“产品毛利率4年首跌 东阿阿胶提价难补驴皮价钱”

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经记者黄志伟从北京出发

昨天( 3月12日)，被誉为“涨王”的东阿胶( 000423，sz )发表年报称，在阿胶不断涨价的情况下，阿胶和系列产品的毛利率出现了近5%的跌幅。

东阿胶相关人士对《每日经济信息》记者表示，驴库存多年来呈减少趋势，驴皮资源紧张是不争的事实，企业原料采购价格也大幅上涨。

安邦咨询医药领域分解师刘忠堂认为，受资源紧张束缚，驴皮价格持续上涨，东阿胶价格大幅上涨的可能性不大，未来毛利润有可能持续下降。

毛利率或持续下降/

年报显示，东阿胶全年实现收入40.16亿元，同比增长31.42%。 归属于上市公司股东的净利润为12.03亿元，比去年同期增长15.64%。

但是，除主力产品不断涨价外，东阿胶主导产品阿胶和系列产品的毛利率并未增加。 年企业阿胶和系列产品营收33.29亿元，比去年同期增长17.86%，占企业总营收的83%。 阿胶及系列产品毛利率为66.2%。 比去年同期下降了4.83个百分点。

驴皮作为阿胶中最重要的原料，由于价格上涨给东阿胶带来了很大的价格压力。 《每日经济信息》记者此前的调查显示，2006年，驴皮每斤价格仅为2元，年为每斤25元，上半年达到80元，是2006年价格的40倍。

年度报告显示，阿胶和系列产品中，直接材料和能耗达到10.34亿元，同比增长46.19%，占阿胶和系列产品营收的比重近三分之一，占营业价格的比重也从去年的86.45%上升到91.89%。

另一方面，驴皮价格上涨促使阿胶价格上涨，特别是年以来，东阿胶连续9次涨价，出厂价格从2006年的每斤82元上涨到年初的828元。

反复涨价，增加了东阿胶的收入，也提高了阿胶产品的总利润。 公告显示，年阿胶和系列产品毛利率为67.77%，比去年同期增长3.64%，年阿胶和系列产品毛利率比去年同期上升4.51%，年再增长0.21%。 但是，今年，驴皮的价格上涨速度超过了阿胶的价格上涨速度，阿胶的毛利率下降了近5%。

刘忠堂认为，供需不足将继续推动驴皮价格上涨，东阿胶也具有一定的涨价能力。 但是，频繁的涨价失去了东阿胶的部分忠诚客户，同仁堂、福胶等制药公司相继加入，进一步加剧了阿胶市场的竞争，未来东阿胶的涨价比较温和，大幅涨价的可能性很低，未来毛利率可能会持续下降。

据东阿胶介绍，驴皮原料价格由市场决定，呈逐年上升趋势，资源竞争异常激烈。 东阿胶一方面利用资金和互联网的特点加大驴皮收购力度，另一方面投入大量人力、物力、财力改进驴饲养技术，调动农民饲养驴的积极性。

驴皮不足难以解开/

受驴皮资源紧张的束缚，东阿胶一直试图通过自建驴基地等方法改变资源贫困。 《每日经济信息》记者介绍，东阿胶此前曾尝试饲养驴，但由于驴饲养基地基础设施建设投资高、驴肉等下游产业不发达等原因损失惨重，驴饲养基地建设进展不顺利。

东阿胶相关人士表示，收购是目前企业驴皮的第一来源，10年来，东阿胶在新疆、内蒙、甘肃等地建立了20个标准化驴饲养示范基地，并与驴产业研究院建立了驴肉加工厂。 通过政府推进和市场拉动的结合方法，创造出“政府+基地+合作社+养殖户”的合作模式，加工以企业为主体，养殖以农户和合作社为主体。 作为加工主体基地，处理农民养殖方面的技术不足、品种优化、产品出口等问题，承担示范、品种改良、技术服务等三大功能。

但是，对农户养殖来说，目前驴的利润不高。 虽然驴皮价格持续上涨，但投资规模的养殖农户依然很少，驴皮供应紧张的状况可能短期内难以缓解。

作为唯一拥有驴皮进口资质的企业，东阿胶被市场期待着通过进口来处理驴皮资源紧张的问题。

对此，刘忠堂表示，东南亚等地饲养的驴皮出货量是未知数，目前驴皮进口数量很少，短期内难以大幅取代国内驴皮。