“智能硬件公司，时下普遍被贱卖了专访联想云服务集团战术投资和乐基金总经理宋春雨”

本篇文章3176字，读完约8分钟

经记者张斯从北京出发

收购了ibmx86服务器业务和摩托罗拉移动业务，联想集团(以下简称联想)明显加快了转型道路。 这是因为其背后有资本力量的“护卫”。

用联想云服务集团的战术投资和音乐基金总经理宋春雨的话来说，如果联想是艘大船，那么为联想转型潜伏三年的音乐基金就像一支走在前面的特种部队，联想是移动网络的

4月21日，宋春雨首次从幕后走向舞台前，接受《每日经济信息》记者(以下简称nbd )独家采访，明确了对音乐基金投资逻辑和他的领域趋势的评价。

基金护卫联想转型/

nbd :音乐基金成立之初是什么？ 与联想的变革有什么关系？

宋春雨:联想成立音乐基金的大背景是，年，联想开始转型，推出音乐phone、音乐pad、智能电视等移动网络战术和终端产品。 但是，以前联想是硬件制造商，在向“设备+服务”的软硬件垂直一体化模式的转换中，软件和服务环节以及上下游的垂直整合能力需要弥补不足。 因此，我们通过资本的力量促进产业链上下游的合作，协助联想移动网络战术的实施。

年前后，中国移动网络创业热潮刚刚兴起，当时还缺乏产业支撑政策。 为此，我们希望成立一个叫音乐基金的部门，一方面帮助联想移动网络战术的快速发展，另一方面帮助开发者在移动互联环境中开发高质量、丰富的APP和服务。

nbd :音乐基金和pc+战术的合作逻辑是什么？

宋春雨(联想转型生态建设由联想进行基础性或平台性事业，例如APP商店的建设，但产业链上的许多部分，例如许多行业的APP开发，都由产业链上的合作伙伴进行)

随着联想的转型，我们开始着手对移动网络进行风险投资。

我们一开始签字的企业很享受游戏。 目前是移动互联网手机游戏行业前五大企业。 我们投资它的时候，员工还有十几个，现在达到了400多人，估值是我们当时投资的100倍。 日前，联想选择联想作为《三剑豪》的终端渠道。 因为联想的终端出货量是国内最大的，而且他们和我们有投资关系，这是典型的生态合作关系。

在我们的投资中，这种生态合作是核心逻辑。 例如，我们刚投资了一家制造智能终端设备的企业，他们提供核心软件，我们制造硬件，相互合作。 这几年，音乐基金投资的企业，一方面会向他们提供战术支持。 这是我们区别于纯粹的财务投资的地方。另一方面，我们帮助创业者在战术、财务等方面进行援助。 例如，zaker免费媒体交流共享社区软件的创始人正在制作以前流传下来的医疗器械。 他只是想做电子杂志。 之后，我们帮助他进行了战术上的调整。 是flipboard机型，目前c轮估值达到7500万~8000万美元。

商业模式和技术是投资标准/

nbd :从投资的角度来说，你喜欢投资什么行业和企业？ 你如何评价企业的投资价值？

宋春雨:我们在战术投资配置上有跨行业、跨地区的趋势。 例如，在硅谷和以色列看到最新的商业模式和技术，有助于考虑投资，将硅谷的创新模式复制到本土，联想到在国内的快速发展。 这也与联想的业务结构一致。 目前，联想50%的业务在海外。

我们想投资核心技术、有核心竞争力的企业，但另一方面，从全球化的视野，更好地了解产业的趋势。 例如，我们的第一个投资项目是游戏。 年游戏领域在中国爆发，掀起了并购浪潮。 当时，我们评价游戏是第一个转折点的平台。 之所以对zaker进行投票，也是因为我认为移动网络会改变以前流传下来的浏览模式，适应移动网络时代的浏览习性。

另一方面，在投资选择方面，倾向于多维度探讨技术、商业模式等要素，第一个评价指标是不可替代性的技术和商业模式。

具体来说，首要重视三个要素。 第一个是核心技术。 我们投资了一点乐移动广告公司集团。 它的tapjoy广告模式只有一年，在广告细分行业排名中国第一。 因为他们有大数据广告的拆除墙。

二是变现能力。 联想本身是一家做终端、做渠道的企业，渠道一变就能很好地展现我们的特点。 在这方面，我们喜欢电商、手游、广告、互联网金融等概念。 因为这些可以利用我们的渠道价值。

三是商业模式。 需要同类产品或可以成为入口和大平台的行业和企业。 例如，移动购物和快速支付等。

作为旅游团发行的一环，值得投资/

nbd :在上述投资的企业中，手游行业似乎是投资热点。 去年，手游泡沫在业内受到质疑。 你觉得手游热怎么样？

宋春雨:我们的投资有自己的远景规划，不受短期行情变动的影响。 我们以手为中心投资了几个企业，但并没有进入最热的时期。 第二，手游产业类似于电影产业。 有些人写游戏策划。 美工是导演摄像头，开发游戏和剪辑一样。 和电影一样，手游也需要渠道和宣传，联想就像渠道院线一样。 2009年发现，手游是这样细分的职业领域。 在“制作人”的环节中，可以看到每个主题的素材都有顾客的喜好，巡演周期短，一两年内顾客的喜好就会发生变化。 在这种情况下，投资者击中一家大型企业的概率很低，各业务室不可能经常出现大型企业，但像华谊兄弟这样的发行企业会一直赚钱。

于是，发现发行环节适合投资。 这是上启下的环节。 好的发行企业可以尽早发现“玉”，策划推广，与渠道对接，帮助运营。 因此，我们找到了游戏。 其价值在于拥有海外游戏代理权的能力非常强。 虽然他们还没有拿到游戏，但是国内的游戏制造商在考虑如何自己开发，但是他们感觉到国外游戏的创新更强。

我记得我们刚投票，有一天我接到游戏首席执行官陈湘宇的电话，问我第二天要不要见《愤怒的小鸟》的控股公司。 他们在和对方谈论独家代理，希望你能为他背书。 最后获得了《愤怒的小鸟》的代理，继而获得了《水果忍者》、《神殿逃亡》系列的中国独家代理。 这种海外游戏的国内德国一代模式，在当时的中国是没有对手的。 其他企业多为自演+发行的模式。

路线会形成一些大路线，但路线永远不会被垄断。 这是对我们整个领域的评价。

对于去年的a股热潮，我个人认为这是不合理的操作。 第一，需要上市公司借用移动网络的概念来操作自己。 因为通过这个操作进行了相关收购，所以我认为是不健康的模型。

nbd :接下来，巡演的创业机会和投资机会在哪里？

宋春雨:手游才刚刚开始的阶段。 随着手机硬件性能的提高，偏重度的手游在客户的时间、变化率、市场份额方面也会有比较大的提高。 像《水果忍者》这样的单机游戏会减少，重度游戏会变得流行，投资价值会提高，arpu值也会变得非常高。

而且，发行商汇集了几个，我认为拥有像享受游戏这样独特竞争特征的发行商值得投资。 也有中国本土的投资机会，如与文化相关的重度游戏等。 创新的还是海外企业多。

智能硬件还没有看到好的模式/

nbd :智能硬件创新行业是一个比较新的生态，投资者如何看待如今这样的创业热潮，下一个投资方向是什么？

宋春雨:说下一个方向，从未来的布局来说，我认为是智能电视方面的游戏。 然后负责与谷歌战术的合作。 谷歌下一步将统一安卓电视手柄的版本。 标准化以后，智能电视变成了视频和安卓电视游戏这两个必要的东西。

这股智能硬件创新浪潮主要出现在三个方向上。 一个是物联网，是将所有电子产品智能化的机会。 另一个是可穿戴的。 从客户的愿景来说，可穿戴产品也是刚需。 从拥有电脑、笔记本电脑到全天候的高端智能手机，在这样的进化过程中，产品越来越接近人，价值也越来越高。

但是，请注意，国内目前的智能硬件行业普遍存在贱卖，这种创业逻辑不健康。 我认为高质量的端到端智能设备绝对可以卖附加值，最重要的商业模式体现在附加值上而不是硬件的销售上。

例如，目前国内智能硬件的热门产品——智能手表，基本上都是模仿，基本集中在产品层面的整合上，缺乏核心技术创新，因此目前还没有看到有价值的模式。

第三个方向是芯片和传感器技术的改革创新行业。 未来，终端将极其小型化，这些技术将“服务+硬件”更有机地结合起来。 因为这个行业机会很大。