“中工建三大行拨备减值成业绩拦路虎”

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各记者胡俊华从上海

发行，继交行和深度快速发展银行之后，本周市场上3家重量级银行相继公布2008年报。

今晚，中国银行发表2008年年报，本月26日和28日，工行和建行也分别发表年报。

昨天，接受《每日经济信息》记者采访的多位业内人士表示，三大国有银行去年的业绩增长预期在三大银行去年的2成至4成之间。 但是，准备减息成为影响三大银行净利润增长的枷锁，再加上降息效果的显现和不良贷款规模的提高，三大银行去年4月期的业绩或环比下跌40%。 工商银行去年盈余了1000亿日元。

迄今已有几家证券公司对三大银行发布盈余预测报告，预计工商银行去年盈余将首次突破1000亿元，净利润增长32%~43%； 建行净利润超过900亿，净利润增长31%~43%； 中领域成绩稍差，净利润增长在12%~25%之间。

昨日，UBS集团银行领域分解员王瑶平对《每日经济信息》表示，对三大银行的预期比以往市场预期更为乐观，工业银行去年净利润为1117亿元，建设行为为1006亿元。

西南证券银行领域的拆船师立春表示，“中行利润预计将增速约15%。 工商银行净利润增长37%，建设银行净利润增长38%。 ”

纯金利差的扩大仍然是去年银领域业绩增长的主力军。 昨天，瑞士贷款发布报告显示，工商银行去年贷款增长12%，净利率差预计从10个基点扩大到2.9%，净利息收入增长17%，达到2620亿元。

减值准备影响业绩

光大证券银行领域拆资师金麟根据《每日经济信息》预计，影响去年银行领域业绩增长的首要因素是减值准备支出大幅提高。

首先是海外资产的折旧费。 据去年三季度报告，中国银行持有房地美、房利美和其他住房抵押债券151.94亿美元，建设银行持有海外债券19.47亿美元，工业银行持有海外债券41.9亿美元。 截至三季度末，工行已经准备了90.09亿元的折旧，建行准备了58.93亿元的折旧损失。

瑞士信贷公布的报告显示，预计中行利润落后于同业，首要是苦于净利率差和证券投资减值。 中行预计去年的投资减值准备将增加一倍，达到201.18亿元。 花旗昨日的报告显示，中国银行去年的证券投资准备金减值预计达到300亿元，去年净利润增速仅为12%。 工业银行每年为证券投资准备145亿元。

除了证券投资减值准备支出大幅增加外，不良贷款准备率的提高也阻碍了银领域的成绩增长。 去年年底，银监会表示将国有大型银行的准备金率提高到130%，今年年初，银监会将这一监管要求提高到150%。

截至去年第三季度末，工行、中行、建行的准备金率分别为121.16%、121.49%、119.41%。 根据国信证券的估算结果，如果国有银行将去年的准备金率提高到150%，对去年业绩增速的负面影响为6~18个百分点。

据去年第四季度业绩预期

金麟介绍，三大银行第四季度减息准备的不确定性太大，难以准确预测去年全年的业绩增长率，但去年第四季度的业绩增长率，

王瑶平对记者说，与去年第四季度和第三季度相比，银领域的成绩确实有所下降，“跌幅在40%左右，首要是准备的原因”。

金麟认为，今年一季度以来，国内银行将面临两大挑战。 一是出现降息效应，银行净利率差收窄，二是今年1、2月贷款增速过快，银行不良资产规模上升。

但是，也有业界人士对银行领域未来的业绩表示乐观。 银河证券金融业解体师张曦表示，尽管挑战重重，但有两个因素可以维持商业银行的收益稳定增长。 一是商业银行利差缩小，迫使商业银行扩大贷款规模或增加债券资产配置，“以量补价”，以达到收益稳定的目的。 二是随着资金运用有效性的提高，商业银行的盈利水平将得到改善，相关指标预计也将出现好转的迹象。 张曦表示，保持对工行、建行、中行的“推荐”评价，保持对银领域的“推荐”评价。

投行预测

国寿去年的净利润或比去年同期减少三四成

中国人寿26日发表的年报是本周保险业的重要看点，但外资的年报却是，

野村证券等投行近期预测数据显示，国寿去年净利润在204亿元至262亿元之间，比2007年下降33%至47%。 国寿此前也预计，基于中国会计准则的净利润将下跌50%以上。

野村证券预测，国寿2008年净利润将从33%退居261.93亿元。 国寿今年2月的保险费收入仅增长5.3%，银保的销售持续缩小。 首要原因是去年同期保险费大幅增加，高基数下2月数字大幅放缓。 由于去年二季度保费收入异常强劲，预计国寿保费收入未来或负增长。

瑞信预计，国寿2008年净利润将从47%减少204.64亿元，利润下滑对投资收入减少的影响最大，但与同行相比已经稳健，内涵价值仅收缩3%。 国寿2月的保险费收入比去年同期仅增长5%，相当于时价为2.3倍的企业价值( ev )或22倍的新保单价值) vnb )，所以不容易大幅上升) (/k0/)。 瑞信将国寿投资评级降至“中性”，定价依然维持在25元。

德银预计2008年净利润将比去年同期下跌44%至217.09亿元。 主要是因为a股市场疲软，但国寿仍然是国内保险股的首选。 因为资本比率是同行中最好的。 受经济疲软的影响，德银将2008-2008年利润预测下调至18%、14%、14%，定价从34.2元降至28.7元，维持“买入”评级。 通过记者赵怡原

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