“RQFII盘活A股任重道远 过半产品投资固收”

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经过记者宋双

虽然扩大加速的rqfii额度给a股市场带来了新的希望，但要将希望转化为上升还有很长的路要走。

最近，管理层重新开放韩国、德国各800亿元的rqfii额度，给市场带来了想象，但目前的情况是外汇局仅拨出6400亿元额度2503亿元，rqfii基金的实际设立规模可能不足1000亿元。 其中，投资a股的资本类rqfii基金规模更是有限，且规模分化剧烈，且均为指数型产品，今年以来净利润几乎全线下跌。

《每日经济信息》记者观察到，固定收益类rqfii基金规模小于权益类，但数量较多，表明机构实际上更愿意开发前者，这显然不利于充分利用a股。 但是，目前rqfii的资源管理主体也更加多样化，赵丹阳管理的赤子之心亚洲也是首次被批准的额度，表明rqfii对组织仍有很大的吸引力。

产品规模只占批准额的四成/

近两周资本市场最重要的信息之一，不就是我国向韩国、德国分别提供了800亿元的rqfii额度吗？ 不久rqfii再次成为热门词，a股牛市似乎迫在眉睫。

据《每日经济信息》记者观察，根据wind数据，在71家拥有rqfii额度的资金管理机构中，目前只有24家正式设立产品41只

(数据均已设立，仅针对发布基金整顿新闻的rqfii产品，下同) )合计最新规模为647亿元，仅占批准额的25.8%。

目前，只有9个机构下属的rqfii基金拥有实际投资a股的权益类产品，共计15只，分别来自6家公募基金企业、2家证券公司、1家银行。 其余26只rqfii基金全部投资于固定收益类市场，其中包括国泰君安、中信等龙头券商。

具体来看，权益类rqfii规模较大，15只权益类rqfii基金规模共计424.18亿元，7月10日南方a50最新规模为276.52亿元，占半数以上。 固定收益类rqfii规模小、数量大，26只固定收益类rqfii基金规模共计223.61亿元，1只规模平均。

数量优势反映出越来越多的机构希望开发固定收益类rqfii基金，表现出机构对二级市场的谨慎态度。 而且，目前权益类rqfii基金形态单一，基本都是指数型产品，可选性有限。 毕竟从年初仅rqfii基金成立至今，a股始终缺乏趋势性机会，上证指数在最高点2478.38点至最低点1974.38点之间震荡，权益类rqfii基金多以指数型为主，风险规避能力较差。 因为在这个净利润上更难做。

即使是rqfii基金中独自活跃的南方富时a50，自当年8月28日成立以来业绩也一直处于赤字状态。 从区间业绩来看，南方富时a50今年以来净利润上涨4.93%，年13.79%，年15.08%。 从整体来看，成立以来的净累计损失为5.68%。 事实上，今年以来，指数型rqfii基金几乎净利润全线下跌。

7月11日，证券监督管理委员会发言人表示:“将进一步推进qfii和rqfii的规模扩大，引入越来越多的时间资金，扩大资本市场改革迅速发展。”

管理层毫无疑问把rqfii作为现在的重点。 但是，数据显示，已经提交的2503亿元rqfii额度与外汇局掌握的6400亿元总额相比，只有4成。 不可否认，随着rqfii限额进一步扩大，开放的国家和地区增多，一定量的限额将流向a股市场，但这是一个长期的过程，短时间内的暴涨效果不太可能发生。 而且，目前rqfii试点区域包括中国台湾、香港、伦敦、新加坡、法国、韩国、德国等，但a股市场的成长性可能无法与开放区域的股市走势相比。 因为需要注意这个利益的程度和吸引力有多大。

权益类rqfii规模分化/

总结一下，对于rqfii对a股的“活水”行动，外汇局不仅要加大配额的发行力度，各机构还必须将配额切实用于a股投资。 目前，现有的15个权益类rqfii基金似乎来自9个机构。 分别是南方基金、华夏基金、嘉实基金、博时基金、易方达基金、汇金基金、招商证券、海通证券、恒生银行。

仅从规模来看，在冰火两重天，南方富时a50持续声称限额已尽，三只rqfii规模不足1亿元。

南方基金累计核准额达到426亿元，在71个机构中位居首位，这是该年末最初的数额仅有11亿元。 据wind统计，南方a50最新规模为276.52亿元，南方系rqfii录取额度较大，南方中华a80最新规模为2.16亿元。 另外两个权益类产品南方5年国债20.15亿元，南方神州人民币26.12亿元。

规模小于3亿元的rqfii分别为华夏中华a80、汇富中证医药、汇富中证费用； 10亿元以下规模的5只包括嘉实明晟50、恒生a股龙头、沪深300、南方中华a80和招商中国的灵活策略。

南方仅次于富时a50的规模为华夏沪深300，规模为78.86亿元。 另外易方达中百、博时fa50、海通沪深300、嘉实明晟a股等的规模为10亿~20亿元。

总体来看，除南方基金外，目前还有易方达272亿元、华夏218亿元、嘉实132亿元3家机构核准总额超过100亿元。

海通证券排名第五，为97亿元。 海通证券作为首批获准rqfii业务资格的证券公司，有权益类rqfii海通沪深三百和固定收益类rqfii海通中国人民币收益，前者规模13.54亿元。 招商证券旗下招商中国灵活战略规模1亿8000万元，总额10亿元。

恒生银行旗下恒生a股龙头是银行类权益类rqfii基金，去年6月获得rqfii资格，现有规模3亿3100万元，额度10亿元。

与权益类rqfii一“基”单独较大相比，固定收益类rqfii的规模较为平均。

据wind统计，规模较大的rqfii基金有南方神州人民币26.12亿元、南方国债20.15亿元、国信人民币复兴19.43亿元、华夏精选人民币债券14.47亿元、嘉实人民币收益12.32亿元等。 从规模上来说，可以看出南方系rqfii无论是权益系还是固定收益系在业界都很优秀。

26家固定收益类rqfii基金来自21家机构，包括13家公募基金企业，其中华安、大成、工银瑞信、广发、海富通、上投摩根、国投UBS家企业目前均涉及固定收益类rqfii基金，权益类产品尚未开发。

《每日经济信息》记者观察到，比起公募基金，证券公司对固定收益类rqfii产品的热情更高。 国泰、国信证券、中信证券、申银万国、中投证券、光大证券、安信证券分别有1个产品成立。

加速rqfii资源管理主体的多样化/

近期在rqfii资源管理市场上，私人教父赵丹阳赤子心中的资本亚洲有限企业(以下简称赤子心中的亚洲)也于今年6月30日首次获得rqfii额度2亿元的批准。

赤子之心亚洲成立于香港，于今年4月15日取得rqfii资源管理资格，取得香港证券监督管理委员会颁发的第一类、第四类和第九类牌照，从事“证券交易”、“就证券提供意见”和“提供理财”业务。

《每日经济信息》记者观察到，首批获得rqfii管理资质的私募基金是景林资产管理香港有限企业，1月10日取得资质，3月28日取得10亿元额度，但目前无产品走势。

目前，rqfii基金的管理资格正朝着多元化方向快速发展。 在以公募基金企业、证券公司为中心的背景下，银行、私人机构等其他机构也开始分吃rqfii蛋糕。 外汇局公布的最新额度发布表显示，6月30日首次获批rqfii管理额度的除赤子之心亚洲外，还有富敦资金管理有限企业12亿元、日兴理财亚洲有限企业10亿元、招商理财(香港)有限企业10亿元、越秀理财有限企业10亿元。 其中越秀资产是越秀证券全资附属企业，具备香港证券监督管理委员会颁发的第九类监管工作牌照。

从整体来看，赤子之心在亚洲这次的批准额最低。 从外汇局rqfii的整体额度投入情况来看，2亿元也是最低1段，迄今为止只有长江证券控股(香港)有限企业年11月27日批准额度为2亿元，剩下10亿多元。 但是，长江证券在去年获得2亿元的rqfii限额后，产品没有出现，没有继续申请限额。 去年批准了第一次限额，但尚未录用或重新申请的机构有中银香港、平安资管香港、信达国际、汇丰全球香港、丰收投资、交银国际、南华资管、东亚银行、东方金控、柏瑞投资10家。

证券监管委员会最近公布的6月份获得rqfii资格的6家机构分别是辉力资本、长盛基金、贝莱德、汇丰全球不列颠、齐鲁国家之间和三星资产。 截至6月底，拥有rqfii管理资格的机构数量达到84家，其中71家拥有配额，目前仅有24家公司拥有相关资料。