““盗版红利”消失 迅雷盈利模式行至路口”

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经过记者张业军从广州出发

美国财经网站iposcoop日前将迅雷上市时间改为6月24日。

资本运营经过坎坷后，迅雷将于6月24日晚登陆纳斯达克，比之前公布的6月25日提前一天。

对此，长期研究创业企业商业模式的雷雨资本首席执行官俞文辉解体认为，迅雷主要通过付费会员、在线广告和其他服务获利。

年第一季度付费订阅用户会员费占迅雷收入的60.3%，增速明显。 结果，对会员的依赖性变强，成为盈利模式的风险。

迅雷计划融资近1亿美元

5月24日，迅雷第五次提交ipo招股书，原定融资约1亿美元，此次终于有望上市。

资料显示，迅雷的发行价为每股12美元，高于此前公布的9~11美元发行价区间。 据估计，朗策尔ipo的最高融资额将超过1亿美元。

根据迅雷招股书的记载，企业在美国上市发行731.5万部ads (美国存托股，各ads代表5股普通股)，30天内共授予经销商109.725万部的追加销售选择权。

今年4月，许多人气美剧“因相关政策等原因”被下架，许多美剧迷暂时告别在线观看。 日前，迅雷与美国电影协会(以下简称mpaa )签署协议，禁止非法下载美国影视剧。 这一事件使迅雷的客户关系紧张，许多客户主张“会员退款”、“迅雷卸载”。

为了清除可能影响ipo的所有障碍，版权成为迅雷的主要处理问题。 6月初，迅雷与mpaa达成协议。 根据协议，迅雷同意采取一系列措施，防止非法下载和获取美国电影。 迅雷将建立复制识别技术系统，保证迅雷下载的电影作品的版权得到合法授权。 结果，目前互联网上的部分电影资源将被迅雷屏蔽。

媒体咨询首席执行官张毅告诉《每日经济信息》记者，近年来，mpaa大力打击盗版，国内版权保护呼声日益高涨，国家相关部门从今年开始空前就高度重视版权保护，并 今年5月，高速广播因涉黄和盗版被政府部门揭发。 对迅雷来说，这是占领市场、提高估值的绝佳机会。

迅雷广告收入下降

迅雷希望上市，但有专家认为迅雷的盈利模式面临考验。

俞文辉说:“几年前，视频领域盗版泛滥时，大量免费拷贝带来了免费顾客。 而这些顾客带来的巨大流量，创造了巨大的广告商业价值，充分支撑着其盈利来源。 这就是视频领域的“盗版红利”。 但是，现在这种情况发生了变化，如果没有免费的文案，就无法通过流量实现广告行业的主要收入。 ”

现实数据已经说明了上述观点，艾瑞数据显示，迅雷广告收入下降，去年下降22%，今年一季度比去年同期下降37%。 而且，广告主的数量也从去年的399家减少到了103家。 “广告主总是盯着什么样的高质量流量入口，他们的离开表明平台广告流量的实现机会在下降。 ”俞文辉说。

根据艾瑞数据，年3月迅雷月独立客户访问量超过3亿人次，如此大规模的流量为什么难以通过广告行业的业务方法实现？ 俞文辉认为，迅雷会员主要享受高速公路、离线下载、云广播等服务。 由于运营商加快了宽带速度，这种下载速度已经不能吸引客户，在国内，越来越宝贵的文案成为了客户的诉求。 但是，收钱的文案服务不容易嵌入大量广告，会员将来能带来多长时间的持续收入是个问号。

此外，迅雷的新合作伙伴小米也试图通过掌握流量入口，形成视频服务产业的链条。 然而，近日，广电总局发函要求关闭互联网盒子视频客户端，这又被认为是迅雷新盈利模式源头的业务再次打上问号。

截至昨日22时35分，美股网站数据显示，迅雷报14.80美元，涨幅25.77%。