“私募老总直觉：牛市来了”

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重新开始发行新股( ipo )的靴子终于落地，新股发行体制改革的一系列方法和思路也逐渐浮出水面。 a股市场的扩张预期并未打压股市。 相反，a股最近稳定上升。

北京格雷投资总经理张可兴在股市征战多年，信奉“大道至简”的菜鸟女强人对重启ipo持相当乐观的态度。 他认为ipo重启是牛市启动的一个大信号。 对于背后的逻辑，张可兴坦言:“没有严密的逻辑体系支撑，多年来培养的感觉更大。”

在a股历史上，每次ipo暂停后重启，往往都会有牛市行情。 从管理层的角度来说，市场不好的时候，当然不想看到新股大幅扩大带来的市场进一步下跌。 这不仅不利于股市的快速发展，也不利于社会的和谐稳定。 当然，在市场化越来越明显的a股市场，这方面的因素将越来越淡薄。 从股市自身的运营规律来说，a股市场经历了5年以上的熊市。 从世界范围来看，这样长的熊市也非常罕见。 张可兴认为，中国经济的基本面并不像大家想象的那样糟糕，股市走势和经济基本面实际上“不匹配”，或者说两者之间的偏差太大。

目前，a股整体估值水平，特别是沪深300、上证50成分股等大盘蓝筹股估值已居历史最低位。 估值跌得这么不合理，按理说，牛市应该早就来了。 因此，张可兴认为，ipo的重启可以说是一个事件节点，或者说是催化剂。 这有点像三中全会。 大家之所以认为三中全会很重要，是因为这次会议对中国经济有很大的影响。

ipo重启对未来a股市场也有很大的影响。 张可兴表示，ipo重启带来财富积累，创业精神进一步挖掘，越来越多的人在为未来而努力。 这实际上是人性内在的表现。 每个人都有梦想的同时，很多人也想为了梦想踏踏实实地奋斗。 创业的意义一出现，中国经济就会越来越有活力。 中国经济活跃，优秀的上市公司增加，a股市场变得更好，长期牛市开启是很自然的事情。

更重要的是，新时期政府大力提倡改革，重视市场在资源配置中的决策作用，行政干预在a股市场越来越少。 市场化机制将使更多高质量的公司上市，市场三公大体上更加明显。 新股发行体制的改革对保荐人等中介机构提出了更高的要求，实质上提高了对上市公司的要求。 以前经销商等中介机构和上市公司共同造假，现在这些把戏搞不好了，上市公司的质量就会大幅提高。

另外，张可兴认为，公司上市要求提高后，即使ipo重启，符合要求的公司也不一定会有那么多上市。 也就是说，扩大公司的数量可能没有市场想象的那么多。 扩大对a股市场的短期负面影响可能也没有市场想象的那么大。