大盘。 其中，1474只产品正收益，占93.35%，103只产品负收益，2只产品净利润不变。

但是，年11月，以证券公司、银行为代表的蓝筹股发生猛攻，偏好中小盘股的私募基金整体大跌。 11月1636股战略产品整体上涨4.96%，大幅超过沪深300指数11.98%的涨幅，仅私募基金产品的10.02%跑赢沪深300指数。 12月1688股战略产品平均利润上涨4.05%，大幅领先沪深300指数25.81%的涨幅。

同时从产品来看，年9月，沪深300指数上涨4.82%，股票战略类私募基金产品创下负收益的为201只，11月沪深300指数上涨11.98%，但当月私募基金出现负收益上涨260只，12月，牛逼。

11月开始的史上罕见的牛市行情，非但没有让部分私募享受到赚钱的喜悦，反而增加了损失的风险。 “满仓踏空再满仓补落”已经不再是散户的“悲鸣”，一点也不能自拔，眼睁睁地看着自己的产品大盘表现。

业绩双重三重

有几分喜讯，年最后的业绩争夺战也因市场情绪的完全转换而扭转了高峰回路。 创翔一号完全依靠最后一个月的成功逆袭，以快进追赶热点的方式，以一个月57.42%的净涨幅将徐翔管理的泽熙三期踢出冠军宝座，成为第一个连续两年夺冠的私人产品。 福建省的雪人更是奇迹般，第三季度以23.92%的收益率排名第286位，但11月单月的收益率达到了49.18%，成为了当月的业绩冠军。 并且，一跃成为自2011年以来至2011月末翻倍的私募商品，排名第6，12月雪人的单月收益为86.79%，在年度业绩战中超过徐翔排名第二

事实上，并不是只有这次牛市私募没有跟上步伐，从历史上看，牛市行情中私募输给公募、输给大盘的现象很常见。 在2007年超级大牛市行情中，私募股权基金表现非常暗淡，据统计，以2007年阳光信托产品为代表的私募股权基金不仅网络增长率明显未能战胜大城市，还远高于私募股权基金的平均增长水平。

根据国金证券基金研究中心发布的私募评级报告，与2007年公募股型基金过半收益翻番的业绩相比，包括证券公司集合理财产品和证券类信托在内的53只阳光私募产品中，只有10只超过100%，全年排名前10的产品中只有4只公募股 另一方面，2007年私募信托产品与公募基金相比，业绩分化程度较大，而且相当大的企业信托产品收益率持续低于同业。

相关私募基金人士表示，私募基金在牛市中输给大盘、输给公募基金的现象并不奇怪，私募在产品设计方面追求绝对利益，不同于公募追求相对利益。 公募基金通常会分一点大股票。 因为这在牛市初期会迅速发生。 另外，在牛市中，公募基金追求的是相对排名，因此即使此前一点都没有大产业的顶级股票，之后也会为了相互比较而被动地分配这样的股票。 这是因为牛市中很多公募基金业绩辉煌。

但是，私募基金是以绝对利润为目的的，估值一高，宁可去空仓库，也不想像2007年赵丹阳那样错失机会，但如果私募基金想赢指数，迪斯