“新世界中国上市14年拟私有化 融资难指望获母企业支持”

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经记者叶燕婷从深圳出发

在香港上市14年的房企新世界中国( 00917，hk )最终选择退市，回到母公司新世界快速发展) 00017，hk )的怀抱，期望利用母公司的财务实力从内部融资渠道获得资金。

新世界快速发展主席郑家纯表示，目前新世界中国流通量低是私有化的适当时机，有利于私有化后的新中财务安排，企业业务运营更加顺利。

协纵国际合作创始人黄立冲在接受《每日经济信息》记者采访时表示，以大陆房地产业务为中心的新世界中国与目前大多数大陆上市房企相似，股价对资产大打折扣，对股东吸引力低，再融资难度大，私有化后新世界迅速发展的税价大幅下跌。

私有化需要186亿港币/

上周五( 3月14日)，双方停摆高三的新世界中国和新世界快速发展发表了联合公告。 新世界快速发展计划以每股6.8港元向新世界中国股东提出私有化，私有化价格比停牌高位5.14港元高出约32.3%，所需现金约186.03亿港元。

据瑞信报道，新世界发展迅速，截至去年12月的杠杆率为47.7%，由于私有化新世界中国的行动，杠杆率进一步上升到60%。

当天，新世界的快速发展宣布了股票供给计划，计划3股筹集约140亿港币的资金，主要用于新世界中国的私有化，简化集团框架。

公告称，此次新世界快速发展供应股将由汇丰和大股东郑氏家族旗下的周大福公司支撑。 其中，周以持股42.89%的比例入股，最低投资57亿9000万港币，最多包租9000万股。 郑氏家族为了应对这次的供股筹款，最多将使用62亿9000万港币。 如果累计迄今为止两次股份出售中，郑氏家族投入新世界快速发展的64亿7000万港币，现在随着新世界的快速发展，得到了郑氏家族127亿港币以上的资金。

受以上消息影响，复盘当天( 3月14日)，新世界中国股价同比上涨约3成，以6.63港元收盘，母公司新世界快速发展15.07% )，以8.27港元收盘。

关于这次私有化成功的可能性，花旗的态度被保存了下来。 花旗认为，恒盛( 00845，hk ) 45%的溢价私有化仍然失败，新世界中国私有化溢价超过32%，不具有很高的吸引力。

但是，黄立冲认为新世界的快速发展已经是老牌基金会，专业性、成熟度、信誉度都比恒盛好得多。 另外，恒盛上市时间短，股价大跌后退出市场，给股东一种被骗的感觉，但新世界中国已经上市14年了，股东相对接受了目前的盈亏，此时很有可能抛出一定溢价的橄榄枝，获得批准。

根据瑞信的观点，每股私有化6.8港币是价格，对新世界快速发展股东来说，价格可能不便宜。 目前，新世界发展迅速，拥有新世界中国约70%的权益，但剩下的股东持股量普遍不足0.5%，私有化进程预计顺利。

私有化后的税费价格或下调/

融资功能失效是私有化的直接原因。

新世界发展迅速的董事认为新世界中国未来的快速发展有庞大的资金诉求，但由于企业股票流通量低、交易价格大幅低于净资产，公开股市并未为新世界中国提供稳定的资金来源。

黄立冲认为，新世界快速发展的融资平台非常完善，旗下也有很多上市公司。 由于这种私有化，新世界中国对新世界迅速发展的融资能力影响不大，但对于主要经营内陆房地产业务的新世界中国来说，上市住房企业必须承担较高的税务价格。

资料显示，新世界快速发展是香港四大房地产快速发展商之一，1907年由郑裕彤创立，1972年在香港挂牌，截至去年底企业总资产达3547.2亿港元。 经过二十多年的经营和快速发展，集团核心业务从最初的房地产扩展到酒店投资、基础设施、服务、建筑工程、电信和交通运输等行业。 据企业最新半年报报道，截至去年12月31日，新世界快速发展收入共计271.8亿港元，股东应溢利达45.29亿港元。

新世界是一家为新世界向内地迅速发展的旗舰房地产企业，资产总额约1241亿港元。 从1999年7月开始在香港证券交易所挂牌，目前有36个主要项目遍布21个城市，包括房地产、酒店、度假村等。

新世界的迅速发展被认为，私有化如果成功，就不需要遵守以独立公开上市企业形式运营的相关规定，新世界中国可以利用新世界迅速发展的雄厚财务实力。 这包括通过更具竞争力的融资条款(包括新世界的快速发展)筹集银行贷款的能力，可以为大型房地产快速发展项目提供资金。 另外，一旦成为新世界迅速发展的非上市全资关联企业，就可以获得新世界迅速发展提供的集团内融资。

黄立冲补充除融资不受上市公司限制外，也便于项目的取得。